本報記者 王 曉

實習記者 黃小燕 北京報道

投資銀行時下的風險與收益如何?劉永好、盧志強等人，參與投資銀行為其帶來了豐厚的財務回報，尤其是新希望集團撤離民生銀行(600016,股吧)后的這筆投資財務，尤為醒目。但這樣的回報在當下民營銀行設立潮中或難以復制。

在銀行業利潤增速下滑至個位數且不良持續暴露的情況下，亦有部分企業退出民營銀行的籌建。21世紀經濟報道向數家民營銀行退出的資本方了解到，銀行股的投資黃金期或已經退潮。這也是銀行經營的大環境導致。

20年回報超70倍是否可復制

在民生銀行2015年度股東大會現場，21世紀經濟報道記者再次遇到了來自廣州的股東范先生。他告訴記者，自己在2006年花150萬元左右購入民生銀行，在2007年時一度增值至1200萬元，但他沒能及時退出。此后，股市大跌便打定主意長期持有。目前，包括每年分紅送轉等在內，這筆投資再次達到了1200萬元左右。

“這筆投資我很滿意。跟我同時期做股票短線投資的朋友有的沒賺錢，還有的賠了不少。”范先生介紹。

范先生坦承，自己趕上了銀行業發展的黃金時期。盡管當前銀行業面臨利潤下滑、不良暴露的情況，但他認為，銀行是金融系統中最重要的組成部分，而且市盈率相較海外仍有提升空間。目前仍計劃持有銀行股。

據同花順(300033,股吧)IFind數據顯示，上市以來，民生銀行累計分紅19次，累計分紅金額為449.45億元。

新希望集團在減持前一月獲得2015年度分紅2.92億元，加上此次變現金額，與其集團農牧業務板塊上市公司新希望(000876.SZ)2015年凈利潤22.11億元相當。

劉永好在多次采訪中也表示，民生銀行的發展給新希望帶來巨大收益，在新希望的所有金融投資中，民生銀行的股東回報率是最高的。

盡管各股東的實際獲益情況難以統計，但從一些公開表態中可以一窺民生銀行給股東帶來的回報。民生銀行董事、曾任中國船東互保協會總經理的王玉貴在今年年初透露，以當前股價計算市值，加上歷年分紅，民生銀行已為原始投資人實現了高達70倍以上的投資回報。

21世紀經濟報道記者統計發現，招商銀行(600036,股吧)上市14年來，給投資者帶來的回報超過15倍，浦發銀行(600000,股吧)在17年間的回報超過13倍。工行在上市10年間回報近3倍。一般來說，股份制商業銀行的財務回報比國有大行更高。

民資銀行投資熱潮回落

不過，投資銀行的機遇或難再現。在央行連續降息并施行利率市場化后，銀行的利率保護紅利已蕩然無存。

銀監會8月10日公布的銀行業二季度監管指標顯示，商業銀行(法人口徑，下同)不良貸款余額14373億元，較上季末增加452億元;不良貸款率1.75%，與上季末持平。凈利潤增長持續趨緩，同比增長3.17%。

顯然，在經濟增速放緩的當下，投資銀行的財務回報顯得嚴峻。

以民生銀行為例，自其2000年上市后利潤增速曾長期保持超過30%的高速增長，2007年利潤增速更高達68.58%，但2012年出現明顯放緩增速下降至12.55%。受行業利差收窄、經濟增速放緩等多重因素影響，2014年和2015年利潤更是告別兩位數增長，分別為5.36%和3.51%。

相比2013年和2014年時多家公司表態擬參與民營銀行籌建，近兩年民營資本對籌建民營銀行有了更多的思考。

在第二批民營銀行陸續獲批之際，亦有一心堂(002727,股吧)、建研集團(002398,股吧)、朗瑪信息(300288,股吧)、益佰制藥(600594,股吧)等宣布退出民營銀行籌建。

一心堂方面表示，時下參與投資銀行不符合公司整體經營管理戰略，不利于公司集中力量進行主營業務拓展。公司人士也曾對21世紀經濟報道記者表示，從成本收入上考慮，退出主要原因是銀行估值遠遠低于其主業行業。

建研集團董辦人士回復21世紀經濟報道記者表示，當初參與籌建民營銀行一是多家上市公司牽頭，其次是國家政策鼓勵。此次退出是因為規模不夠，沒有考慮過銀行不良等相關影響情況。在公告中公司稱，“綜合考慮本次參與民營銀行發起設立事宜的實施成本、潛在風險等因素”，公司決定退出民營銀行的籌建。

21世紀經濟報道記者注意到，在此次民營銀行發起設立熱潮中，地方政府在其中起到了較大的推動作用，一方面民營銀行成為地方金融業實力的體現和招牌，另一方面希望民營銀行能緩解地方小微企業融資難的情況。

一位擬申請參與民營銀行設立的集團負責人對21世紀經濟報道記者坦承，參與民營銀行籌建主要是地方政府需要，而對于公司自身來說，“銀行業發展已經過了窗口期，牌照對我們來說意義不太大，從財務投資角度來看更不具備相應的投資要素。”