為充分發揮資本市場功能優勢、拓寬企業融資渠道、大力培育戰略新興產業，證監會于8月23日發布了《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》，向社會公開征求意見。現在距離9月22日的征求意見截止時間已經過去了8天。若干規定的最后一條有“本規定自公布之日起施行”的字句，據此判斷，在若干規定吸納意見修改之后就將進入正式實施階段。

據統計，在滿足分拆上市的種種條件(七大條件以及諸多隱性條件)后，目前A股市場上真正符合分拆上市條件的上市公司也就在100家左右。

從推出分拆上市政策的理由來看，其與科創板有著天然的聯系，“大力培育戰略新興產業”。而科創板也早就為上市公司分拆上市政策埋下了伏筆。中國證監會于今年3月1日發布的《科創板上市公司持續監管辦法》第三十一條明確指出：達到一定規模的上市公司，可以依據法律法規、中國證監會和交易所規定，分拆業務獨立、符合條件的子公司在科創板上市。

在證監會發布分拆上市征求意見稿之后，那些具備分拆上市條件的上市公司就被市場挖掘了出來，一些熱點公司的股價被透支。涉及分拆上市概念的上市公司也負責任地發布了相關公告。

那么，A股上市公司目前的科技創新能力如何呢?從筆者9月份走訪過的幾家上市公司來看，部分公司確實具備了一定的科技創新孵化能力。這些上市公司有央企下屬企業，也有純粹的民企。比如一家企業就掌握了磁懸浮軸承技術，該技術應用在永磁電機等高端制造業設備上，節能效果明顯，且維護成本低;另一家企業則掌握了醫藥廢水的環保處理技術，目前正處于推廣階段。

分拆上市受到市場的追捧并不是偶然的。分拆上市具有很多優勢，但也增加了監管難度。我們在此只討論前者。

市場普遍的看法是，分拆上市有利于推動現金流充裕的頭部企業增加對外投資，引導上市公司更關注于主業發展及拓展上下游產業，釋放上市公司的估值空間，增加上市公司進行資本運作的平臺。這是從市場和上市公司的角度來看分拆上市。

從社會及國家戰略性新興產業的發展角度看，分拆上市有望打通科研轉化為生產力的通道。具體來說，就是上市公司自己或與科研院所共同投入研發，上市公司獨立部門負責將科研成果轉化為具體的產品并推向市場，待條件成熟后，這個獨立部門就可謀求上市，打通直接融資渠道。這是一個研發、投產、上市、壯大的良性循環。

此外，分拆上市也給投行等中介機構提出了更高要求，它們業務水準的提升是分拆上市企業的質量保障，同時也是其業績提升的重要來源。

最后，分拆上市政策的推出與近年來資本市場的成長分不開。在中國經濟轉型高質量發展的進程中，在培育戰略性新興產業的過程中，資本市場要勇于承擔重任，為實體經濟打造更加便利、高效的直接融資平臺。(閻岳)