主要為大型工業(yè)客戶提供供應鏈服務的上海雅仕推出再融資計劃拓展主業(yè)。

定增預案顯示，上海雅仕此次擬非公開發(fā)行股票募集資金不超過3.5億元分別用于一帶一路供應鏈基地(連云港)項目及補充流動資金。其中，公司控股股東雅仕集團擬認購不低于本次發(fā)行股票數(shù)量的10%。

不過，長江商報記者注意到，盡管上市不足兩年，但上海雅仕前次募投項目進度緩慢，公司也多次使用閑置募集資金用于補充流動資金。

截至今年上半年末，上海雅仕IPO募投項目累計投入資金9311.45萬元，與承諾投資金額3.05億元相差2.12億元，整體投資進度僅為30%左右。

而另一方面，受宏觀經(jīng)濟增速放緩、公司自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級策略以及國家去產(chǎn)能政策的影響，下游客戶對有色金屬商品運輸需求下降，上海雅仕近兩年來業(yè)績承壓明顯。

自去年業(yè)績下滑逾四成后，今年上半年上海雅仕依舊處于增收不增利的狀態(tài)。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.86億元，同比增長37.04%;凈利潤1775.61萬元，同比減少53.03%。

擬定增募資不超3.5億

8月28日晚間，上海雅仕披露定增預案。公司擬向包括控股股東雅仕集團在內(nèi)的不超過10名特定對象非公開發(fā)行股份，募集資金不超過3.5億元，扣除發(fā)行費用后將分別用于一帶一路供應鏈基地(連云港)項目及補充流動資金。

其中，雅仕集團擬認購數(shù)量不低于本次發(fā)行股票數(shù)量的10%(含本數(shù))，本次非公開發(fā)行股票構成關聯(lián)交易。

截至目前，上海雅仕股份總數(shù)為1.32億股，雅仕集團直接持有公司51%的股份，為公司控股股東。孫望平通過雅仕集團控制公司51%的股份，為公司實際控制人。

假設本次非公開發(fā)行股票的實際發(fā)行數(shù)量為本次發(fā)行的上限2500萬股(含本數(shù))，募集資金規(guī)模不超過3.5億元測算，雅仕集團認購不低于本次發(fā)行股票數(shù)量的10%測算，本次發(fā)行完成之后，雅仕集團持有公司股份比例將不低于44.47%，仍為控股股東，孫望平仍為公司實際控制人。

預案顯示，此次上海雅仕定增募投的兩大項目中，一帶一路供應鏈基地(連云港)項目建成投產(chǎn)后將將打造一條聯(lián)通“連云港-里海”7000公里的消費類商品供應鏈通道，為我國和里海周邊國家及與地區(qū)之間的產(chǎn)業(yè)融合和分工合作提供一站式的總體解決方案。

該項目總投資12億元，其中建設投資8.97億元、建設期利息4277.2萬元、流動資金投入2.6億元。

上海雅仕表示，該項目的建設能夠提升公司在供應鏈行業(yè)的整體服務水平，拓展新的供應鏈服務領域，成為長三角、珠三角乃至日韓國家物流集散的基地，成為“一帶一路”貿(mào)易線路的重要通道。同時本項目的建設還能夠增強公司在供應鏈服務業(yè)務的聯(lián)動性及延伸性，根據(jù)客戶的實際需要設計相應的供應鏈產(chǎn)品，建立行業(yè)領先的供應鏈體系，打造公司利潤增長的新引擎。

此外，上海雅仕還將使用1億元募集資金用于補充流動資金，以保證公司生產(chǎn)要素采購、人工費用支付等重要的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動的開展，滿足業(yè)務增長與業(yè)務戰(zhàn)略布局所帶來的流動資金需求。

長江商報記者注意到，這也是上海雅仕自2017年底上市后首次推出再融資方案。

彼時，上海雅仕首次公開發(fā)行股票3300萬股，募集資金凈額3.05億元，計劃分別投入連云港港旗臺作業(yè)區(qū)液體化工品罐區(qū)工程項目、供應鏈物流多式聯(lián)運項目、供應鏈物流信息化升級項目等三大項目。

