2020年一季度，盡管A股在疫情的影響下出現明顯回調，但從整體看，仍有半數的權益類基金收益率在今年首個季度保持了正收益，不過有別于整體表現良好的大勢，一些個別公募基金公司的權益產品卻明顯落后整體水平。

國壽安?；鸸芾碛邢薰?下稱國壽安保)成立于2013年10月份，憑借大股東中國人壽這顆大樹，該公司的公募資產管理規模高達1740.36億元，但從產品結構看，債券和貨幣型基金的規模就達到了1603.95億元，占比達92%，權益產品規模少的可憐。而據中國經濟網記者統計，在國壽安保旗下20只(各份額分開計算，下同)投資方向偏權益類資產的基金中，一季度業績虧損的就有15只，占比在75%，由公司股票投資總監張琦管理的國壽安保成長優選和國壽安保研究精選兩只主動型基金跌幅均超11%，更墊底公司權益類產品。

一季度六成權益基金虧損 股票投資總監墊底

2020年一季度，全球資本市場都遭遇了巨大的動蕩，盡管如此，從我國權益類基金的整體表現看，仍有半數左右的產品實現了正收益，不過具體到基金公司，則差距就顯而易見了。

根據中國經濟網記者統計，國壽安?；鸸境闪⒂?013年10月份，其大股東為中國人壽資產管理有限公司，在壽險“老大”的推動下，國壽安保的公募管理規模高達1740.36億元，排名上百家公募基金公司的第26位，但從結構來看，該公司還是沒有擺脫險資機構的特征，債券和貨幣型基金規模合計達到了1603.95億元，占比達92%，留給權益類產品的規模連10%都沒有。

權益產品在公司的“微不足道”自然也難有優秀的業績表現。如果拋開混合型基金中的偏債類產品和今年新成立的基金，國壽安保旗下共有20只資產配置偏權益的基金產品，但其中15只在今年一季度出現虧損，而業績墊底的竟然是公司股票投資總監管理的基金。

在上述15只虧損的偏權益資產的基金中，只有3只基金虧損幅度小于5%，而在另外12只里，有7只虧損幅度在10%-5%之間，另外5只虧損幅度超過10%。

國壽安保成長優選股票、國壽安保研究精選混合C、國壽安保研究精選混合A是該公司一季度墊底的三只基金。國壽安保成長優選股票目前為張琦、張標合作管理，國壽安保研究精選混合目前為張琦獨自管理。

資料顯示，張琦在2005年1月至2015年5月任職中銀基金管理有限公司，先后擔任行業研究員、基金經理助理和基金經理等。2015年6月加入國壽安保基金管理有限公司，現任國壽安?；鸸善蓖顿Y總監、股票投資部總監，目前同時管理的基金數量達12只。

國壽安保研究精選混合成立于2019年年底，雖然目前尚沒有披露過季報，但今年一季度的虧損已經達到了11.8%，截至4月14日，兩份額的單位凈值低于1元。

國壽安保成長優選股票從2015年12月11日成立至今，張琦一直管理該基金，而張標從2018年4月加入進來。作為一位有著9年多管理經驗的老將，張琦擁有著該基金的絕對話語權。該基金去年四季報的前十大重倉股為信維通信、杰瑞股份、順絡電子、欣旺達、圣邦股份、晨光文具、三安光電、三一重工、新寶股份、華帝股份，在風格上兼具了科技股和傳統行業。這樣的配置讓其在去年獲得了48.07%的增長，彌補了2018年32.41%的下跌，雖然今年一季報還沒有披露，但從凈值表現看，其回調幅度遠遠超過指數。

在年初以及2月份的大漲中，國壽安保成長優選股票的累計單位凈值不斷創出新高，2月25日達到高點1.527元，而到4月14日收盤，其累計單位凈值降為1.227元，下跌了19.65%。而在同一時期，滬指跌幅僅為6.73%，深成指跌幅11.01%，中小板和創業板跌幅都在12%。

8只權益基金累計凈值不足1元 4只主動管理被張琦包圓

在剛過去的三月份，同樣是張琦管理的國壽安保成長優選股票，跌幅高達17.13%，墊底該公司業績榜，另外由其管理的國壽安保智慧生活股票、國壽安保研究精選混合C、國壽安保研究精選混合A分別下跌14.66%、13.74%、13.73%。

國壽安保智慧生活股票去年四季度的前十大重倉股為晨光文具、順絡電子、欣旺達、新寶股份、萬華化學、三環集團、宏發股份、環旭電子、杰瑞股份、信維通信，這其中有六只股票是和國壽安保成長優選股票相同。

但今年的業績畢竟只是短期表現，在整個公募界倡導長期投資的理念下，評估基金經理的長期投資能力才更為客觀。

而在國壽安保這20只偏權益類基金中，自成立以來的累計收益率為虧損的基金共有8只，占比四成。這8只基金有4只屬于指數型基金，而另外4只主動管理型基金都是由張琦管理，除了上文中提到的國壽安保研究精選混合C、國壽安保研究精選混合A外，還有國壽安保目標策略混合發起C、國壽安保目標策略混合發起A。

國壽安保目標策略混合發起式基金從2017年10月24日成立，并一直由張琦獨自管理，但截至今年4月14日，其C、A份額分別累計虧損17.20%、16.83%，累計單位凈值為0.8280元、0.8317元。

從持股來看，盡管張琦在國壽安保目標策略混合發起式基金中并沒有重倉科技股或中小盤股票，但在2019年市場大漲的時候該基金的收益率僅增長了23.57%，沒能挽回2018年的損失，

無論是從2019年看還是今年的市場表現看，諸多投資新藍籌的權益基金業績都較為亮眼，但國壽安保新藍籌混合在張琦和張標的管理下，從2019年5月19日到今年4月14日的累計收益率僅有3.22%，今年一季度基金收益率下跌7.35%。

從去年四季度的前十大重倉股看，該基金重倉行業包括銀行、保險、汽車，相比之下，股價堅挺的白酒和家電中，其僅有美的集團與華帝股份，這或許也是今年業績表現不佳的主要原因。

從這些基金的成立日期來看，國壽安保對偏權益類產品的興趣也從來都不高。在2014年6月時，公司旗下的國壽安保滬深300ETF聯接成立，這也是其第一只股票型基金，此后的2015年5月份，國壽安保中證500ETF聯接、國壽安保中證500ETF同時成立，盡管是在當年的大牛市中成立，但這三只基金都是指數型產品。

直到2015年9月份時，該公司的第一只主動管理型權益基金國壽安保智慧生活才成立，而此時正是熊市之初。

當然，公司的這種發展狀態也完全出自其自身利益，因為固收類產品的風險比權益產品要小的多，而且可以穩定的獲得收益，其又憑借大規模的固收類產品可以獲得穩定的管理費收入，所以在固有模式下，其很難在權益產品方面布局發力。

這從國壽安保的公募管理規模位居行業第26名，但在成立時間上，該公司是這26家公募里面成立時間最晚的，也可見一斑，這也進一步顯示出其規模的龐大主要依靠大股東的背景。(記者康博 李榮)