本報(bào)記者 梁文艷報(bào)道

保險(xiǎn)業(yè)正成為社會(huì)資本的“提款機(jī)”。

已涉足保險(xiǎn)業(yè)的騰訊、復(fù)星，近日再次獲得“門票”，拿到第二張各自的保險(xiǎn)牌照。據(jù)了解，兩家險(xiǎn)企是通過(guò)旗下子公司分別發(fā)起設(shè)立的和泰人壽、復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)。

社會(huì)資本涌入保險(xiǎn)業(yè)的大幕也就此拉開。據(jù)媒體報(bào)道稱，小米、均瑤、碧桂園、香江等各界大鱷，也均在密謀著各自的保險(xiǎn)牌照。

在益學(xué)堂益學(xué)合伙人匡洺頡看來(lái)，社會(huì)資本之所以將目光瞄準(zhǔn)保險(xiǎn)業(yè)，是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)牌照的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)就是有利于完成融資渠道，帶來(lái)大量的資金，通過(guò)保險(xiǎn)公司獲得的資金可以投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的自由度遠(yuǎn)超銀行、信托與基金等金融機(jī)構(gòu)。

保險(xiǎn)業(yè)績(jī)“全線飄紅”

日前，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)顯示，其二季度盈利同比增長(zhǎng)25%，收益主要來(lái)源于新收購(gòu)制造業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)業(yè)績(jī)的提升。

其實(shí)，不僅僅只有國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展“錢景廣闊”，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展也是“蒸蒸日上”。據(jù)保監(jiān)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月份，保險(xiǎn)行業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入14080.12億元，同比增長(zhǎng)40.45%。其中，產(chǎn)險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3116.33億元，同比增長(zhǎng)10.71%;壽險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入10963.75億元，同比增長(zhǎng)52.06%。

另?yè)?jù)數(shù)據(jù)顯示，上半年，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)數(shù)據(jù)中，逾1.8萬(wàn)億的原保費(fèi)規(guī)模、近四成的同比增速，讓各界驚嘆。

以安邦保險(xiǎn)為例，這家擁有數(shù)家海外子公司的壽險(xiǎn)，在2015年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)196.6億元，同比增長(zhǎng)了131%，取得了35%的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(ROE)，與去年保持一致，繼續(xù)領(lǐng)跑全球。

據(jù)悉，當(dāng)前，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)平均ROE約為15%，全球發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的保險(xiǎn)公司ROE低于10%，而安邦人壽遠(yuǎn)超這一水平。

當(dāng)前，有觀點(diǎn)認(rèn)為，ROE能夠綜合地反映公司的獲利能力，到2015年年底，安邦人壽的總資產(chǎn)達(dá)到9216億元，接近萬(wàn)億。

事實(shí)上，保險(xiǎn)業(yè)亮麗的成績(jī)單背后，離不開國(guó)家層面的支持。隨著國(guó)務(wù)院下發(fā)的“新國(guó)十條”與今年的政府工作報(bào)告中所提及的建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度、完善農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度、增加短期出口信用保險(xiǎn)制度規(guī)模等。這些利好信號(hào)無(wú)異于給保險(xiǎn)業(yè)注入一針“興奮劑”。

益學(xué)堂益學(xué)合伙人匡洺頡在接受《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時(shí)表示， 2020年，保險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)收入規(guī)模將達(dá)到4.73萬(wàn)億，保費(fèi)年復(fù)合增長(zhǎng)率接近15.5%，這預(yù)示著未來(lái)保費(fèi)增長(zhǎng)將步入高質(zhì)高效的軌道。

扎堆保險(xiǎn)業(yè)

時(shí)下，玩跨界的企業(yè)越來(lái)越多，早已不是什么新鮮事，跨界不僅涉及眾多領(lǐng)域，其跨界的方式也是五花八門。

然而，所有的企業(yè)跨界也并非“碩果累累”。多路資本殺入保險(xiǎn)業(yè)，一方面，打破了保險(xiǎn)行業(yè)壟斷;另一方面，也進(jìn)一步加劇了行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)。

盡管，當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已到“白熱化”狀態(tài)，但是，依然無(wú)法阻擋各路資本的蠢蠢欲動(dòng)。

