證監(jiān)會發(fā)布的《第十八屆發(fā)審委2019年第10次會議審核結(jié)果公告》顯示，杭州天元寵物用品股份有限公司(以下簡稱“天元寵物”)首發(fā)未通過。這是第十八屆發(fā)審委上任以來，否決的第一家IPO企業(yè)。

公開資料顯示，天元寵物是一家從事寵物用品的設計研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，公司曾于2016年8月4日正式在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，摘牌時間是2017年5月5日。

天元生物的招股書顯示，公司擬在上交所發(fā)行不超過2160萬股，發(fā)行后總股本不超過8640萬股，保薦機構(gòu)為海通證券。

業(yè)績來看，2014-2016年和2017年1-6月，天元寵物實現(xiàn)營業(yè)收入4.9億元、5.24億元、5.84億元和3.53億元，同期凈利潤為3032.66萬元、3218.43萬元、4498.88萬元和2518.23萬元。

發(fā)審委會議對天元寵物提出詢問的主要問題有以下幾個：

1、天元寵物產(chǎn)品主要以ODM/OEM貼牌方式在境外銷售，報告期ODM/OEM銷售模式下產(chǎn)品收入占比呈逐年上升趨勢。請表說明：(1)公司與外協(xié)廠商在產(chǎn)品生產(chǎn)各個環(huán)節(jié)的具體作用及地位、合同中關(guān)于權(quán)利義務的約定及實際履行情況，外協(xié)加工產(chǎn)品規(guī)模顯著高于自主生產(chǎn)產(chǎn)品的原因及合理性，是否可持續(xù);(2)外協(xié)廠商的選取標準及管理制度，部分主要外協(xié)廠商成立后不久即成為發(fā)行人外協(xié)生產(chǎn)廠商的合理性，外協(xié)廠商的規(guī)模、生產(chǎn)能力和發(fā)行人外協(xié)生產(chǎn)的匹配性;(3)外協(xié)定價依據(jù)及公允性，是否存在外協(xié)廠商、供應商為發(fā)行人分攤成本、承擔費用的情形;(4)報告期主要外協(xié)廠商、供應商是否存在差異，是否與發(fā)行人、實際控制人、董監(jiān)高及其他關(guān)聯(lián)方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系;(5)貓爬架生產(chǎn)線調(diào)整的具體情況，對發(fā)行人產(chǎn)能的影響，未充分利用自有產(chǎn)能的原因及合理性;(6)自主品牌毛利率高于ODM/OEM模式的原因及合理性，在自產(chǎn)產(chǎn)品毛利率顯著高于外協(xié)產(chǎn)品毛利率的背景下，外協(xié)產(chǎn)品銷售金額占比逐年大幅上升的原因及合理性;境內(nèi)境外銷售毛利率、自產(chǎn)產(chǎn)品和外協(xié)產(chǎn)品毛利率是否存在差異及其合理性，報告期綜合毛利率與可比公司差異的原因及合理性，成本、銷售價格、產(chǎn)品品種等各方面的敏感性影響。

2、天元寵物稱“設計研發(fā)”為其核心競爭優(yōu)勢之一。公司需說明：(1)設計研發(fā)為核心競爭優(yōu)勢具體表現(xiàn)，發(fā)行人整體設計的主要內(nèi)容，設計研發(fā)模式、設計研發(fā)團隊、報告期設計研發(fā)支出、設計成果及在產(chǎn)品中的具體體現(xiàn)，對比分析可比公司及發(fā)行人委托設計、自主設計等情況，是否與其披露的“設計研發(fā)”核心競爭力相匹配;(2)部分局部性和節(jié)點性的設計內(nèi)容委托設計公司或外部設計師完成，具體包括哪些內(nèi)容，該部分設計內(nèi)容委托設計和自行設計各自所占比例，是否屬于行業(yè)慣例;(3)發(fā)行人獲取的113項專利的性質(zhì)、內(nèi)容，獲取方式;(4)招股說明書相關(guān)信息披露內(nèi)容是否真實、準確，是否有可驗證的證據(jù)支持。

3、天元寵物在三板掛牌期間相關(guān)的信息披露與此次招股書披露內(nèi)容在前五名客戶銷售和前五名供應商采購情況存在差異，且2015年自產(chǎn)和外協(xié)前5名供應商及采購金額均存在一定差異。請說明：(1)新三板掛牌期間信息披露遺漏關(guān)聯(lián)交易等事項的具體內(nèi)容及原因，相應的整改情況和整改效果;(2)自產(chǎn)和外協(xié)前五名供應商及采購金額存在較大差異的原因，期末暫估金額的主要內(nèi)容，每家供應商的具體情況，差異金額和比例的計算依據(jù);(3)關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易的披露是否真實、準確、完整，是否存在應披露而未披露的其他事項;(4)公司是否建立健全相關(guān)內(nèi)部控制制度保證會計信息和關(guān)聯(lián)方認定、披露的真實、準確、完整。

4、2017年、2018年天元寵物境內(nèi)收入大幅增長，主營業(yè)務毛利率呈下滑趨勢。請說明：(1)境內(nèi)銷售收入的具體構(gòu)成，并定量分析對比2017年、2018年度境內(nèi)收入大幅增長的原因，是否與同行業(yè)可比公司變化趨勢基本一致;(2)對寵物窩墊下調(diào)價格的原因及合理性，與同行業(yè)可比公司是否一致;(3)毛利率下滑的原因及合理性，導致毛利率下滑的因素是否持續(xù)存在，對經(jīng)營業(yè)績和持續(xù)盈利能力是否構(gòu)成重大不利影響，相關(guān)風險是否充分披露;(4)中美貿(mào)易摩擦對未來經(jīng)營業(yè)績的影響，是否對公司產(chǎn)生重大不利影響。

5、2012年天元寵物先后購買了王平喜、郝波所控制的北京酷迪、北京派服、上海寵愛三家子公司，2014年又將上述三家子公司出售給王平喜、郝波。請說明：(1)購買北京酷迪等前述三家子公司后又由原出售人購回的原因及商業(yè)合理性，采用不同定價政策的原因及對發(fā)行人的影響;(2)王平喜、郝波與發(fā)行人及其股東、高管人員、客戶及供應商等是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

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