新冠肺炎疫情防控期間，對以線下面對面接洽為主的券商投行帶來了不少的影響，為減少發行人、中介機構及其他相關主體的人員流動聚集，有效阻斷疫情，監管層規定IPO和并購重組等審核過程中的盡職調查、現場檢查等工作要以非現場方式為主，各家券商也制定了疫情期間的應急預案。

據記者采訪的多家投行人士表示，目前盡可能地通過電話、電子郵件等方式，和監管層、發行人做好反饋意見的交流溝通，為疫情穩定后高效完成相關企業后續的審核工作做好準備，隨著疫情的穩定，現場工作會立馬開展，各家券商都在降低不能及時到現場對工作進程的影響，預計疫情結束后，投行業務也將快速恢復并反彈。

現場業務基本暫停

線下工作線上完成

記者了解到，券商投行部門大多在2月3日復工。從目前的情況來看，市場此前擔憂的券商經紀、資管和自營業務暫時受到的影響并不明顯，而投行業務短期受影響較為明顯。

一位券商的投行人士表示，因為不能出去談項目，原有的項目進度受到了影響，預計整個一季度券商的投行業務有比較大的下滑，一方面，盡職調查、客戶訪談、現場查閱數據底稿等工作，目前必須現場作業，不能用遠程代替;另一方面，正常的審核流程要求提交政府部門開具的合規證明等，這些材料的獲取暫時遇到困難。

目前來看，投行多通過網絡辦公、電話、電子郵件等非現場方式，與監管層和相關中介機構開展反饋意見交流溝通，投行繼續為客戶提供持續督導、受托管理等服務，通過遠程的方式繼續為客戶提供業務咨詢服務。同時，做好新項目的申報，采取遠程替代盡調，現場盡調后補。

也有部分券商制定了彈性的工作機制。國泰君安表示，公司投行部門按照證監會要求2月3日開始復工，考慮到員工安全健康，公司一直是現場+在線兩種形式結合辦公，其中投行委核心崗位和關鍵崗位現場辦公。國海證券表示，公司一直堅持彈性處理的原則，要求投行業務人員根據各個城市的情況各自處理，經評估下來有必要的就回現場，需要隔離的，則繼續隔離，比如某一部門不用來現場的，也可以在家做材料，但原則上部門負責人及分管領導，都要到現場復工。

證監會發行部專門下發通知，明確暫緩計算發行人反饋意見回復、告知函回復、財務報表有效期屆滿后終止審查等與發行相關的時限計算，并暫緩已核發的再融資批文有效期，接受企業遠程報送材料，以減少疫情防控期間發行人、中介機構及其他相關主體為進行或配合核查、審計等事項產生的人員流動，有效阻斷疫情傳播。

記者也從接近監管層的相關人士處了解到，疫情防控期間，發審委委員也在對具備召開發審會條件的企業相關申報資料進行審核，為疫情穩定后高效完成相關企業發審會等后續的審核工作做好準備。證監會將按照發展股權融資、優化上市公司質量、服務實體經濟的整體需求，堅持新股常態化發行，重視市場投融資兩端的平衡，明確市場預期，嚴把資本市場入口關，把握好新股發行的節奏和力度，切實防控各類風險，吸引更多優質企業上市。

上述投行人士表示，從目前來看，預計今年一季度IPO與再融資節奏放緩的概率較大，券商股權承銷業務承壓，二季度到三季度不排除出現快速上升，全年影響不明顯。2003年非典時期的數據顯示，當年上半年券商股權承銷與債權承銷金額在疫情得到完全控制后顯著回暖。

監管審核方式

便利投行業務

華菁證券一位投行人士表示，疫情對發行人的業績、經營狀況有較大影響，尤其是對第三產業的影響較大。目前投行的項目中，包括生產、銷售等環節均或多或少受到疫情影響，可能出現發行上市當年業績下滑50%或虧損的情形，并觸發保薦業務管理辦法中的處罰情形。而對即將發行、準備上會的項目， 如果業績出現較大幅度下滑，可能不滿足發行條件。

這成為了不少IPO排隊企業的擔憂，記者了解到，監管層針對疫情對企業的影響積極研究審核方式，如因疫情原因出現暫時性業績大幅波動的，原則上通過加強向投資者充分信息披露相關信息、揭示風險，體現注冊制理念和資本市場的包容性。同時，將根據疫情防控情況，適時以合規的方式召開發審會，確保發行審核工作連續性。在做好疫情防控的同時，科學合理堅持新股發行常態化，做到正常核發IPO批文、正常推進審核進度。

“監管的支持對于緩解疫情對投行現場類業務的不利影響起到了積極作用。”華菁證券投行人士指出，近期證監會在股票發行相關領域不斷出臺抗擊疫情的支持措施，開通融資審批報備等“綠色通道”，對防疫抗疫保供的重點企業，以及募集資金主要用于疫情防控的首發、再融資、債券發行和并購重組，優先安排審核和注冊報備，盡量支持疫區企業。

另外，深圳證監局還明確要啟用上市輔導新系統的通知，通知表示，已于2020年1月啟用該系統，請轄區內開展業務的證券公司盡快熟悉系統功能。今后，深圳證監局將通過該系統接收輔導備案申請、中期輔導報告、輔導驗收申請等申報材料，并發布相關工作通知。

監管層也明確從今年起，各證券公司承攬的投行類項目應使用底稿電子化管理系統進行底稿管理，不具有底稿電子化管理系統的不得承攬投行類項目。對落實效果好的證券公司，將在券商分類評價中給予加分。

目前已有不少券商實現了功能上線，華泰聯合證券的底稿系統已在進行第三期的開發;中信建投則在2018年6月開始建設底稿電子化系統，于2019年1月上線，并在重組類項目和科創板首發項目中試行;平安證券也打造了覆蓋股、債、ABS業務的承做、審核等業務流程的智能化作業平臺。

□ .程.丹