多家保險(xiǎn)公司正在尋找整合資源的機(jī)會(huì)，建立養(yǎng)老金投資管理平臺(tái)、優(yōu)化資產(chǎn)管理平臺(tái)、獲得各類(lèi)外延牌照成為三個(gè)主攻方向，保險(xiǎn)的“混業(yè)化”投資版圖正在擴(kuò)張。

中國(guó)證券報(bào)記者了解到，除在傳統(tǒng)保險(xiǎn)領(lǐng)域?qū)で蟾嘟?shù)外，保險(xiǎn)公司還醞釀切入更多的細(xì)分領(lǐng)域，錨定的方向除了傳統(tǒng)保險(xiǎn)中養(yǎng)老險(xiǎn)等自身尚未涉及的領(lǐng)域之外，業(yè)外的理財(cái)、消費(fèi)金融資質(zhì)也成為興趣點(diǎn)。在基金的獲取上，繼華泰保險(xiǎn)之后，安邦保險(xiǎn)、民生保險(xiǎn)、人保資產(chǎn)也在等待破題。險(xiǎn)企探索通過(guò)收購(gòu)、兼并等形式進(jìn)入相關(guān)金融子行業(yè)，分享保值、增值機(jī)遇并提供一站式金融服務(wù)的前景為業(yè)內(nèi)人士所看好。

同樣被寄予厚望的還有保險(xiǎn)資管公司資質(zhì)的獲取以及資管平臺(tái)優(yōu)化的舉措。在大部分綜合性保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司已成為全能力牌照機(jī)構(gòu)的背景下，保險(xiǎn)系資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)第三方資產(chǎn)管理被視為應(yīng)加緊布局的“藍(lán)海”。與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本競(jìng)相涉足保險(xiǎn)業(yè)，與業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)聯(lián)合進(jìn)軍成為新的趨勢(shì)，被解讀為外界對(duì)于保險(xiǎn)公司獲取現(xiàn)金流的能力及展業(yè)前景的看好。分析人士認(rèn)為，保險(xiǎn)牌照仍處于稀缺狀態(tài)，上市公司新設(shè)保險(xiǎn)公司，在業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)和獲取投資回報(bào)方面的表現(xiàn)值得期待。

加緊布局 開(kāi)辟保險(xiǎn)資管“藍(lán)海”

保險(xiǎn)資金在資本市場(chǎng)上的作為引起越來(lái)越多關(guān)注的同時(shí)，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的作用也被業(yè)內(nèi)主體所重視。一方面，保險(xiǎn)公司對(duì)于保險(xiǎn)資管牌照的青睞更加明顯，實(shí)際動(dòng)作也有所提速;另一方面，完善優(yōu)化已有的保險(xiǎn)資管平臺(tái)，提高保險(xiǎn)資管能力和效率也提上了險(xiǎn)企的議事日程。

近日，保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)工銀安盛資產(chǎn)管理有限公司和交銀康聯(lián)資產(chǎn)管理有限公司的籌建申請(qǐng)。待通過(guò)最后的審批流程后，兩家公司將成為“銀行系”保險(xiǎn)資管公司的新丁，而保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)市場(chǎng)主體總量也將繼續(xù)擴(kuò)充。今年年初，保監(jiān)會(huì)剛剛批準(zhǔn)百年人壽旗下的百年資產(chǎn)管理公司以及永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)旗下的永誠(chéng)保險(xiǎn)資管公司的籌建申請(qǐng)，目前兩家公司尚在籌建。

工銀安盛人壽保險(xiǎn)有限公司人士表示，有銀行作為股東的保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)資管業(yè)務(wù)上可以有差異化的做法，保險(xiǎn)資管被納入到股東的“大資管”領(lǐng)域當(dāng)中，成為戰(zhàn)略的一個(gè)組成部分。具體而言，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以依托于股東銀行的信貸資源，開(kāi)發(fā)一些保險(xiǎn)資管產(chǎn)品，服務(wù)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用和銀行信貸的需求。險(xiǎn)資管公司發(fā)行產(chǎn)品，或者提供融資渠道，可以為相應(yīng)的需求提供更多的選擇，而且也成為貢獻(xiàn)利潤(rùn)的重要來(lái)源。

