7月20日晚間，民生銀行(600016,股吧)發布公告稱，截至15日，盧志強通過泛海控股(000046,股吧)在二級市場增持民生銀行A股300萬股，通過大宗交易系統增持民生銀行A股8.4億余股，持股比例已增至4.61%。披露的信息與此前媒體預測一致。

繼19日民生銀行A股股價小幅下挫后，20日民生銀行股價再度下跌，收報9.29元，跌幅達到2.21%。近期上演的民生銀行大股東“股權混戰”似乎并沒有抬高民生銀行股價。這一結果著實讓二級市場希望搭民生銀行“股權爭奪戰”順風車獲利的資金有些失望。

未來還有渾水摸魚的機會嗎?

中金銀行業分析師對《第一財經日報》記者分析稱，與“寶萬之爭”不同，民生銀行股東“諸侯混戰”迎來資金面利好這一邏輯的初始點其實是董事會改選在即，但目前何時改選并不明朗。

上述分析師稱，如果距離民生銀行董事會換屆時間綽綽有余，大股東顯然不會給別人套利的機會。大股東吸籌是為了加大在董事會層面的影響力，近日股價下跌，反而減少了大股東的吸籌成本。“除非民生銀行第七屆董事會改選迫在眉睫，大股東不得不緊急出手增持，否則聰明的大股東們又怎么會給二級市場、公募基金、險資等抬轎子?”

董事會換屆時間點是關鍵

事實上，迄今為止，“民生銀行大股東備戰董事會換屆”仍停留在猜測階段。最初的猜疑起于上周“泛海系”盧志強75億元大手筆增持民生銀行，根據20日晚間民生銀行公告，其持股比例(4.61%)已經超越此前民生銀行第二大股東劉永好的新希望(4.18%)。

而7月初，民生銀行第九大股東東方集團(600811,股吧)與第十大股東華夏人壽結為“一致行動人”，意圖加強在董事會的影響力，二者合計持股(5.48%)。這一數字又高于近期不斷增持的盧志強。于是，市場紛紛猜測民生銀行內部股權爭奪戰已經打響，董事會換屆臨近。

“7月11日以來，通過泛海控股實施的增持，主要原因是考慮到泛海向金融轉型的戰略、民生銀行股價合適而且非常有發展前景。”20日民生銀行副董事長、“泛海系”掌門人盧志強首度發聲，回應“股權爭奪戰”的說法。他稱，自己不會與其他股東達成“一致行動人協議”。

當市場目光牢牢盯住民生銀行前十大股東持股比例的變化時，民生銀行第七屆董事會換屆的時間點卻容易被人們忽略。截至目前，還未有官方渠道可以證實民生銀行董事會換屆的消息。在上述中金銀行業分析師看來，董事會換屆的時間點才是民生“股權爭奪戰”資金面利好的邏輯起點。

根據公開資料，民生銀行現在依然在運行的第六屆董事會本應在2015年4月10日就到期，但由于民生銀行行長毛曉峰被調查，董事會換屆遭延期且一直拖延至今還未完成。

在去年到期日前，民生銀行發布董事會決議公告稱：“因本公司第七屆董事會董事候選人的醞釀推薦工作尚未完成，換屆選舉工作將延期。第六屆董事會董事的任期將順延至股東大會選舉產生第七屆董事會止。”對于第七屆董事會候選人的推薦工作進展，此前，有民生銀行內部高管對《第一財經日報》記者表示，目前尚未聽說民生銀行有年內改選董事會的消息。

“去年法律授權民生銀行第六屆董事會改選延期后，關于何時改選第七屆董事會的時間點，法律規定上沒有限制最后期限，提請董事會改選關鍵看民生銀行高層。”上述中金銀行業分析師說。

