疫情之下，在線教育成為最熱門(mén)的板塊之一，在線教育公司的資本市場(chǎng)表現(xiàn)也為大眾所關(guān)注。

5月27日，流利說(shuō)(NYSE:LAIX)公布2020年第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。報(bào)告顯示，流利說(shuō)第一財(cái)季凈收入2.283億人民幣，較去年同期2.533億元下降9.9%。截止2020年3月31日，流利說(shuō)累計(jì)注冊(cè)用戶達(dá)到1.797億，同比增長(zhǎng)45.6%，一季度付費(fèi)用戶數(shù)超90萬(wàn)，環(huán)比增長(zhǎng)34.3%。

持續(xù)擴(kuò)大的注冊(cè)用戶池，使得流利說(shuō)的現(xiàn)金收入進(jìn)一步反彈。第一季度流利說(shuō)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金收入3.527億，環(huán)比上漲3%。據(jù)流利說(shuō)董事長(zhǎng)兼CEO王翌透露，流利說(shuō)有望將用戶增長(zhǎng)恢復(fù)到微信朋友圈政策影響之前的水平。

去年，微信安全中心官方公眾號(hào)發(fā)布《關(guān)于利誘分享朋友圈打卡的處理公告》，對(duì)流利閱讀、薄荷閱讀、潘多拉英語(yǔ)、火箭單詞等在朋友圈“打卡”的誘導(dǎo)分享產(chǎn)品進(jìn)行了治理。微信發(fā)布公告稱，近期某些公眾號(hào)、應(yīng)用軟件等主體通過(guò)返學(xué)費(fèi)、送實(shí)物等方式，利誘微信用戶分享其鏈接(包括二維碼圖片等)到朋友圈打卡，流利說(shuō)因此受到影響。

在線教育獲客成本高一直是業(yè)內(nèi)共識(shí)。面對(duì)2020年初突發(fā)疫情帶來(lái)的流量激增和在線用戶學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)增長(zhǎng)，在線教育的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用也均有不同程度的上升。對(duì)比而言，2020年第一季度，51Talk銷(xiāo)售費(fèi)用為2.284億元，同比增長(zhǎng)22.6%。網(wǎng)易有道營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為3億，同比增長(zhǎng)369%。

如何向“流量”和“留量”要效益，成為流利說(shuō)未來(lái)一段時(shí)間的重點(diǎn)。值得關(guān)注的是，近期流利說(shuō)在半個(gè)月內(nèi)進(jìn)行了兩次人事任命，先是任命孫兵為首席財(cái)務(wù)官，全面負(fù)責(zé)流利說(shuō)的財(cái)務(wù)管理工作。隨后又任命張敏為公司董事會(huì)獨(dú)立董事，擔(dān)任董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)成員。密集的人事任命背后，流利說(shuō)希望借助管理架構(gòu)優(yōu)化來(lái)提升造血能力。

針對(duì)一季報(bào)，流利說(shuō)首席財(cái)務(wù)官孫兵表示："未來(lái)，提高運(yùn)營(yíng)效率仍然是我們重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域之一。我們期待借助人工智能賦能的運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)，通過(guò)向包括在線學(xué)習(xí)顧問(wèn)在內(nèi)的運(yùn)營(yíng)人員提供更加系統(tǒng)化的培訓(xùn)，制定有效的激勵(lì)機(jī)制，從而進(jìn)一步優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。”

作為流利說(shuō)的第二增長(zhǎng)曲線，少兒產(chǎn)品被流利說(shuō)視為未來(lái)發(fā)力的重點(diǎn)。財(cái)報(bào)期內(nèi)，流利說(shuō)少兒英語(yǔ)主課宣布上線，正式以全面覆蓋少兒英語(yǔ)學(xué)習(xí)聽(tīng)、說(shuō)、唱、演、讀、寫(xiě)、詞匯、語(yǔ)法全能力培養(yǎng)的產(chǎn)品形態(tài)推向市場(chǎng)。相較于其他線上和線下機(jī)構(gòu)真人外教一對(duì)一、小班課等教學(xué)模式，流利說(shuō)“AI+教育”模式更具性價(jià)比。不過(guò)K12賽道競(jìng)爭(zhēng)也尤為激烈，在短時(shí)間內(nèi)少兒產(chǎn)品還很難成為流利說(shuō)的營(yíng)收主力。

放眼整個(gè)在線教育市場(chǎng)，疫情帶來(lái)的用戶在線學(xué)習(xí)習(xí)慣的加速形成，和后疫情時(shí)代新的行業(yè)格局給在線教育企業(yè)發(fā)展帶來(lái)了新的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，在線教育行業(yè)發(fā)展仍處早期，一直面臨投入周期長(zhǎng)、技術(shù)要求高、內(nèi)容教研成本居高不下、盈利周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，尤其是同質(zhì)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的拉升，使得絕大多數(shù)在線教育企業(yè)處于虧損狀態(tài)。

一個(gè)共識(shí)是，雖然當(dāng)下市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局仍處于拼流量、拼轉(zhuǎn)化、拼價(jià)格的狀態(tài)，但長(zhǎng)期而言，在線教育最終比拼的是教研和服務(wù)。對(duì)此王翌表達(dá)了同樣的看法，他認(rèn)為大勢(shì)所趨下，唯有真正抓住用戶需求，形成完善、高效的在線教育體系才是發(fā)展之道。

峰瑞資本研究院分析認(rèn)為，疫情過(guò)后會(huì)迎來(lái)在線教育的春天，但未必是在線教育企業(yè)的春天，更多新玩家的涌入以及用戶日漸成熟，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)比以往更為激烈。當(dāng)下在線教育品牌有三類進(jìn)化的方式：首先，優(yōu)化供給端的成本結(jié)構(gòu)和效率;其次，通過(guò) AI 等技術(shù)，動(dòng)畫(huà)視頻、游戲等方式，提升需求端的體驗(yàn);第三，在收費(fèi)教育內(nèi)容上做創(chuàng)新，拓展收費(fèi)類教育內(nèi)容的外延。