近日，貴陽銀行發布《招股說明書》稱，將于8月3日網上路演，8月4日進行網下與網上申購。記者注意到，貴陽銀行由于獨特的資產負債結構，其利差處于較高水平。今年一季度，該行實現凈利潤8.12億元，同比增長19.04%。2013~2015年，該行中小微企業貸款占比分別為77.03%、77.31%和78.54%。

貴陽銀行登陸A股的征程終于迎來最后的時刻。

近日，貴陽銀行發布《招股說明書》稱，將于8月3日網上路演，8月4日進行網下與網上申購，股票代碼“601997”。此次公開發行股份不超過5億股，全部為公開發行新股，發行完成后總股本不超過22.99億股，發行后的非限售股股份占公司股份總數的比例為21.75%，發行募集資金在扣除發行費用后，將全部用于補充資本金。

《每日經濟新聞》記者注意到，貴陽銀行由于獨特的資產負債結構，其利差處于較高水平。同時，其業績數據也亮眼，今年一季度實現凈利潤8.12億元，同比增長19.04%。與此同時，貴陽銀行的不良貸款率也上升較快。2015年末，該行不良貸款率為1.48%，較上年末上升0.67個百分點，且公司不良貸款均來自中小微企業。2013~2015年，貴陽銀行中小微企業貸款占比分別為77.03%、77.31%和78.54%。

曲折上市路

早在2007年，貴陽市商業銀行就啟動了上市準備工作，當地政府成立了領導小組以推動此事。2010年，貴陽商行召開2010年第二次臨時股東大會，審議通過了更名及公開發行上市相關議案，完全走完IPO的內部程序，才正式開啟上市之路。

這一路走了好多年，直到2015年12月，貴陽銀行A股IPO項目經證監會發審委會議審核無條件通過。“上市進程由審核階段進入發行階段，標志著本行上市工作取得新突破。”貴陽銀行董事長陳宗權在2015年報的董事長致辭中表示。

據了解，貴陽銀行是1997年4月15日在原25家城市信用社的基礎上組建而成，設立時的名稱為“貴陽城市合作銀行”，1998年更名為“貴陽市商業銀行股份有限公司”，2010年更名為“貴陽銀行股份有限公司”。

貴陽銀行設立時的注冊資本為2億元，從2000年開始經歷了5次增資擴股，目前注冊資本約為17.99億元。根據貴陽銀行的《招股說明書》，截至招股書簽署日，貴陽銀行股東總戶數為8952戶股，其中法人股東275戶，持股數量占總股本的87.71%，自然人股東8677戶，持股數量占總股本的12.29%。

股票發行前，貴陽銀行第一大股東為貴陽市國資公司，持股比例為19.46%，第二大股東為貴州產業投資公司，持股比例為8.34%，第三大股東遵義市國資公司，持股比例5.56%。而在5億股發行完成后，貴陽銀行的前三大股東持股比例將變為15.23%、6.53%和4.35%。

收入結構單一

上述《招股說明書》顯示，截至2015年12月31日，貴陽銀行資產總額約為2381.97億元，歸屬股東權益141.34億元。在貴陽擁有總行營業部和137家支行，在貴州省其他地區設有8家分行、27家支行，在四川省成都市設有1家分行、4家支行。

值得一提的是，2016年1~3月,實現歸屬于母公司股東的凈利潤8.12億元，較上年同期增長19.04%。這一增速遠高于大部分已上市銀行的同期水平。

和很多商業銀行一樣，貴陽銀行營業收入中的主要來源是凈利息收入，2015年、2014年和2013年的凈利息收入分別占營業收入的88.59%、90.83%和105.34%。不過，這樣的收入結構也面臨一些風險。

“未來可能面臨存貸款利差縮窄、凈利息收入下降的不利局面。”貴陽銀行在《招股說明書》中提到，此外，面對利率市場化，貴陽銀行存款或貸款利率定價能力和定價經驗存在一定不足，市場提供的風險管理手段相對有限，利率市場化因此可能對財務狀況和經營業績造成不利影響。

上述《招股說明書》信息顯示，2013年、2014年和2015年貴陽銀行凈利差分別為3.48%、3.93%和3.45%。

對此，貴陽銀行也坦承，存在未來較高的凈利差不能持續的風險，“未來利率市場化導致銀行業競爭加劇;宏觀經濟、金融市場變化導致本行貸款質量下滑;本行發展戰略發生重大變化或高級管理人員未能制定有效的業務拓展策略等事項，均可能使得未來本行凈利差出現下降，從而對發行人經營業績產生不利影響。”

不良率逐年走高

根據貴陽銀行2015年報，截至2015年末公司存款余額為1809.87億元，較上年末增長38.74%;貸款余額為831.74億元，較上年末增長18.70%。在存款余額的占比中，活期存款的占比約為60%。

活期存款由于其成本較低，一直是銀行爭搶的重點。貴陽銀行較高的凈利差，與其存款結構有直接聯系。截至2015年12月31日，貴陽銀行3個月內即時到期存款占客戶存款總額的73.68%，3個月以上1年以內即時到期存款占客戶存款總額的15.16%。資產結構中，長期資產占較大比例，一年期以上的貸款余額占貸款總額的比例為52.78%。

貴陽銀行稱，隨著國內居民消費傾向不斷提高、境內投資方式和品種日益豐富，銀行無法保證短期存款的穩定性一直延續;若出現重大事件，也可能會導致客戶集中提取存款，從而使得銀行面臨流動性風險。若不能維持存款的增長，或遇大量客戶集中提取存款或存款到期后不再續存，本行的流動性、財務狀況和經營業績可能受到重大不利影響。

在貸款集中度方面，截至2015年12月31日，其前十大借款客戶貸款總額合計為50.68億元，占貴陽銀行客戶貸款總額的6.09%，占其監管資本的28.35%。“如果本行向前十大借款客戶發放的貸款質量惡化，將可能對本行的資產質量、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。”貴陽銀行稱。

貴陽銀行2015年報顯示，截至2015年末，貴陽銀行不良貸款余額為12.34億元，較上年末增加6.63億元，不良貸款率為1.48%，較上年末上升0.67個百分點，而2014年和2013年的不良貸款率分別為0.81%和0.59%。

“不良率的上升主要由于整體宏觀經濟下行，企業經營困難加大，導致部分企業到期不能按時歸還貸款本息。”貴陽銀行解釋稱。

和很多城商行類似，貴陽銀行的主要貸款方向為中小微企業。2013年、2014年及2015年，貴陽中小微企業貸款余額分別為314.18億元、382.55億元和455.42億元，中小微企業貸款占比分別為77.03%、77.31%和78.54%。

記者注意到，中小微企業也是不良的重點來源。上述《招股說明書》提到，公司不良貸款均為中小微企業。