近日，美國國際集團(AIG)再次減持手中中國財險(2328.HK)股票的舉動受到關注。

雖然AIG減持很可能是出于自身原因，但AH保險股的折溢價居高不下，內地保險股正經歷著內熱外冷的局面。在部分香港機構投資者看來，內地保險業正在經歷利率下行周期，保險股尤其是純壽險股的吸引力有限。不過，在利率下行趨勢下，AH股上市的四家內地保險公司業務質量和資產質量整體而言相對平穩。

出售之舉未必成趨勢

日前，AIG以每股13.39港元的價格出售約1.11億股中國財險股票，套現約1.9億美元(約14.86億港元)。AIG于2003年達成協議收購中國財險9.9%的股份，近年開始出手手中的股份。這是AIG第四次減持中國財險，累計套現約217億港元。

“通過持續降低我們在中國財險的風險敞口，我們是在將AIG資本重點集中到核心市場并提高財務靈活性。”AIG首席執行官Peter Hancock此前表示，AIG仍然十分看重與中國財險之間的戰略伙伴關系。

部分香港投資機構在接受證券時報記者采訪時表示，AIG出售內地保險股主要是因為自身戰略重新安排和自身資本原因，未必形成趨勢和效仿。AIG今年一季度財報顯示，公司集團稅后營收同比下降54%，不及市場預期。

保險股為何內熱外冷？

雖然AIG出手內地保險股可能以自身原因為主，但作為海外市場標桿企業，AIG出售手中保險股的行為是否代表了海外市場機構投資者的偏好，仍是市場關注的焦點。

那么，AH股折溢價為何居高不下?保險股為何內熱外冷?對此，記者采訪了一些香港機構投資者。

大和資本市場香港有限公司齊曉亮表示，4只AH股兩地上市的保險股中，國壽和新華H股折價較大，這兩只都是純壽險股。

“海外投資者相對國內投資者更加希望規避和股市相關的波動性，所以相對不看好壽險公司。”齊曉亮說。

海外市場曾多次出現低利率環境下壽險公司發生“利差損”的現象，即利率持續低迷情況下壽險公司投資收益降低，而負債成本相對固定。這也是海外投資者在降息環境中較不看好壽險股的重要原因。

“國內投資者對于基本面觀察更為直接，更能把握到國內外壽險公司負債結構不同等基本面因素。另外，國內投資者也對行業改革更有信心。”齊曉亮在解釋內熱外冷原因時稱，海外投資者更看重保險公司是否具有清晰穩定的戰略，以及管理層能否持續有力地執行戰略。

不過，也有香港投資機構認為，在利率下行趨勢下，AH股上市的四家內地保險公司業務質量和資產質量整體而言相對平穩。