除了新設(shè)保險(xiǎn)資管公司，已有的養(yǎng)老金資管業(yè)務(wù)也在醞釀新的平臺(tái)建設(shè)動(dòng)作。太平養(yǎng)老投資總監(jiān)黃明表示，其所在的公司正著手建設(shè)一個(gè)專(zhuān)注于養(yǎng)老金投資、獨(dú)立于系統(tǒng)內(nèi)保險(xiǎn)資金運(yùn)作的資產(chǎn)管理平臺(tái)，2016年下半年的投資決策與管理機(jī)制將發(fā)生較大的變化。

中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的行業(yè)受托管理能力建設(shè)報(bào)告顯示，目前，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)市場(chǎng)主體主要包括21家綜合性保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、10余家專(zhuān)業(yè)性保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司香港子公司、6家養(yǎng)老基金管理(或養(yǎng)老保險(xiǎn))公司、2家私募股權(quán)投資管理公司、1家財(cái)富管理公司，此外還有173家保險(xiǎn)公司設(shè)立了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理中心或保險(xiǎn)資產(chǎn)管理部門(mén)。上述所有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)或部門(mén)管理資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)14萬(wàn)億元，其中包含超過(guò)2.43萬(wàn)億元的來(lái)自商業(yè)銀行、企業(yè)年金、中小金融機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資者的業(yè)外資產(chǎn)。

報(bào)告顯示，保監(jiān)會(huì)實(shí)施投資能力牌照化管理極大促進(jìn)了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)建立完善的投資操作、投研體系、投后管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等完整的資產(chǎn)管理鏈條，能力建設(shè)不斷加強(qiáng)，大部分綜合性保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司已成為全能力牌照機(jī)構(gòu)。

華泰證券(601688,股吧)分析師羅毅表示，根據(jù)保費(fèi)收入增速測(cè)算，保險(xiǎn)資金投資總額在2020年將達(dá)到23萬(wàn)億元。目前中國(guó)保險(xiǎn)系資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)第三方資產(chǎn)管理規(guī)模與國(guó)際大型險(xiǎn)企相比尚有3倍差距，是應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)開(kāi)辟的“藍(lán)海”。抓住時(shí)代的契機(jī)加緊布局，一批優(yōu)秀的保險(xiǎn)系資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)將涌現(xiàn)，成為大資管時(shí)代的佼佼者。

伸展外延 “混業(yè)化”投資版圖擴(kuò)張

在看好保險(xiǎn)業(yè)務(wù)“吸金”能力并加緊占領(lǐng)市場(chǎng)之際，保險(xiǎn)公司也在醞釀延伸業(yè)務(wù)。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，保險(xiǎn)公司醞釀切入更多的細(xì)分領(lǐng)域，并嘗試爭(zhēng)取保險(xiǎn)之外的金融牌照，進(jìn)行“一體化”金融資源的整合，擴(kuò)張“混業(yè)化”投資版圖。

7月15日，中華聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)董事長(zhǎng)李迎春在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，正在籌建資產(chǎn)管理公司和農(nóng)險(xiǎn)公司，已向有關(guān)部門(mén)提出申請(qǐng)，如果可能，還將成立理財(cái)公司，開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)發(fā)大數(shù)據(jù)研究。

錨定其他金融牌照的還有華夏保險(xiǎn)。中國(guó)證券報(bào)記者日前獲悉，華夏保險(xiǎn)正在申請(qǐng)養(yǎng)老險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)、消費(fèi)金融公司的牌照。目前，其經(jīng)營(yíng)范圍主要包括壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、再保險(xiǎn)及保險(xiǎn)資金運(yùn)用業(yè)務(wù)。

目前，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)大致形成三方梯隊(duì)。中國(guó)平安(601318,股吧)和安邦保險(xiǎn)在牌照數(shù)量方面拔得頭籌，前者已獲得銀行、證券、期貨、保險(xiǎn)、基金、信托、租賃七張牌照，而后者除信托牌照外，已集齊其它牌照。

