《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》(記者 柴剛)訊，昨日上交所受理2家科創(chuàng)板企業(yè)申報(bào)，其中西安瑞聯(lián)新材料股份有限公司(簡(jiǎn)稱“瑞聯(lián)新材”)已是資本市場(chǎng)的老面孔。

2016年1月，瑞聯(lián)新材在新三板掛牌;2018年6月擬轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板，1年后被證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)否決;9個(gè)月后，公司再次轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板。

在2019年6月召開的證監(jiān)會(huì)發(fā)審委會(huì)議上，瑞聯(lián)新材因關(guān)聯(lián)方問題、外協(xié)廠商和原材料供應(yīng)商資質(zhì)問題、毛利率波動(dòng)問題等，IPO申請(qǐng)被否。那么這一次，公司能否圓夢(mèng)A股?

前次IPO時(shí)，瑞聯(lián)新材與山西義諾等企業(yè)的合作問題引關(guān)注。山西義諾等11家企業(yè)為瑞聯(lián)新材的外協(xié)廠商和原材料供應(yīng)商，部分未取得相關(guān)資質(zhì)。對(duì)此，發(fā)審委要求公司說明，選擇山西義諾提供外協(xié)加工服務(wù)的原因及必要性，是否符合商業(yè)邏輯;外協(xié)供應(yīng)商定價(jià)存在差異的原因及合理性，是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

山西義諾原為瑞聯(lián)新材大股東卓世合伙高管李晨的實(shí)控企業(yè)，2017年8月，李晨將所持山西義諾母公司的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，其與瑞聯(lián)新材的關(guān)聯(lián)關(guān)系終止。但1個(gè)月后，山西義諾的控制權(quán)輾轉(zhuǎn)又到了瑞聯(lián)新材的主要供應(yīng)商之一——山東瑞辰實(shí)控人手上。

招股書披露，報(bào)告期內(nèi)與山西義諾累計(jì)發(fā)生關(guān)聯(lián)交易1320.13萬元，分別為外協(xié)加工費(fèi)、采購輔料、出售生產(chǎn)設(shè)備。但關(guān)聯(lián)交易均發(fā)生在2017年1~4月，隨后所有經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易均已終止。《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，報(bào)告期內(nèi)，公司外協(xié)加工費(fèi)占營(yíng)業(yè)成本比重逐年下降，分別為7.22%、4.01%和3.33%。

至于前次IPO時(shí)曝出的客戶集中度較高的問題，近兩年公司對(duì)大客戶依賴度雖有所下降，但前五大客戶的銷售貢獻(xiàn)仍超過70%。

瑞聯(lián)新材顯示材料產(chǎn)品2015~2018年的第一大客戶為日本中村，后者為全球主要混合液晶生產(chǎn)商之一JNC代理采購。2015~2019年，公司對(duì)日本中村的銷售占營(yíng)收的比例分別為59.73%、47.23%、29.4%、30.53%和21.34%，同期前五大客戶的銷售貢獻(xiàn)占比分別為86.88%、81.51%、75.61%、76.11%和72.83%。

瑞聯(lián)新材是國(guó)內(nèi)OLED材料的領(lǐng)軍企業(yè)之一，主要產(chǎn)品包括OLED材料、單體液晶、創(chuàng)新藥中間體，產(chǎn)品的終端應(yīng)用領(lǐng)域包括OLED顯示、TFT-LCD顯示和醫(yī)藥制劑。

招股書顯示，2019年公司在全球OLED升華前材料和單體液晶的市占率分別約為14%和16%。目前，公司已進(jìn)入全球主要OLED終端材料和混晶材料制造商的供應(yīng)鏈體系，此類客戶合計(jì)分別占據(jù)全球市場(chǎng)約70%、80%的份額。

同時(shí)，公司將技術(shù)應(yīng)用延伸至醫(yī)藥中間體領(lǐng)域，成功拓展了醫(yī)藥CMO/CDMO業(yè)務(wù)，2019年醫(yī)藥中間體產(chǎn)品貢獻(xiàn)了28.62%的毛利率，成為除顯示材料以外的重要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，2019年公司醫(yī)藥中間體毛利率上升約17個(gè)百分點(diǎn)至71.96%，不過該產(chǎn)品的銷售并不穩(wěn)定，2017年、2019年分別實(shí)現(xiàn)毛利7128.35萬元、1.12億元，2018年卻因下游客戶調(diào)整采購計(jì)劃，僅實(shí)現(xiàn)毛利3328.05萬元。

總體來看，瑞聯(lián)新材報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為穩(wěn)定，2017~2019年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.19億、8.57億和9.9億元，同比增長(zhǎng)28.95%、19.12%和15.6%;凈利潤(rùn)分別為7800.87萬、9464.21萬和1.48億元，增長(zhǎng)38.36%、21.32%和56.87%。

值得一提的是，公司在2019年9月剛剛發(fā)生1次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，原第九大股東寧波漢世紀(jì)將其持有的140.51萬股以33.82元/股的價(jià)格出讓，受讓方包括知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)東方富海投資。以該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)計(jì)算，瑞聯(lián)新材本次IPO前5263.16萬股總股本對(duì)應(yīng)估值為17.8億元。