7月10日，IPO打新進入“狂歡季”，這一天有9只新股IPO發行。誠然，作為科創板開板的基礎，一定數量的上市公司是必須的，但這樣IPO急行軍，會不會消化不良?

盡管科創板IPO短時間內數量如此之多，市場仍是趨之若鶩，前三只新股IPO的打新中簽率都只有萬分之五左右，這個中簽率遠遠超出了最開始的預期。三百多萬科創板開戶的高凈值投資者也許自己都沒想到，本來預期可以達到近1%的中簽率，為什么到最后變成了萬分之幾，落差太大了。但這依舊不影響他們的打新熱情，甚至讓幾十只專門打新的科創基金哭笑不得，要知道這些基金當初設立的初衷一是讓被“50萬準入門檻”攔住的投資者可以通過基金去分享打新收益;二是如果科創板沒人打新的情況下勇于站出來，但就目前的情況看，站出來可能是多慮了，打新收益可能也是僧多粥少。

此前，如果A股有一天發行9只新股的情況，肯定會造成市場驚慌，因為投資者擔憂場內資金失血，但為什么這次市場波瀾不驚呢?這一是因為科創板是新生事物，大家都存在較高的預期，特別是科創板公司上市以后前五個交易日不設漲跌停，隨后又是20%的漲跌幅，活躍資金一直虎視眈眈;二是因為現在是市值打新，不用凍結資金，只要有一定的市值夠了，別說一天9只新股，就算再翻一倍似乎影響也不大。但新股的影響在于上市之后，特別是因為科創板的新股還不都是袖珍股，總股本在4億的比比皆是，再加上上市前五個交易日不設漲跌停，可以預料換手率會非常高。換手率高的另一個潛臺詞就是會消耗大量資金。50萬市值以上的活躍賬戶如果云集科創板，對現在A股的主板和中小創是什么概念?

從另一個角度看，科創板如此密集發行，但由于供求關系的原因，高價高市盈率發行屢見不鮮，超募資金重出江湖，這是不是一個正常的IPO節奏呢?顯然不是。注冊制是市場定價，這沒錯，但如果如此大規模地發行新股再加上超高的發行價格和市盈率，最終會讓誰買單?上市公司募集的資金是不用還的，超募資金是可以用的，即便因為經營不善虧了，也有種種理由和原因，但這些錢卻是每一個投資者的辛苦錢，浪費不起。

曾幾何時，我們一談A股為什么會跌易漲難，總是拿投融資平衡來說事，雖然擴大直接融資是A股在發展過程中一個繞不開的因素，但上市公司和中介機構總還是要注意“吃相”。不可否認，中國資本市場的大發展需要一個過程，但不能總是供給端大干快上，上了就不管不問，難免會落下“圈錢”的口實。注冊制沒有任何問題，市場自主定價也沒錯，但我們的懲戒制度跟上沒有?有沒有“吃魚吐刺”的制度保障?發多少新股不是成績，把中國資本市場做大做強，做成全球數一數二高質量的市場，成為實體經濟的有力助推器，成為居民財富增值的主要渠道，這才是實實在在的成績。劉柯 金融投資報