牌照數(shù)量位居中游的各保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更多把精力放在了基金這一“公約數(shù)”上。公開(kāi)信息顯示，證監(jiān)會(huì)近日同意設(shè)立華泰保險(xiǎn)保興基金管理有限公司，持股80%的華泰保險(xiǎn)為其第一大股東，該公司是繼國(guó)壽安保基金之后第二家由保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立并控股的公募基金公司。而根據(jù)證監(jiān)會(huì)的受理進(jìn)度，安邦基金有望成為第三家“保險(xiǎn)系”的公募基金公司。截至目前，“保險(xiǎn)系”公募基金公司包括國(guó)壽安保基金、泓德基金、平安大華基金等由保險(xiǎn)公司直接發(fā)起或通過(guò)子公司發(fā)起的基金公司，以及泰康資產(chǎn)等由保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司直接申請(qǐng)獲得公募基金牌照的機(jī)構(gòu)。此外，民生人壽收購(gòu)浙商基金50%股權(quán)的事宜正在等待證監(jiān)會(huì)審批，人保資產(chǎn)申請(qǐng)公募基金的申請(qǐng)尚未獲得證監(jiān)會(huì)受理。

更多的保險(xiǎn)公司仍然發(fā)展主業(yè)，適時(shí)爭(zhēng)取壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)、保險(xiǎn)資管公司等業(yè)內(nèi)資格。此外，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融、消費(fèi)金融、財(cái)富管理、私募基金等領(lǐng)域，僅個(gè)別保險(xiǎn)公司有所或計(jì)劃涉獵。

太平資管創(chuàng)新發(fā)展部高級(jí)經(jīng)濟(jì)師馬勇認(rèn)為，保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)把握好戰(zhàn)略新趨勢(shì)，順勢(shì)而為，優(yōu)化資源配置，提供一站式金融服務(wù)。保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，加強(qiáng)對(duì)戰(zhàn)略性資產(chǎn)的投資，提升應(yīng)對(duì)市場(chǎng)周期、利率周期以及人口老齡化風(fēng)險(xiǎn)的能力，增強(qiáng)在利率市場(chǎng)化環(huán)境下保險(xiǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

馬勇表示，保險(xiǎn)公司可積極探索通過(guò)收購(gòu)、兼并等形式進(jìn)入相關(guān)金融子行業(yè)，既分享當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格膨脹帶來(lái)的保值、增值機(jī)遇，又為客戶(hù)在細(xì)分市場(chǎng)中提供更加多樣化的金融產(chǎn)品和專(zhuān)業(yè)化的一站式金融服務(wù)。綜合運(yùn)用債權(quán)、股權(quán)、股權(quán)基金、資產(chǎn)證券化等多種金融工具，為客戶(hù)提供整體金融解決方案，推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)由傳統(tǒng)的負(fù)債管理為主轉(zhuǎn)向資產(chǎn)負(fù)債管理的協(xié)調(diào)發(fā)展，使大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)向綜合性金融服務(wù)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

蜂擁而來(lái) 內(nèi)外資本聯(lián)手“摘牌”

在保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)籌劃戰(zhàn)略擴(kuò)張和整合投資平臺(tái)之際，業(yè)外資本對(duì)于保險(xiǎn)資源的關(guān)注度也在提升，申請(qǐng)牌照的熱情也愈加明顯。6月底，貴州茅臺(tái)(600519,股吧)等11家公司申請(qǐng)?jiān)O(shè)立華貴人壽保險(xiǎn)股份有限公司獲保監(jiān)會(huì)批復(fù)同意，成為產(chǎn)業(yè)資本看好保險(xiǎn)業(yè)的最新注解。而保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)資本聯(lián)合進(jìn)軍保險(xiǎn)公司牌照，也成為新的趨勢(shì)，華康保險(xiǎn)代理有限公司便躋身于上述11家公司之列，華康創(chuàng)始人汪振武擬任新的保險(xiǎn)公司的董事長(zhǎng)。

華康保險(xiǎn)代理有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，貴州省一直沒(méi)有保險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)，現(xiàn)有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)均為保險(xiǎn)公司的分支機(jī)構(gòu)，這些分支機(jī)構(gòu)只能在當(dāng)?shù)厥杖”ＹM(fèi)，無(wú)法參與保險(xiǎn)資金的運(yùn)用安排。法人保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)最顯著的優(yōu)勢(shì)就在于可在全國(guó)范圍內(nèi)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，可以將發(fā)達(dá)地區(qū)的資金歸集到總部所在地，通過(guò)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的方式支持當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)建設(shè)。

