科創板股票上市委員會日前發布公告，龍巖卓越新能源股份有限公司(以下簡稱“卓越新能”)將于9月26日接受上市委審核。

公開資料顯示，卓越新能是一家通過綜合利用廢油脂(地溝油、酸化油等)從事生物柴油及衍生產品——工業甘油、生物酯增塑劑、水性醇酸樹脂等的研發、生產與銷售的資源循環利用企業。

股權方面，葉氏家族目前持有卓越新能100%股權，實際控制人為董事長葉活動和妻子羅春妹，以及他們的女兒葉劭婧。本次發行前，葉氏家族通過卓越投資和香港卓越間接持有公司全部股權，本次發行完成后，上述三人仍能處于絕對控股地位。

卓越新能此次IPO計劃在科創板發行股票3000萬股，擬募資73600萬元，分別投向年產10萬噸生物柴油(非糧)及年產5萬噸天然脂肪醇項目、技術研發中心建設項目以及補充流動資金。

這并非卓越新能首次闖關A股。2014年6月，卓越新能擬創業板上市，2018年1月上會時遭發審委否決。彼時，卓越新能計劃募集資金26796.13萬元用于年產6萬噸生物柴油及0.5萬噸甘油生產線建設項目、年產1萬噸生物酯增塑劑項目和技術研發中心項目。

卓越新能此次IPO募資金額是上次的2.75倍。對于前后兩次募集資金項目的變化，卓越新能解釋，主要是因為公司已利用自有資金完成了前次募集資金中的“年產6萬噸生物柴油(非糧)及0.5萬噸甘油生產線建設項目”和“年產1萬噸生物酯增塑劑技改項目”兩個項目。本次募集資金根據公司發展的需要重新設計了新的募投項目，并計劃對原研發中心進行了擴建，此外公司營運規模的擴大使得本次募集資金總額較前次有了較大幅度的增長。

增值稅即征即退占利潤比重超60%

招股書顯示，2016年-2018年，卓越新能實現營收分別為46582萬元、87287.7萬元、101753.6萬元;凈利潤分別為5045.02萬元、6481.56萬元、13369.58萬元;凈利潤率分別為10.83%、7.43%、13.14%。

報告期內，卓越新能的凈利潤主要來源以下兩項：一是公司主營業務產品銷售所帶來的毛利;二是公司符合《資源綜合利用產品和勞務增值稅優惠目錄》要求的產品銷售所獲得的增值稅70%即征即退款項。

梳理招股書可以發現，增值稅即征即退金額確實為卓越新能業績的增長做出了不小的貢獻。

根據《財政部、國家稅務總局關于印發<資源綜合利用產品和勞務增值稅優惠目錄>的通知》(財稅[2015]78號)文件，卓越新能銷售自產的生物柴油、工業級混合油享受增值稅即征即退政策，退稅比例為70%，自2015年7月1日起執行。

2016年-2018年，卓越新能利潤總額分別為5176.29萬元、6174.19萬元、13923.83萬元;同期，增值稅即征即退金額分別為4188.99萬元、8476.68萬元、8661.65萬元，占當期利潤總額的比例分別為80.93%、137.29%、62.21%。卓越新能指出，報告期內，公司增值稅即征即退金額占當期利潤總額比例較高，若在目前生物柴油企業難以取得上游行業增值稅進項稅抵扣發票的情況下取消該政策，則將對公司經營業績產生較大不利影響。

報告期內，卓越新能主營業務毛利率水平偏低，同時波動明顯，分別為15.81%、9.95%、15.68%。對此，龍巖卓越解釋稱，2017年較2016年毛利率大幅降低，主要是2016年4季度開始受廢油脂回流飼料領域等因素影響，廢油脂價格快速上漲，直至2017年2季度才開始逐漸回落，使得2017年原材料采購價格總體明顯偏高。雖然 2017 年生物柴油出口業務占比提高、外銷價格總體較內銷價格高而提升了產品價格，但售價增幅明顯小于單位成本增幅，使得 2017 年生物柴油毛利率較 2016 年大幅下降。

