順鑫農業在披露半年報之后，本周股價順勢上漲了13.1%。不過細讀半年報，在其營收和凈利雙雙上揚的同時，也有業績不佳的房地產業務隱藏其中，而這正是該公司將要剝離的非核心業務。

業績：房地產虧損過億元

順鑫農業是上半年最受關注的個股之一。雖然市場整體低迷，但公司股價從今年首個交易日19.18元/股的開盤價，一路飆升至44.7元/股的歷史新高;之后出現回落。截至昨天年漲幅達到126.91%，為近年來所罕見。披露半年報不久的順鑫農業，本周更是上漲了13.1%。熊市看業績，其半年報成為股價上揚的推手。

8月24日發布的今年半年報顯示，上半年，順鑫農業實現營業收入72.33億元，同比增長10.45%;凈利潤為4.81億元，同比增長96.78%。

其半年報摘要顯示，上半年，公司白酒產業實現銷售收入57.74億元，同比增長62.29%;毛利率47.66%，下降12個百分點。其豬肉產業則是報告期內，“豬周期”處于下行通道，生豬市場價格大幅下跌，公司豬肉產業出現一定幅度下滑。

北京青年報記者注意到，半年報還顯示，房地產業務受內外需求不足及市場政策等因素影響，去庫存仍存在一定難度，仍處于發展探索期。營業收入7416.74萬元，凈利潤虧損1.16億元。

焦點：房地產去年負債70億元

順鑫農業早在2006年就涉足了房地產開發領域，負責相關業務的正是北京順鑫佳宇房地產開發有限公司，其房地產業務集中在北京和海南。不過，其業績卻一直不佳。

市場統計數據顯示，自順鑫佳宇成為順鑫農業全資子公司以來，截至今年6月底的5年半，共計虧損達到4.49億元。市場分析認為，順鑫佳宇還給上市公司造成了極大的負債壓力。據申萬宏源研報統計數據顯示，2016年，順鑫佳宇便出現資不抵債;2017年，其負債總額高達70.51億元。同期順鑫農業的總負債為112.85億元，順鑫佳宇占比超過60%。

趨勢：剝離房地產業務

8月28日，申萬宏源發表研報指出，其房地產業務去庫存存在一定難度。2012年3月以來佳宇沒有新開工的地產項目，目前公司在建和在售地產項目主要為位于北京的下坡屯和CBD項目、海南的富海家園項目、包頭的順鑫望潮苑項目。現階段北京牛欄山下坡屯項目銷售及預售情況一般，三、四線城市地產項目，受外需不足及政策因素影響，去庫存存在一定難度。

研報還表示，其地產業務負債高企帶來的財務費用繼續拖累凈利潤，地產剝離仍需時日。下坡屯項目預計2020年可實現銷售收入，2018年至2019年公司業績仍將受到財務費用高企的拖累。財務費用高企主因地產負債70億元左右，預計未來隨著地產項目的銷售和回款，財務費用有望逐步減少，增加業績彈性。