自英國(guó)脫歐后，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，歐洲銀行業(yè)的困局越發(fā)突出——德意志銀行頻頻虧損，今年二季度凈利潤(rùn)同比暴跌98%，引發(fā)“雷曼第二”擔(dān)憂(yōu);意大利銀行業(yè)四面楚歌，深陷債務(wù)泥沼，導(dǎo)致“歐債危機(jī)2.0”風(fēng)聲再起;深陷“脫歐”正中心的匯豐銀行二季度稅前利潤(rùn)同比下滑45%。

第一財(cái)經(jīng)研究院此前指出，早在雷曼兄弟倒閉后，其影響波及到了很多國(guó)家的銀行部門(mén)，但歐洲并沒(méi)有像美國(guó)那樣把有問(wèn)題的銀行隔離出去。歐洲使用統(tǒng)一的貨幣，但卻沒(méi)有一個(gè)銀行聯(lián)盟(2014年才設(shè)立)，因此缺乏合作以及對(duì)觸發(fā)更大危機(jī)的擔(dān)憂(yōu)迫使歐洲銀行悄悄地自己去解決那些結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。

接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“雷曼式風(fēng)險(xiǎn)”的可能性雖然不大，但應(yīng)對(duì)2008年危機(jī)的量化寬松(QE)治標(biāo)不治本，其后遺癥將逐漸爆發(fā)，全球增長(zhǎng)模式面臨全面轉(zhuǎn)型。

歐洲銀行業(yè)陷“集體困局”

歐洲銀行業(yè)中最引人關(guān)注，也最具系統(tǒng)重要性的便是德銀。

今年2月，德銀宣布該行2015年凈虧68億歐元，為2008年金融危機(jī)以來(lái)首次年度虧損。負(fù)面消息的迅速傳播導(dǎo)致市場(chǎng)恐慌拋售，德銀或成“雷曼第二”的傳言四散。7月27日，德銀發(fā)布的二季度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，該行利潤(rùn)同比下降98%至2000萬(wàn)歐元，其業(yè)務(wù)總收入下降20%至74億歐元。同時(shí)，該集團(tuán)的一級(jí)資本充足率小幅上升至10.8%。

德銀在財(cái)報(bào)中表示，造成業(yè)績(jī)下滑的主要原因是金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩、包括英國(guó)公投在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性，以及歐洲的超低利率環(huán)境。此外，信貸損失準(zhǔn)備金大幅增加72%至2.59億歐元,也對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)較大影響。2016年以來(lái)，德銀股價(jià)累計(jì)降幅仍超過(guò)40%，大于歐洲斯托克600銀行業(yè)指數(shù)同期近30%的跌幅。

為了應(yīng)對(duì)困局，德銀在6月末宣布，將在德國(guó)本土裁撤約3000個(gè)全職崗位，同時(shí)關(guān)閉188家分行，約占本地支行的26%。

IMF此前便曾明確指出，一旦德意志銀行發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，其對(duì)全球金融市場(chǎng)的溢出效應(yīng)將相當(dāng)巨大。

眼下，意大利銀行業(yè)的困局似乎是最危險(xiǎn)的。英國(guó)脫歐后的第一天，意大利就受災(zāi)嚴(yán)重，部分大銀行股價(jià)暴跌逾20%。眼下，意大利銀行業(yè)壞賬率高達(dá)17%，不良貸款規(guī)模占?xì)W元區(qū)總額的1/3。7月初，意大利與歐盟委員會(huì)關(guān)于銀行債務(wù)重組談判陷入僵局的消息傳出之后，銀行違約概率激增，意大利第三大銀行西亞納銀行的CDS價(jià)格飆升。

近期，歐洲銀行業(yè)管理局公布的一項(xiàng)最新壓力測(cè)試結(jié)果顯示，與兩年前相比，歐洲銀行業(yè)整體抵御極端環(huán)境沖擊的能力增強(qiáng)。然而，意大利西雅那銀行在本次測(cè)試中墊底——核心資本充足率在設(shè)定的環(huán)境中降至-2.2%，如果該行的壞賬得不到妥善解決，將有可能引發(fā)意大利銀行危機(jī)，造成整個(gè)歐元區(qū)的銀行業(yè)混亂。