類(lèi)似的業(yè)內(nèi)外聯(lián)合并非孤例。6月25日，安信信托(600816,股吧)發(fā)布公告稱(chēng)，擬與多家公司共同出資設(shè)立國(guó)和人壽保險(xiǎn)股份有限公司。作為出資方之一的大童保險(xiǎn)銷(xiāo)售服務(wù)有限公司，是總部設(shè)在北京的全國(guó)性保險(xiǎn)銷(xiāo)售服務(wù)機(jī)構(gòu)。6月7日，廣汽集團(tuán)(601238,股吧)發(fā)布公告稱(chēng)，同意控股子公司眾誠(chéng)汽車(chē)保險(xiǎn)股份有限公司發(fā)起設(shè)立眾誠(chéng)人壽保險(xiǎn)股份有限公司，其中眾誠(chéng)汽車(chē)保險(xiǎn)股份有限公司按20%股比出資4億元，全資子公司廣汽資本有限公司按5%股比出資1億元。

與此同時(shí)，監(jiān)管層正在嚴(yán)格把關(guān)入場(chǎng)產(chǎn)業(yè)資本的資質(zhì)。保監(jiān)會(huì)6月21日否決了上海煜辰投資有限責(zé)任公司等5家市場(chǎng)主體提交的關(guān)于籌建“上海欣安人壽保險(xiǎn)股份有限公司”的申請(qǐng)，出示了繼今年2月否決勝利精密(002426,股吧)、魚(yú)躍醫(yī)療(002223,股吧)等公司申請(qǐng)?jiān)O(shè)立的科暢財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司申請(qǐng)以來(lái)的又一張“紅牌”。

盡管被否決案例增多，業(yè)外機(jī)構(gòu)入場(chǎng)參與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的興致依然不減。保險(xiǎn)資管業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，對(duì)保險(xiǎn)進(jìn)行股權(quán)投資持續(xù)升溫的原因主要有三個(gè)方面。一是保險(xiǎn)行業(yè)增長(zhǎng)明確，政策紅利將持續(xù)釋放，保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)在資本市場(chǎng)上具有較大的影響力，預(yù)計(jì)將會(huì)出現(xiàn)一波保險(xiǎn)公司上市潮，行業(yè)體現(xiàn)出明顯的投資價(jià)值。二是保險(xiǎn)投資政策放開(kāi)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)成為產(chǎn)業(yè)集團(tuán)首選的產(chǎn)融結(jié)合平臺(tái)，投資壽險(xiǎn)公司股權(quán)不僅能獲得穩(wěn)健的投資回報(bào)，還能獲得保險(xiǎn)公司的金融牌照信用帶來(lái)的長(zhǎng)期穩(wěn)定的低成本資金，有利于與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)期資金需求匹配，深化產(chǎn)融結(jié)合。三是行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻抬高，排隊(duì)待批的公司多，牌照仍處于稀缺狀態(tài)。

平安證券分析師繳文超認(rèn)為，從負(fù)債端來(lái)看，保險(xiǎn)股權(quán)備受青睞有利有弊：競(jìng)爭(zhēng)主體的增加有利于保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展，有利于行業(yè)內(nèi)各個(gè)公司找到適合自己的發(fā)展路徑，讓保險(xiǎn)公司的募資渠道更加通暢;弊端是新設(shè)主體的增加必然會(huì)導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，可能會(huì)有保險(xiǎn)公司為沖規(guī)模，大力發(fā)展高利率的投資性險(xiǎn)種，而這可能埋下利差損隱患。從資產(chǎn)端來(lái)看，產(chǎn)業(yè)資本所設(shè)保險(xiǎn)公司首先會(huì)在產(chǎn)品端結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)形成差異化競(jìng)爭(zhēng)，各險(xiǎn)企間的投資理念會(huì)逐漸不同，在資產(chǎn)配置上的差異化也將逐漸顯現(xiàn)。