定增融資是新三板企業重要的融資方式之一，9月以來，已有38家掛牌企業發布了定增方案，募資金額最高的達15億元。其中，近半數企業發布的方案里，定增價格高于二級市場價格，這說明部分企業的投資價值在二級市場未能完全顯現。

優質公司更吸金

據統計，以首次公告日為準，9月份以來共有38家企業發布了定增方案，擬定增規模合計達24.18億元。

雖然近兩年新三板市場低迷，但優質企業仍有較強的吸金能力。38份定增案例中，募資金額超過5000萬元的共有8份，其中鋰離子負極材料行業龍頭貝特瑞擬募資15億元。

公告顯示，貝特瑞擬以24元/股的價格，發行不超過6250萬股，預計募集資金總額不超過15億元，本次發行未確定發行對象，以現金方式認購，募集的資金主要用于本部及下屬子公司流動資金和償還銀行貸款。

貝特瑞主營為新能源材料——鋰離子電池正、負極材料制造，是中國負極材料的龍頭企業。根據公開資料，公司掛牌新三板近4年時間，共完成了6次定增，合計募集資金總額為10.2億元。貝特瑞在二級市場的表現也十分良好，26日報收14.39元，較2018年10月29日5.08元的收盤價上漲了1.83倍。

類似公司還有蘇州滬云、第一物業等。蘇州滬云是一家創新藥企，主要研究抗腫瘤領域、自身免疫疾病領域以及心血管疾病領域，公司掛牌期間完成過8次定增，合計募集資金1.06億元。第一物業是新三板上的明星物業公司，今年還獲得了“中國物業服務百強企業”第35名的好成績。第一物業掛牌期間定增了3次，合計募資1.38億元。

溢價求融資

今年以來，新三板相關指數不斷走低，二級市場成交量下降，掛牌公司的價值沒有得到體現，因此，部分公司的定增價格高于二級市場價格。

以貝特瑞為例，盡管該公司已經是新三板上的明星公司，股價接近15元，但是貝特瑞本次定增的價格為24元/股。回顧貝特瑞以往的定增，公司2017年10月完成了一次定增，每股發行價格為33.33元，彼時貝特瑞的股價尚在高位，在30元至32元之間浮動，但定增價格仍然略微高于市價。

由于二級市場的低迷，部分新三板公司掛牌以來未曾有過交易，因此設定定增價格時無法參考股價。上述發布定增方案的38家公司中，有6家公司掛牌以來并無交易，但定增價格都并不便宜。例如，至勝科技將本次定增的價格確定為26.67元/股。

同樣因為新三板市場遇冷，去年以來參與定增的對象中，PE/VC的數量大大減少，有著國資背景的產業基金或投資集團頻頻現身。

以熊貓傳媒為例，公司近日發布公告，重慶文化產業投資集團有限公司擬斥資1387萬元認購公司發行的新股，成為公司第一大股東，重慶文投集團由重慶市財政局100%控股，公司實際控制人由此將變更為重慶市財政局。

從行業上看，籌謀定增的企業依舊大多為信息技術類企業、制造類企業，制造類企業來自于生物制藥、電子設備、材料三大細分領域的數量較多。