永安行共享單車業務萎縮如何應對風險？

2019-05-31 10:19:36 來源：投資者網

2018年永安行歸母凈利潤為1.19億元，同比大幅下跌了76.89%。永安行解釋，這主要是由于2017年公司出售了旗下江蘇永安行低碳科技有限公司股權，獲得5.18億元投資收益，而2018年度無相關投資收益導致的;同期其扣非歸母凈利潤為1.11億元，下跌了8.70%。

有樁共享單車系統銷售業務收入及公司凈利潤大幅下跌，顯然讓永安行頗為緊張，其在年報中披露：“共享單車發展空間正在退坡。”

一位資深行業分析師也告訴《投資者網》，有樁共享單車的市場空間在縮小，“畢竟，當無需政府補貼的無樁共享單車漫天飛的時候，地方政府無需再花錢去建設有樁共享單車系統。”

若沒有更多的城市愿意安裝有樁共享單車，就意味著永安行系統運營服務業務收入也將很快見頂。

共享汽車盈利“卡”在哪？

永安行認為，市場需要一個集自行車、共享助力自行車、共享汽車、網約車等多種出行工具融合的共享出行業務平臺，通過多種出行方式銜接，解決用戶從1公里到30公里的出行需求。

在這種邏輯推動下，永安行先是進入共享助力車領域，又于2018 年底正式進入共享汽車市場，開展分時租賃業務。

共享汽車曾經是資本市場的寵兒，但2018年卻迎來了一波接著一波的倒閉潮。不僅國內，國外也不乏共享汽車企業倒閉的案例，例如法國共享汽車AUTOLIB，因長期虧損于2018年6月宣告停運。

之所以很多共享汽車企業經營難以為繼，是因為開展這項業務，不僅要花錢采購汽車，還要投入大量資金進行運營維護，所以共享汽車使用率必須非常高才能盈利。可以對標很多城市的出租車，每天運營會超過10個小時。

寶馬、上汽、奧迪、大眾等車企也在布局共享汽車分時租賃市場，但都規模較小，不成氣候。有一種觀點甚至認為“獨立運營的分時租賃業務不可能成功。”

當然，也有業內專家認為，C端對于共享汽車有大量需求。經營共享汽車，可以實現盈利，但要滿足一系列苛刻的條件，即便賺錢了利潤率也不高。首先采購的車要便宜;二、運營要跟上、維修及時且盡可能成本低，比起共享單車，共享汽車更注重用戶體驗，例如半路爆胎、車內有垃圾或便溺等，都會影響使用體驗，需要更好地維護;三、維持合理的使用率，共享汽車投放多了使用效率會下滑，投放少了，用戶要用車時沒有車也不行，需要把握平衡，這其中經驗很重要。

如何應對風險和不確定性？

永安行有運營共享單車的經驗，其官網披露永安行APP已積累了5000萬注冊會員，但運營共享汽車與其之前的業務模式有很大不同，有樁共享單車大部分由政府投資，并且由政府出錢雇傭永安行提供運營服務。而這一次永安行必須拿出真金白銀來購買車輛和進行系統維護，并且這個市場充滿了風險和不確定性。

對此，永安行在2018年報中表示，“我們深刻分析了共享汽車企業倒閉的原因和共享汽車未來發展的必要條件。從2018 年5月開始，經過多次的技術測試和商業模式試點，先實現單一城市的盈虧平衡。到 2019 年4月，永安行共享汽車在常州、蘇州、南通、徐州、泰州、揚州、昆山等城市的總投放量為2500 輛，并已全面實現盈利。”

永安行計劃2019年共享汽車總投放量超過8000輛，服務城市20個。2020年總投放量20000 輛，覆蓋城市50個。公司2019年一季度報告顯示，其貨幣資金從期初余額6.86億元，減少為期末余額3.14億，減少了54.27%。報告中解釋，這是大舉投入共享汽車等領域所致。

然而，永安行并沒有披露其共享汽車業務是如何降低成本，從盈虧平衡到逐漸實現盈利的?也沒有透露過這項業務的利潤率如何?

永安行2018年綜合毛利率為29.75%，其中系統銷售業務的毛利率是33.19%，系統運營服務業務的毛利率是29.53 %。有分析認為，隨著永安行共享汽車業務的鋪開，公司綜合毛利率會大幅下降，真的會這樣嗎?

針對相關問題，《投資者網》給永安行董事會秘書和證券事務代表都發送了調研函，但沒有獲得任何回復。(思維財經出品)

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