截至今年上半年末，上述三大項目計劃分別投入募集資金1.82億元、1.13億元、0.1億元，實際投資金額2211.67萬元、6938.27萬元、161.51萬元。三大IPO募投項目累計投資金額為9311.45萬元，與承諾投資金額3.05億元相差2.12億元，整體投資進度僅為30%左右。

其中，2018年，受化工行業(yè)環(huán)保政策、審批程序及實體經(jīng)濟環(huán)境影響，連云港港旗臺作業(yè)區(qū)液體化工品罐區(qū)工程項目無法在原定的2019年6月前達到預定可使用狀態(tài)，因此上海雅仕將其建設完成日期延期至2020年6月。

值得一提的是，上海雅仕同日公告，公司擬使用不超過5000萬元閑置募集資金暫時補充流動資金。而在此之前，今年3月份，上海雅仕亦使用5000萬元募集資金補充流動資金，截至目前，上述暫時補充流動資金尚未到期，公司不存在到期未歸還募集資金的情況。

主業(yè)毛利率持續(xù)下降

公開資料顯示，上海雅仕主要從事供應鏈物流和供應鏈執(zhí)行貿(mào)易業(yè)務，系為大型工業(yè)客戶提供定制化服務的全程供應鏈服務商。目前，公司已經(jīng)在硫磷化工、有色金屬和煤炭行業(yè)建立了具有行業(yè)領先優(yōu)勢的供應鏈服務體系。

但近年來，受宏觀經(jīng)濟增速放緩、公司自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級策略以及國家去產(chǎn)能政策的影響，下游客戶對有色金屬商品運輸需求下降，公司也面臨著運輸產(chǎn)品運費降低、運量下滑的風險。

2016年至2018年，上海雅仕分別實現(xiàn)營業(yè)收入13.25億元、17億元、17.5億元，同比減少16.61%、28.33%、2.93%;凈利潤分別為6484.65萬元、7783.7萬元、4498.88萬元，同比增長-14.32%、20.03%、-42.2%，整體呈下滑趨勢。

而前日公司披露的半年報顯示，上海雅仕依舊處于增收不增利的狀態(tài)。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.86億元，同比增長37.04%;凈利潤1775.61萬元，同比減少53.03%;扣非后凈利潤1153.15萬元，同比減少66.38%。

從毛利率方面來看，2016年至2019年上半年，上海雅仕主營業(yè)務毛利率分別為10.08%、10.56%、8.68%、5.99%，下滑幅度較大。

公司表示，報告期內(nèi)，受下游客戶所處行業(yè)不景氣、客戶結(jié)算價格調(diào)整等因素的影響，公司毛利率有所波動。未來，隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟和政治的變化、汽油及航油價格波動、鐵路、公路、海路運輸成本的提升，以及勞動力薪酬水平上升等因素均可能導致物流行業(yè)經(jīng)營成本的持續(xù)上升，進而使得公司毛利率出現(xiàn)波動。

與此同時，隨著營收規(guī)模的擴大，上海雅仕應收賬款增速較快，也在一定程度上制約了公司的現(xiàn)金流能力。

2016年至2019年上半年末，上海雅仕應收賬款凈額分別為5810.54萬元、8688.05萬元、16471.47萬元和19899.06萬元，占當期期末流動資產(chǎn)的比例分別為10.93%、8.57%、13.73%、23.84%。若未來下游企業(yè)業(yè)績下滑或資金趨緊，可能導致公司應收賬款發(fā)生壞賬或進一步延長應收賬款回款期，從而給公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

不僅如此，同期公司存貨凈額分別為1764.9萬元、6442.51萬元、2.58億元、1.06億元，存貨、應收票據(jù)及應收賬款合計為2.03億元、2.94億元、5.6億元、3.7億元，占期末公司流動資產(chǎn)的比例分別為38%、29%、46.7%、44.4%。

受此影響，同期公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為3943.68萬元、4342.4萬元、-1.22億元、2078.77萬元，現(xiàn)金流表現(xiàn)較不穩(wěn)定。

其中，去年公司開展供應鏈總包業(yè)務，經(jīng)營活動現(xiàn)金支出增加，造成當期經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額同比減少382.75%。但今年上半年，因公司營業(yè)收入增加，相應的現(xiàn)金流入增加，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額也由上年同期的凈流出轉(zhuǎn)為凈流入狀態(tài)。

長江商報記者徐佳