與毛利率劇烈波動相似的是，龍巖卓越的現金流出現了過山車式的震蕩。2016年至2018年，其經營活動產生的現金流量凈額分別為4274.00萬元、-4961.02萬元、25546.31萬元。

此外，卓越新能還面臨經營模式可能帶來的業績影響。據披露，目前，卓越新能產品銷售有出口和內銷兩種方式，均為買斷式銷售，以直銷客戶為主，部分為貿易商。2016年3月，卓越新能獲得歐盟生物柴油ISCC認證，生物柴油實現了批量出口，出口業務成為收入的主要來源。2016年至2018年，公司出口銷售收入占營業收入的比重分別為59.17%、85.58%、75.95%。

生物柴油作為卓越新能主導產品，報告期內的出口銷售額分別為27357.91萬元、74474.43萬元、77058.05萬元，占同期主營業務收入的比例分別為58.93%、85.42%、75.86%，歐洲是出口的最主要區域。因此匯率波動、目標市場的需求變動以及進出口政策的變動均會對其經營產生較大影響。

多起處罰未披露 董事長或涉行賄案

據了解，卓越新能曾多次被監管層責令整改，但這些處罰均未在招股書中披露。

國家企業信用信息公示系統顯示，2018年8月，因未按《監控化學品管理條例》規定報備信息被福建龍巖市經信委責令整改。此前的2016年8月，卓越新能因存在14條安全隱患被龍巖市新羅區安全生產監督管理局責令整改。然而，整改后的卓越新能，仍然不讓人“放心”。僅僅3個月后，龍巖市新羅區安全生產監督管理局抽查發現，卓越新能仍存在2條安全隱患，再次下達了《責令限期整改指令書》。

IPO日報援引上海駿豐律師事務所王建新律師的話表示，“一般情況下，企業因為安全隱患被連續下達《責令限期整改指令書》，這個屬于重大事項，理應披露。”

除了上述處罰外，卓越新能實控人兼董事長葉活動還被指或牽涉到一起行賄案中。

中國裁判文書網2014年發布的福建省龍巖市中級人民法院刑事判決書顯示，2013年年初，被告人邱殷毅利用擔任龍巖市環保局副局長分管行政審批科的職務便利，收受龍巖卓越新能源有限公司董事長葉某丙在辦理新能源等公司相關環保審批手續過程中，為取得其關照而賄送的一臺佳能60D/18-200單反相機照相機，價格9300元。

卓越新能的招股書顯示，2011年11月至今，葉活動一直擔任卓越新能的董事長。據《長江商報》報道，2013年判決文書中的行賄人葉某丙，應該為葉活動。但對此質疑，中國網財經未能獲得證實。

中國網財經記者曾致電致函卓越新能試圖求證此事，但未得到任何回應。

判決書顯示，卓越新能報送的“鍋爐節煤減排增效、應急池改造項目”、“年產10萬噸生物柴油生產線項目”，經龍巖市環保局研究分別于2013年4月和7月作出批復。福建致尚生物質材料發展有限公司(卓越新能全資子公司)報送的“年產1萬噸生物酯增塑劑技改擴建項目環境影響報告，經龍巖市環保局研究于2013年5月作出批復。

值得一提的是，該案的判決日期為2014年6月13日，同年，卓越新能申報創業板IPO。第一次報送申報稿的時間為2014年6月23日，2018年1月2日卓越新能進行預披露更新。

當時的申報稿中提到的募投項目分別為年產6萬噸生物柴油(非糧)及0.5萬噸甘油生產線建設項目、年產1萬噸生物酯增塑劑技改項目和技術研發中心建設項目。

據了解，2013年4月1日，龍巖市環境保護局出具《關于龍巖卓越新能源股份有限公司年產10萬噸生物柴油項目調整投資規模的函》，批復將“年產10萬噸生物柴油生產線”調整為“年產6萬噸生物柴油(非糧)”。

圖片來源：卓越新能首次IPO申報稿

綜上所述，卓越新能創業板申報稿中提到的前兩項募投項目很可能就是判決書中提到的報送項目。但當時的申報稿中卻沒有提及，也未就行賄問題進行披露。