萬達體育調整IPO方案 取消老股東售股
根據前一版本的招股書,萬達體育擬計劃發行33,333,334股美國存托股票(ADS),其中萬達體育新發行提供20,000,000股ADS,原始股東出售13,333,334股ADS,發行區間介于每股ADS 12.00美元至15.00美元之間,最高募資金額為5.75億美元。

這意味著,萬達體育的最高募資金額縮水了46%。
相較之下,原始股東在IPO過程中取消出售ADS,此次萬達體育出售的ADS均屬于新發行,并授予承銷商額外4,200,000股ADS的超額配售權,包括摩根士丹利、中金公司在內的多達10家投行共同擔任承銷商。
此外值得注意的是,萬達體育的股東結構一欄也發生了較為明顯的區別,并未顯示100%完整的股東結構。(下述圖一為前一版本招股書,圖二為最新版本)
IPO前,萬達體育傳媒(香港)控股有限公司直接持有86.79%的股份,IDG資本持有5.47%的股份。IPO后,萬達體育傳媒將持有69.54%的股份,并擁有90.13%的投票權,IDG資本則將持有4.38%的股份,并擁有1.42%的投票權。
財務數據方面,2016至2018年,萬達體育的營收分別為8.77億、9.55億和11.29億歐元;毛利潤分別為2.77億、3.31億和3.65億歐元;毛利率則分別為31.6%、34.6%和32.4%。其中,2019年的營收較2018年有著18.22%的增長,而毛利率卻略低于2018年。
此外,2019年第一季度與2018年第一季度相比,在營收增長的情況下,毛利潤和毛利率卻出現了較大幅度的下滑,更是出現了863.6萬歐元的虧損。
收入結構來看,來自Spectator Sports,也就是傳統意義上的專業競技體育賽事的收入占據總營收的5成左右。萬達體育在購買版權后,通過分銷和商業開發來獲得收益。截止2018年12月31日,萬達體育已與超過160家版權所有者簽署代理協議。
而非IFRS財務指標來看,2016-2018年的EBITDA分別為3858.1萬、1.43億和1.30億歐元;Adjusted EBITDA分別為1.33億、1.71億和1.95億歐元;2019年第一季度的EBITDA和AdjustedEBITDA則分別為1251萬和2.25億歐元。
不過,萬達體育在不斷囤積賽事版權的同時,自然也會產生過高的債務負擔。2017和2018年,萬達體育的負債總額分別為18.82億歐元和18.92億歐元,總資產分別為18.22億歐元和18.83億歐元,換言之其資產負債率已超過100%。
2019年第一季度,這一數據有所改觀,負債總額和總資產分別為17.02億歐元和20.28億歐元,資產負債率為83.93%,
萬達體育預計將于美東時間7月25日完成定價,并在7月26日以“WSG”為代碼登陸納斯達克。
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