在各部門“組合拳”出擊下，藥價虛高的水分將逐漸被擠出來。

6月4日，財政部官網發布《開展2019年度醫藥行業會計信息質量檢查工作》。文件指出，財政部決定2019年6月份至7月份，對77家藥企開展醫藥行業會計信息質量檢查工作。

Wind資訊顯示，在稽查名單上的77家藥企中，涉及28家A股上市公司，4家新三板上市公司。此外，還有2家港股上市公司、3家跨國美股上市公司。

一石激起千層浪，醫藥生物板塊震蕩，6月5日-6日一天時間，醫藥生物板塊的295家公司總市值縮水近700億元。

銷售費用為關注焦點

在銷售合規的大背景下，上市藥企的銷售費用變化一直是監管部門關注的焦點。

在2018年年報公布之后，多家上市公司的銷售費用變化引發監管部門關注。

例如，某家上市公司去年年報披露，報告期內公司實現營業收入67.87億元，營業成本15.53億元，銷售費用34.22億元。2016年至2018年，公司營業成本占營業收入比例大幅下降，分別為52.03%、27.37%、22.89%;銷售費用占營業收入比例大幅增長，分別為25.53%、43.14%、50.42%。監管部門要求公司結合相關年度采購、生產、銷售等公司經營模式的變化情況及其原因，收入、成本、費用的變動情況及其變動原因，分析2016年-2018年公司營業成本占營業收入比例大幅下降的主要原因及合理性。

據業內人士透露，學術活動等是一些藥企銷售費用的重要支出環節，但在這個過程中也存在灰色地帶。在醫藥行業的銷售模式下，藥企一般情況下會給中間環節以返點。一般情況下，由于高返模式不同，反映在企業財務報表上，可能就是高費用率、高毛利率或者相反。

不過，體外模式返點對于一些公司來說存在財務風險。有業內人士透露，高開高返會形成虛增收入、虛增利潤，企業需要靠外部融資等模式填補這一窟窿。一些上市公司大股東采取了股權質押等模式進行融資。如果上市公司二級市場股價表現平穩或者較好，對大股東的資金鏈不會產生影響。但如果股價出現下跌，大股東就存在質押爆倉的風險。

295家公司總市值縮水近700億

業內人士稱，在交易所問詢成為常態的背景下，此次政府部門聯手“查賬”有望將上市公司的銷售費用等細節“挖”出來。

根據財政部發出的通知，按照“雙隨機、一公開”的要求，5月14日，財政部監督評價局會同國家醫療保障局基金監管司，共同隨機抽取了77戶醫藥企業檢查名單。

此次醫藥企業會計信息質量檢查，要剖析藥品從生產到銷售各個環節的成本利潤構成，揭示藥價形成機制，為綜合治理藥價虛高、解決人民群眾“看病貴”問題提供第一手材料。

財政部要求，為核實醫藥企業銷售費用的真實性、合規性，監管局、財政廳(局)應對銷售環節開展“穿透式”監管，延伸檢查關聯方企業和相關銷售、代理、廣告、咨詢等機構，必要時可延伸檢查醫療機構。

其中檢查的重點內容之一是費用的真實性，包括是否存在醫療機構將會議費、辦公費、設備購置費用等轉嫁給醫藥企業的現象;是否存在通過專家咨詢費、研發費、宣傳費等方式向醫務人員支付回扣的現象。另外，成本的真實性、收入的真實性等也是此次查賬的重點內容。

此次檢查企業涉及77家企業，其中包括賽諾菲(北京)制藥有限公司、中美上海施貴寶制藥有限公司、禮來上海管理有限公司等外資藥企，也包括國內較為知名的藥品生產企業，其中涉及27家上市公司，包括華潤三九(000999)等。

受上述政策等因素影響，醫藥生物板塊再度調整。同花順(300033)數據顯示，6月5日，A股生物醫藥行業267家公司股價下跌，28家跌幅超5%，收盤時295家上市公司總市值約35105億元;6月6日，207家公司股價下跌，15家公司股價跌幅超5%，收盤時295家公司總市值約34423億元。按此數據計算，這295家公司總市值縮水近700億元。

藥品帶金銷售空間將被壓縮

眾所周知，4+7城市帶量采購對醫藥行業產生了深遠的影響。

彼時，國家醫保局公布的數據顯示，31個試點通用名藥品有25個集中采購中選，與試點城市2017年同種藥品最低采購價相比，中選價平均降幅52%，最高降幅96%。原研藥吉非替尼片降價76%，福辛普利鈉片降價68%，與周邊國家和地區相比低25%以上，“專利懸崖”顯現。

國家層面的帶量采購范圍有望進一步擴大。而在醫保控費的大背景下，針對虛高的藥價，國家采取的是組合拳。

近日，國務院辦公廳印發《深化醫藥衛生體制改革2019年重點工作任務》。《任務》明確了兩方面重點工作內容。其中針對解決看病貴方面，提出推進國家組織藥品集中采購和使用試點、推進高值醫用耗材改革、鞏固完善國家基本藥物制度、推進醫保支付方式改革、完善公立醫院補償機制、深化公立醫院綜合改革、深入實施健康扶貧等重點工作。

值得一提的是，6月5日，國家醫保局發布關于印發《按疾病診斷相關分組付費國家試點城市名單》的通知。為深化醫保支付方式改革，加快推動疾病診斷相關分組(DRG)付費國家試點工作，確定了30個城市作為DRG付費國家試點城市。對于醫藥行業來說，DRG模式對行業產生的影響不亞于4+7城市帶量采購。如果DRG全面實施，過度診療的情況將被遏制，藥品帶金銷售的空間將大大被壓縮。

另一方面，國內藥企的創新研發實力正大幅提升，同花順數據顯示，2018年，103家生物醫藥企業的研發費用超過億元。恒瑞醫藥(600276)等7家公司的研發費用總額超過10億元。

PD-1是癌癥治療領域的明星藥物。5月31日，恒瑞醫藥發布公告稱，公司PD-1藥物上市獲批，公司在該項目上的研發費用投入超5億元。截至目前，國內已經有進口的同類產品Nivolumab、Pembrolizumab獲批上市。信達生物和君實生物兩家國內企業開發的同類抗PD-1單抗注射液于2018年獲批上市，百濟神州等企業的相關藥品正處于上市申請審批階段。長江商報消息●長江商報記者鄭泉綜合報道