作為一枚堅定的市值打新參與者，看到“IPO審核已連續(xù)六周過會率100%”的消息，心里不免掀起一波漣漪：打新機會多多啊。

但另一數(shù)據(jù)則做出了相反提示：今年以來，33家公司成功過會;去年同期過會數(shù)量是50家。從過會數(shù)量上看，同比減少了逾三成。

階段性過會率100%與過會家數(shù)降低，這對看似對立的兩個信息，其實相輔相成，間接表明，IPO并非“寬進”，而是更嚴格。

已經(jīng)過去的2018年，是被譽為“史上最嚴發(fā)審委”——第十七屆發(fā)審委履職的一年，過會率低是市場共識。截至12月25日，2018年IPO共103家，相較于2017年IPO共438家的數(shù)據(jù)，縮水力度之強可見一斑，同期，有199家企業(yè)撤回IPO申請。這一數(shù)量超過了全年過會企業(yè)總數(shù)。而在2017年，撤回企業(yè)數(shù)量約為146家。

從中可以看出，2018年IPO審核從嚴是主基調(diào)。過會率低和撤單企業(yè)數(shù)量“井噴”，不僅有經(jīng)濟層面因素影響導致的業(yè)經(jīng)營層面變化而造成企業(yè)不再適宜IPO的可能，也有中介機構(gòu)或企業(yè)原有渾水摸魚、濫竽充數(shù)的企圖，迫于形勢無法繼續(xù)下去最終選擇離場的可能，當然，還有瞄準時機轉(zhuǎn)道科創(chuàng)板的可能，等等。但無論如何，最終留下來堅持IPO的大概率是一些在行業(yè)發(fā)展、財務、經(jīng)營狀況等方面更經(jīng)得起審核的企業(yè)。筆者以為，這應該是2019年以來IPO審核過會率高于以往的一個重要原因。之所以說過會率低和撤單企業(yè)數(shù)量“井噴”相輔相成，是因為此二者相互作用，共同推動市場審核嚴厲氛圍的形成，對一些投機取巧、打擦邊球行為構(gòu)成有力威懾，進一步凈化了IPO各環(huán)節(jié)。這也是“打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提高上市公司質(zhì)量”的題中之義。

此外，退市制度不斷完善和常態(tài)化對上市公司形成約束的同時，對擬上市IPO企業(yè)同樣形成壓力，更不用說交易所日常問詢“無微不至”所傳遞的監(jiān)管導向。今年以來已有1家公司主動退市，另有3家被動退市，9家公司因為業(yè)績、違規(guī)等原因暫停上市，僅5月13日一天滬深交易所集中對7家公司實施暫停上市，力度前所未有。

加之審計尺度收緊，A股非標財報數(shù)量激增。尤其是涉及參與康美藥業(yè)財務造假的審計機構(gòu)正中珠江，20多家與之簽約的IPO企業(yè)同時被中止審查，對中介機構(gòu)的警示作用也非同小可。

總體而言，階段性IPO過會率達到100%并不意味著門檻降低。相反，結(jié)合資本市場“牽一發(fā)而動全身”的定位，以及證監(jiān)會新的監(jiān)管思路考量，提高上市公司質(zhì)量是上市公司監(jiān)管的首要目標，圍繞這一目標，IPO作為第一端口，是提升上市公司質(zhì)量的源頭， “杜絕病從口入”是必然選擇。正如易會滿主席在中國上市公司協(xié)會2019年年會上談及增量優(yōu)化時所說“不唯大小，不唯行業(yè)，只唯優(yōu)劣，切實做到好中選優(yōu)”。

階段性100%的過會率，絕非放寬標準的“寬進”!朝這個方向的聯(lián)想，可以歇歇了。