在公司控股股東變更為江陰澄邦企業管理發展中心(有限合伙)，實控人變更為江陰高新區管委會不足10天后，*ST中南公告了公司預重整的相關信息，但細節未曾披露。

5月26日晚間，*ST中南對外發布公告稱，5月25日，公司向無錫市中級人民法院(下稱“無錫中院”)申請對公司進行預重整。無錫中院已經立案審查，同意對公司啟動預重整程序，并明確本次預重整必須在6個月內完成。

中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示：“一方面，公司負債額過高，擔保問題也可能存在繼續出現問題的情況，靠自身的經營業務及盈利能力很難走出困境。另一方面，公司也可能想向投資者釋放出一個積極的信號，提振公司的股價。綜合上述兩方面的原因，可能是上市公司預重整的初衷。”

記者就預重整事項發送采訪提綱至上市公司，截至記者發稿，并未收到回復。

高額債務成重負

*ST中南原股票名稱為中南重工，2014年公司從金屬管件制造轉型傳媒行業，2016年5月份，股票簡稱變更為中南文化。

轉型傳媒行業不久，2018年8月份，公司對外宣布存在未履行內部審批決策程序開具商業承兌匯票、對外擔保、控股股東及實際控制人資金占用等事項。

2018年，影視行業進入寒冬，*ST中南的凈利也降到上市以來的“冰點”，上市以來凈利首次虧損，巨虧21億元。進入2019年，*ST中南凈利潤延續虧損，虧損額約18億元。

*ST中南方面表示，受歷史遺留違規事項的影響，公司債務危機仍未得到有效緩解，逾期債務相關財務費用負擔進一步加重。

記者發現，*ST中南逾期債務的進展僅更新至2019年10月份，去年11月5日的公告顯示，根據財務部門初步統計顯示，截至2019年10月30日，公司及子公司到期未清償的債務本金共計14.57億元，占公司2018年度經審計凈資產的66.46%。

記者查閱公司最新的2020年一季度報發現，現金流量表中，籌資活動現金流入為0元，償還債務支付的現金也為0元，1月份至3月份，公司并未獲得新增外部借款，也沒有償還債務的情況，而上年同期公司尚有3200萬元外部借款。

借預重整沖擊“保殼”

*ST中南方面表示，若無錫中院正式受理對公司的重整申請且公司順利實施重整并執行完畢重整計劃，將有利于改善公司資產負債結構，推動公司回歸健康、可持續發展軌道。倘若預重整不成功，無錫中院將不再對公司本次重整申請進行受理審查。

據了解，重整程序是以挽救債務人企業，保留債務人法人主體資格和恢復持續盈利能力為目標，通過對其債權債務進行重新調整、資產進行重組或者經營管理進行重新安排。

《企業破產法》自2007年6月1日實施以來，已有不少企業集團通過實施重整擺脫了債務和經營困境。“預重整是介于傳統重整和庭外重組之間的重整模式，”《證券日報》記者咨詢上海創遠律師事務所高級合伙人許峰律師了解到：“這是指當事人在向法院提出破產重整申請之前就重整事項進行談判并達成重組計劃草案的一種困境企業拯救機制。”

許峰表示，“*ST中南預重整此舉也可理解為解決公司債務危機，保住上市公司殼資源，至于上市公司最終是否會退市，需要觀察預重整以及后續重整的效果。”

“ST類的公司都存在各種各樣的風險甚至是違規的地方，新《證券法》下，ST殼資源的價值下降，實行嚴監管之后，對這類公司不利。另外，實行注冊制之后，市場準入門檻實際上是降低了，買殼或者保殼的驅動力減弱，未來可能會出現強者愈強，弱者愈弱的局面。”盤和林說道。