日前，保監(jiān)會(huì)發(fā)布的公告稱，同意復(fù)星聯(lián)合健康、愛心人壽、和泰人壽三家險(xiǎn)企籌建，注冊(cè)資本分別為5億元、15億元和17億元。據(jù)悉，已經(jīng)涉足保險(xiǎn)業(yè)的復(fù)星在國(guó)內(nèi)已經(jīng)設(shè)立復(fù)星保德信人壽、參股永安財(cái)險(xiǎn)。此外，近年來(lái)其在海外相繼拿下包括鼎睿再保險(xiǎn)在內(nèi)的多家保險(xiǎn)公司。而和泰人壽，其北京英克必成科技的法人股東正是騰訊，這也是騰訊在以并列二股東名義試水參股眾安財(cái)險(xiǎn)后。

值得一提的是，此次涉水保險(xiǎn)業(yè)的三家險(xiǎn)企，其背后都站著多位“財(cái)大氣粗”的股東。

據(jù)記者了解，愛心人壽的股東多達(dá)11家，包括中洲置地、美大集團(tuán)、信立泰(002294,股吧)、天尚服裝等;和泰人壽的股東有8家，包括中信國(guó)安(000839,股吧)、居然之家、金世紀(jì)實(shí)業(yè)、北京英克必成科技等。復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)的股東也有6家。

資深投資人羅高瞻在接受《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前，跨界企業(yè)一般都是國(guó)內(nèi)布局后，然后再通過(guò)海外并購(gòu)的方式進(jìn)入國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)，這樣會(huì)獲得全局利潤(rùn)最大化。

以安邦壽險(xiǎn)為例，安邦壽險(xiǎn)的“版圖擴(kuò)張”與高速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，令眾多社會(huì)資本對(duì)保險(xiǎn)業(yè)“垂涎三尺”。

與安邦壽險(xiǎn)模式一樣，復(fù)星集團(tuán)除了在國(guó)內(nèi)布局外，也通過(guò)并購(gòu)的方式進(jìn)入國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)。有資料顯示，去年，復(fù)星集團(tuán)分別收購(gòu)或投資了葡萄牙龍頭企業(yè)復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)，以及全球性保險(xiǎn)公司Ironshore、美國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司MIG。

縱觀整個(gè)復(fù)星集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)模式可以看出，復(fù)星集團(tuán)打造覆蓋了財(cái)險(xiǎn)、再保險(xiǎn)、壽險(xiǎn)以及特殊險(xiǎn)。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，從今年年初至今，獲得牌照的還有華貴人壽、三峽人壽、橫琴人壽、前海再保險(xiǎn)等約15張保險(xiǎn)牌照，參與籌備的股東多達(dá)70家，其中，不乏貴州茅臺(tái)(600519,股吧)、七匹狼(002029,股吧)、騰邦國(guó)際(300178,股吧)、迪馬股份(600565,股吧)、新華聯(lián)(000620,股吧)上市公司等。

從保險(xiǎn)業(yè)細(xì)分來(lái)看，獲得“門票”的險(xiǎn)企有5家壽險(xiǎn)，3家相互保險(xiǎn)，2家再保險(xiǎn)，2家資產(chǎn)管理，1家財(cái)險(xiǎn)，1家科技保險(xiǎn)，1家健康險(xiǎn)。

隨著保險(xiǎn)行業(yè)逐步向民間資本放開后，一些社會(huì)資本也蜂擁而至。然而，這些股東們雖然入了“門”，但是對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)其實(shí)并沒有深入地了解。

亦如保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波近日在“十三五”保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展與監(jiān)管專題培訓(xùn)班上所表述的：“幾年來(lái)，少數(shù)公司進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)后，在經(jīng)營(yíng)中漠視行業(yè)規(guī)矩，無(wú)視金融法律，規(guī)避保險(xiǎn)監(jiān)管，將保險(xiǎn)作為低成本的融資工具，以高風(fēng)險(xiǎn)方式做大業(yè)務(wù)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)迅速膨脹，完全偏離保險(xiǎn)保障的主業(yè)，銳變成人皆側(cè)目的"爆發(fā)戶"、"野蠻人"。”

當(dāng)前，保險(xiǎn)業(yè)似乎正在成為一個(gè)暴利行業(yè)。項(xiàng)俊波表示，目前，在保監(jiān)會(huì)排隊(duì)申請(qǐng)牌照的公司近200家，這表明社會(huì)資本對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展前景充滿信心。

“我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低速增長(zhǎng)周期，轉(zhuǎn)型過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)資本獲利空間和能力下降，產(chǎn)融結(jié)合趨勢(shì)也更加明顯。” 匡洺頡告訴記者，而保險(xiǎn)資金獲取成本較低，周期較長(zhǎng)，利于產(chǎn)業(yè)資本得到廉價(jià)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，這也是為什么有這么多企業(yè)跨界到保險(xiǎn)行業(yè)的主要原因。