匯豐也于本周三公布最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其二季度稅前利潤(rùn)同比下滑45%至36.1億美元，財(cái)報(bào)公布的同時(shí)匯豐表示將放棄2017年年底盈利10%的目標(biāo)。同時(shí)，匯豐意外宣布，實(shí)施25億美元股票回購(gòu)計(jì)劃。上周，匯豐表示將出售巴西業(yè)務(wù)，獲得的資金一半用來(lái)回購(gòu)股份。

匯豐CEO歐智華表示，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)股息將維持在目前水平，除了回購(gòu)股份，出售巴西業(yè)務(wù)所獲得的其他資金將用于幫助公司資本充足率達(dá)到12.8%。匯豐還承諾到2017年削減2800億美元的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，并表示6月底已經(jīng)削減60%。

匯豐股價(jià)一度暴跌17%，但由于股份回購(gòu)的消息提振，匯豐開(kāi)盤(pán)在倫敦市場(chǎng)漲近3%。但這似乎并非一個(gè)值得樂(lè)觀的理由。匯豐也削減了87000個(gè)崗位，退出至少80家企業(yè)，并將開(kāi)展業(yè)務(wù)的國(guó)家和地區(qū)從88個(gè)縮減到71個(gè)。

“雷曼危機(jī)”夸大但風(fēng)險(xiǎn)不小

眼下的危機(jī)論似乎有所夸大。牛津經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯萊特對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，“此次歐洲央行有能力及時(shí)介入，提供流動(dòng)性，以防止外圍國(guó)家債券利差過(guò)度擴(kuò)大，歐洲央行在2012年就這么做過(guò)。歐盟應(yīng)該能夠防止"分手事件"持續(xù)蔓延，包括他們可能在移民問(wèn)題上與其成員國(guó)達(dá)成一定妥協(xié)。”

招商固收孫彬彬也表示，歐洲央行持有的歐元區(qū)政府債務(wù)相較于其他主要央行而言比例極低，其有充足的空間增持歐元區(qū)政府債務(wù)以緩解債務(wù)渠道的沖擊。

針對(duì)德銀或成“雷曼第二”的傳言，貝塔基金創(chuàng)始人、某海外宏觀對(duì)沖基金原投研總監(jiān)郭濤告訴記者，“這可能言過(guò)其實(shí)。在兩種情況下高杠桿可能導(dǎo)致?lián)p失被無(wú)限放大——第一，黑天鵝事件;第二，流動(dòng)性喪失。雷曼破產(chǎn)就在于此。當(dāng)前歐洲央行仍在推行QE，并未排除擴(kuò)大QE的可能性，”他表示，CoCo債券有強(qiáng)制轉(zhuǎn)股條款，乃危機(jī)后產(chǎn)物，為的就是避免雷曼式破產(chǎn)，“當(dāng)債都變成股后，又何談破產(chǎn)?”

此外，意大利內(nèi)部也采取了補(bǔ)救措施。歐盟委員會(huì)在6月25日通過(guò)了意大利政府最高擔(dān)保額為1500億歐元的流動(dòng)性擔(dān)保計(jì)劃。該項(xiàng)目可擔(dān)保銀行發(fā)行的債券，獨(dú)立于政府對(duì)國(guó)內(nèi)貸款機(jī)構(gòu)進(jìn)行資本重組的計(jì)劃。

然而，即使危機(jī)論言過(guò)于實(shí)，歐洲銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也的確是實(shí)實(shí)在在的。第一財(cái)經(jīng)研究院指出，低油價(jià)和負(fù)利率的“新常態(tài)”將迫使很多企業(yè)和銀行重新思考其商業(yè)模式。當(dāng)然，銀行和普通企業(yè)不同，它們承擔(dān)著來(lái)自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融行業(yè)的雙重風(fēng)險(xiǎn)，而在全球金融危機(jī)爆發(fā)將近10年后，很多銀行仍處在“大而不能倒”的境地。納稅人需要對(duì)銀行的救助行為埋單的觀點(diǎn)已在悄悄改變，但是新救助機(jī)制在政治及經(jīng)濟(jì)上的可行性仍待考驗(yàn)。