據曹山石以及虎嗅網微博爆料，新年開工第一天，碧桂園總部的天花板掉落砸傷員工。相關視頻顯示，一塊類似天花板的石板直插入地上，有一人倒地，傷情不明。

視頻截圖

事情發生后，不少網友評論稱“給員工一個五星期的家”，自家監理自家的房子砸了自家的人，更調侃這是碧桂園的“新年頭彩”。對于每日還債達14.5億又借債無門的碧桂園來說，天花板掉下來可真不是什么好的預兆。

碧桂園今日在香港收跌6.09%，報8.95港元。

雖有菏澤取消限售的口子在前，三四線城市松綁能在多大程度上刺激碧桂園?易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進告訴《公司見聞》，總體上說，若是松綁，對于碧桂園肯定有利好，若是不放松，那么此類較多項目布局的房企，會面臨一波降溫的壓力。至于債務方面的壓力，要看2019年市場的降溫走向，如果降溫后政策調整，壓力會小，否則，碧桂園只能靠降價促銷回籠資金。

碧桂園每日需還債達14.5億

碧桂園的2018年并不平靜。

一向以高周轉聞名業內的碧桂園連續在6月、7月份出現工地坍塌事故，導致多名員工喪生，上海區域總裁高斌被降職。

受坍塌事件影響，碧桂園在8月份放緩規模擴張步伐、嚴控工程質量、以免再次發生類似傷亡事故，7月-10月銷售額平均增速僅為2.1%，8月、9月兩月增速為負。這也使得其資金回籠放緩，進一步加劇現金流壓力。

房企現金流緊張，在今年日益嚴峻，一是樓市趨冷，賣房回款的周期變得漫長;一是在去杠桿的大背景下，銀行開發貸款、信托貸款、各種債權股權融資、表內外融資等傳統通道均被收緊，房企融資渠道受限，缺錢的他們紛紛高喊“活下去”。而更令房企焦慮的是，今年為公開債務到期的高峰，前幾年高速擴張欠下的巨額債務，逐漸到了要還錢的時候。

碧桂園財報顯示，2018年半年報中，碧桂園一年以內需要償還的負債，達到5307.21億元。半年之內，短期負債增長了1518.61億元。這也意味著，近期碧桂園平均每日需還債達14.5億元。

碧桂園賬上根據經營活動所產生的現金流為245.67億元，而扣除稅和利息后僅剩31.67億元。如果算上融資、現金等，其流動資金大約共1964.27億元。相比5307.21億元一年內要還清的短期負債，碧桂園現金壓力巨大。

在2018年12月中旬，發改委批示可發企業債的主體，碧桂園因負債太高不在此列。一周后，碧桂園向上交所提交百億公司債發行申請暫未獲批準。

限購若松綁，對碧桂園肯定有利好

根據地產研究機構克而瑞新發布的榜單，放慢速度后，碧桂園依然穩坐房企龍頭位置。2018年1-12月，碧桂園流量金額達7286.9億元，超過第二名萬科地產1217.7億元。在新增土地貨值方面，碧桂園也以9987.3億元位居榜首。

其中，三四線城市的需求功不可沒。2018年前10個月，碧桂園三四線城市銷售業績貢獻比例達63%;同時，三四線城市仍是碧桂園拿地主戰場。2018年1-10月，碧桂園在三四線城市拿地金額占比為62%，較2017年同期提高15個百分點，其中，位于三四線目標三四線新增土儲占比大幅提高至60%。

拿地面積城市群分布

早前在山東菏澤限售松綁之際，就有業內人士預測，棚改紅利沒有消失，三四線城市的天花板不在于限購，而在于需求和購買力。

中原房地產分析師盧文曦認為，帶頭城市菏澤出現后，假如來自地方政府、中央管理層面的市場反應不大，很可能會在其他三四線城市推行：

“如果房地產收縮太緊，對地方經濟會產生影響，越是三四線城市，對房地產依賴越大，所以有很多三四線城市可能會嘗試微調。因為去年的樓市調控很多城市沒有按照地方需求因地制宜具體執行，部分城市過于嚴厲，今年可能會進行合理調控。”

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍預測，到了明年會有更多的實質性的松綁動作，尤其是會涉及到限購限貸等政策的松綁。

那么，三四線調控政策的松動對碧桂園的刺激作用有多大?

公開資料顯示，碧桂園2018年加大了湖南、廣西、河南、四川、云南的投資力度，布局城區的同時，擇優向縣或縣級市下沉。

“總體上說，若是松綁，對于碧桂園肯定有利好，若是不放松，那么此類較多項目布局的房企，會面臨一波降溫的壓力。”嚴躍進表示，債務方面的壓力，要看2019年市場的降溫走向，如果降溫后政策調整，壓力會小，否則，碧桂園只能靠降價促銷回籠資金。 來源：百家號-中國江蘇網

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