羅高瞻表示，無(wú)論這些跨界企業(yè)出于何種目的進(jìn)入保險(xiǎn)行業(yè)，其最終離不開利潤(rùn)，這些生意人都會(huì)在最大的空間中追求最大的利潤(rùn)。

“一方面，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)放緩，把雞蛋放在一個(gè)籃子里會(huì)發(fā)生不少風(fēng)險(xiǎn);另一方面，重新在一個(gè)領(lǐng)域開辟一條投資路徑在短期內(nèi)或許會(huì)獲得一定的利潤(rùn)。”羅高瞻說(shuō)。

中山大學(xué)嶺南學(xué)院風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)學(xué)系副主任宋世斌近日指出，目前，中國(guó)正進(jìn)入老齡化階段，對(duì)養(yǎng)老、醫(yī)療、健康保險(xiǎn)的需求快速增長(zhǎng)，相關(guān)政策紅利持續(xù)落地，為保險(xiǎn)行業(yè)快速發(fā)展打開了廣闊的市場(chǎng)空間，所以，產(chǎn)業(yè)資本也看重保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

保險(xiǎn)核心“要姓保”

事實(shí)上，無(wú)論何種企業(yè)跨界，都會(huì)面臨著隔行如隔山的困境。每個(gè)行業(yè)都會(huì)有“領(lǐng)頭羊”，后進(jìn)入者勢(shì)必會(huì)如餓狼搶食一樣艱難。

“搶占金融行業(yè)是每個(gè)企業(yè)的夢(mèng)想。” 羅高瞻坦言，此次進(jìn)軍保險(xiǎn)行業(yè)的一些“門外漢”，能夠拿到保險(xiǎn)牌照，能夠成立保險(xiǎn)公司，就相當(dāng)于擁有了一個(gè)龐大而穩(wěn)定的現(xiàn)金投資庫(kù)。

針對(duì)當(dāng)前蜂擁而入的社會(huì)資本，項(xiàng)俊波也強(qiáng)調(diào)，有一些是跨行業(yè)、跨部門流動(dòng)過(guò)來(lái)的，對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)和行業(yè)發(fā)展規(guī)律有逐步認(rèn)識(shí)的過(guò)程。壽險(xiǎn)公司要盈利一般需要7年至10年，股東不能急功近利，更不能把保險(xiǎn)當(dāng)“提款機(jī)”。

項(xiàng)俊波還表示，要堅(jiān)持“保險(xiǎn)姓保”不動(dòng)搖。“保險(xiǎn)姓保”是保險(xiǎn)業(yè)體現(xiàn)行業(yè)價(jià)值的根基，是行業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展、服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的根本要求。全行業(yè)必須準(zhǔn)確把握保險(xiǎn)的本質(zhì)和功能，找準(zhǔn)行業(yè)職能定位，錨定保障本位，處處體現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)“扶危濟(jì)困、雪中送炭”的宗旨，

有觀點(diǎn)認(rèn)為，非傳統(tǒng)、反其道而行的路徑，本身并沒有錯(cuò)，但卻對(duì)保險(xiǎn)公司提出了很大的挑戰(zhàn)。比如，現(xiàn)金流管理難度會(huì)加大等。無(wú)論是注入互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司等專業(yè)類創(chuàng)新險(xiǎn)企，還是利潤(rùn)主要來(lái)源于利差的新銳派險(xiǎn)企，都面臨著有別于傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司的風(fēng)控考驗(yàn)，并非誰(shuí)都可以玩得轉(zhuǎn)。

也有觀察者認(rèn)為，尤其是在目前的低利率環(huán)節(jié)下，一些盈利模式過(guò)度依賴于“資產(chǎn)管理型”的新銳壽險(xiǎn)公司，應(yīng)避免出現(xiàn)利差損風(fēng)險(xiǎn)，避免保費(fèi)及利潤(rùn)的大起大落。這些壽險(xiǎn)公司必須時(shí)刻保持警惕，定期在公司內(nèi)部開展壓力測(cè)試，評(píng)估公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和償付能力風(fēng)險(xiǎn)，以及評(píng)估一旦發(fā)生這些風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司造成多大的不利影響。尤其是在滿期給付來(lái)臨前，還應(yīng)準(zhǔn)備好充足的現(xiàn)金流，加以應(yīng)對(duì)。