馬傳茂/制表 周靖宇/制圖

經歷此前數年的掛牌熱潮，銀行股權轉讓在2016年進入平靜期，甚至可以說是“轉冷”。

據證券時報記者查閱各產交所信息的不完全統計，今年僅有華興銀行等12筆銀行股權掛牌轉讓，其中億元大單僅有華興銀行、廣發銀行兩例，與去年上半年多達13張億元大單形成鮮明對比。此外，銀行股權在產交所掛牌遭遇“供需兩弱”，也與近年產業資本對上市銀行和籌建中的民營銀行股權的追捧形成鮮明對比。

有業內人士分析，站在想要介入銀行經營的投資者角度看，產交所掛牌的銀行股權多為小型銀行股權，掛牌比例小，且經營壓力、盈利前景、上市預期存疑，因此詢價者寥寥無幾;而上市銀行、籌建中的銀行股權流動性強，亦可借此獲取銀行牌照，因而備受追捧。

供需兩弱

2014年，銀行股權轉讓交易火爆。據各產交所相關轉讓信息顯示，2014年全年有超過30家城農商行股權被掛牌出售，轉讓規模超30億股，涉及十余張億元大單。進入2015年，銀行股權轉讓潮不退，僅當年上半年，全國各產權交易平臺就已出現13張億元轉讓大單。

不過，銀行股權產交所掛牌在今年開始潮退。截至目前，各大產權轉讓平臺只有2張億元轉讓大單，一為廣發銀行2.23億股股權于6月下旬在北京產權交易所掛牌;二為哈爾濱銀行7月29日掛牌出清所持全部8億股廣東華興銀行股權，掛牌價1.52億元。

不僅大單大幅減少，產交所銀行股權掛牌項目也較往年大幅減少。截至目前，今年各產交所平臺銀行股權掛牌項目僅12個，比去年上半年產交所掛牌的銀行股權億元項目數量還少一個。

有分析人士認為，銀行股權掛牌的“潮起”與“潮落”，兩個最直接原因在于中小銀行上市可能性的改變，以及“資產荒”的直接影響。一方面，此前數年，由于中小銀行上市久拖未決，讓不少股東失去耐心，希望“套現走人”，然而各排隊中小銀行陸續獲得IPO批文并完成上市，直接帶動了第三波地方銀行上市潮，這對銀行股東而言是重大利好;另一方面，在資產荒疊加實體企業再投資意愿不強的背景下，與其掛牌套現所持銀行股權，不如繼續持有以獲得穩定的財務分紅。

當然，除上述因素影響外，時間因素亦不可忽視。部分企業(尤其是上市公司)為扭虧或解決流動資金需求，往往選擇在年末轉讓所持銀行股權，近期即有數家上市公司選擇減持銀行股權。

從受讓方角度看，銀行股權掛牌項目的減少并未帶來成交的穩定上升。由于掛牌比例較小且中小銀行經營壓力、盈利前景存疑，加上大部分中小銀行上市預期遙遠，一些想要介入銀行經營的投資者更愿意通過參股民營銀行，或者從二級市場購股等方式實現參控股。

上市行、籌建中的銀行股權獲熱捧

與銀行股權產交所掛牌“供需兩弱”的現狀相比，資本對上市銀行、籌建中的銀行股權追逐力度明顯增加，這包括民資及險資對銀行牌照的追逐，以及出于財務投資等目的而進行的投資。

以險資為例，今年上半年保險資金除減持建行外，對數家上市銀行都進行了大舉買入，其中對浦發銀行(600000,股吧)增持4.1億股，對興業銀行(601166,股吧)、農行、平安銀行(000001,股吧)和工行的增持力度也均超億股。

產業資本盯上上市銀行股權，一方面是為獲取銀行牌照。在港上市的盛京銀行在上半年迎來大股東的變更。恒大集團通過二級市場收購及場外交易方式累計收購盛京銀行約27.24%的股份，即使因觸及港交所公眾持股比例紅線后進行“策略性減持”，截至目前總持股比例亦達17.28%，仍為該行第一大股東。另一方面，產業資本參股銀行的需求來自于財務投資，且較多產業公司借上市銀行增資擴股或在港IPO機遇實現參股銀行意圖。

此外，實體企業(尤其是上市公司)對發起或參股民營銀行可謂熱情高漲——6家開業的民營銀行股東名單中，至少涉及16家上市公司;獲批及籌建中的民營銀行則合計涉及至少40家上市公司。

當然，民營銀行籌建中也偶有上市公司退出，甚至終止籌建計劃的案例。畢竟從銀行名稱核準到正式取得牌照還有很長一段路。行業競爭加大也促使籌建中的民營銀行需要考慮差異化業務發展路徑，否則盈利前景實難預測。