但招商證券(600999,股吧)銀行業研究員馬鯤鵬則在其研報中指出，民生銀行公司董事會換屆已拖延一年有余，更多拖延會導致越來越大的監管壓力。

誰會增持民生銀行？

事實上，目前距離民生銀行高層達成一致意見還有很遠距離。多位接受《第一財經日報》記者采訪的銀行業分析師認為，首先，短期內安邦集團不會進一步增持民生銀行。

事實上，民生銀行不安定因素之一是近兩年來接連舉牌民生銀行的安邦保險集團，目前其持股比例已經接近20%。2014年年底，趁民生銀行前任董事長董文標辭職導致董事席位不足18名的機會，安邦集團副總裁姚大鋒由此切入，爭取到一名董事席位。

不過，銀監會迄今未批復關于安邦集團副總裁姚大鋒擔任民生銀行非執行董事的任職資格。根據本報記者了解，姚大鋒目前在民生銀行的董事會席位僅有發言權，沒有表決權。“已經是第一大股東的安邦繼續增持沒有意義，且無益于解決監管部門對于董事任職資格的批復。”業內人士分析認為。

除了第一大股東安邦集團外，長期并存于民生銀行權利核心的“兩派三系”未來誰會增持民生銀行?

有業內人士認為，長期并存于民生銀行的“兩派”，即泛海系盧志強、巨人史玉柱代表的“泰山會”，與萬通馮侖、新希望劉永好等代表的“工商聯”;“三系”是指“希望系”、“泛海系”、“東方系”，即劉永好、盧志強、張宏偉。多年來，這些力量都曾試圖爭搶民生銀行權利核心。

目前來看，“泛海系”盧志強與“東方系”張宏偉都有競爭意向，但昔日的大股東新希望劉永好及巨人史玉柱的上海健特卻暫時啞聲。

近年來，隨著安邦入主，昔日民生銀行第一大股東“新希望系”劉永好接連減持，在民生銀行的影響力已經越來越弱。截至2016年一季度，其持股比例已降至4.18%，排在安邦、“東方系與華夏人壽一致人”、“泛海系”盧志強之后，位列第四。

上述中金銀行業分析師認為，目前作為民生銀行第三大股東的“新希望系”劉永好與巨人史玉柱的上海健特生命科技有限公司未來增值的可能性較小。

新希望方面，今年6月，新希望集團宣布與小米聯合籌辦民營銀行“希望銀行”，該銀行目前已經正式獲得銀監會批復籌建。作為產業資本，新希望集團自己還有一家銀行，增持民生銀行的可能性已經降低，但大幅減持的可能性也不大。依據民生銀行章程，單獨或合并持有該行有表決權股份總數3%以上股份的股東，才有權提出提案。所以預計劉永好會確保自己擁有提名權。

而巨人史玉柱方面，截至今年一季度，上海健特生命科技有限公司在民生銀行的持股比例為3.15%，早在2014年年初，史玉柱便以“準備退休”為由請辭民生銀行董事。

不過預計史玉柱也不會大幅減持。值得一提的是，在盧志強大手筆增持民生銀行之際，一向高調的巨人網絡董事長史玉柱也低調發聲，“民生是個好銀行，就是混業步伐有點慢。我的民生股份沒賣。”史玉柱7月17日在新浪微博就盧志強連續出手增持民生銀行的消息做出這一點評，并間接表達了將長期持有的決心。

對于已經顯露出爭奪意向的“泛海系”盧志強、“東方系”張宏偉與華夏人壽，未來是否還會繼續爭奪股權?上述中金銀行業分析師認為，三方都不能排除增持的可能。

根據東方集團2016年一季報，東方集團期末現金及現金等價物余額16億元。此外，張宏偉還是錦港集團股份有限公司董事長。而對于華夏人壽而言，雖然“一致行動人協議”中明確持股不會超過5%，但有業內人士指出，華夏人壽未來不排除會通過天安財險間接增持民生銀行。

截至發稿，本報記者未發現民生銀行A股在上交所有大宗交易統一過戶的記錄。