部分規模超過貸款，卻無充分披露

導讀

新增的同業投資業務放在“應收款項類投資”會計科目下，財報信息披露嚴重不足，成為各上市銀行財報披露的信息盲區。

部分中小銀行愈來愈不依靠“放貸款”，而是轉向“大資管”盈利。

其表現在，上市銀行資產端中，貸款的比重越來越低，而“應收款項類投資”逐季升高。

21世紀經濟報道記者根據Wind數據統計，截至2016年中，29家在A股、H股上市的商業銀行中，其應收款項類投資已達12.25萬億元，占總資產的比例為9.1%。而在2014年、2015年，應收款項類投資比重分別為5.8%、8.4%。

昔日非標業務主要通道的買入返售，今年上半年繼續降低。A股原16家上市銀行的買入返售上半年下降了近1.5萬億元。

“"127號文"之后，買入返售存量自然到期，但非標業務并未停止。銀行表內的非標投資都放在應收款項類投資。這不是簡單的同業騰挪。”華南一位銀行業人士表示。

這其中，銀行資產端出現分化。部分股份行、城商行的應收款項類投資規模比例已超過其總資產的四分之一，比如浙商銀行、興業銀行(601166,股吧)、盛京銀行、南京銀行(601009,股吧)、錦州銀行等部分股份行和城商行的應收款項類投資比例已超貸款。

前述人士認為，部分股份行和城商行在資產端的經營邏輯已不再是“放貸款”，而是逐步轉向“資產配置”，呈現出“資管化”的趨勢。

不過，新增的同業投資業務放在“應收款項類投資”會計科目下，財報信息披露嚴重不足，成為各上市銀行財報披露的信息盲區。

非標轉入途徑

以29家上市銀行資產端為觀察樣本，應收款項類投資占比超過貸款占比的有5家銀行，包括浙商銀行、興業銀行兩家股份行，錦州銀行、盛京銀行、南京銀行3家城商行;其應收款項類投資占比均在30%以上的，有錦州銀行、浙商銀行，達到51%、43%，興業銀行為38%。

股份行中，興業銀行、浦發銀行(600000,股吧)、中信銀行(601998,股吧)的應收款項類投資規模超過1萬億元，分別為2.15萬億元、1.43萬億元、1.17萬億元，占其總資產的比重分別為37.7%、26.6%、20.9%。

緊隨其后的光大銀行(601818,股吧)、民生銀行(600016,股吧)、平安銀行(000001,股吧)、招商銀行(600036,股吧)應收款項類投資規模分別為7323億元、8008億元、4263億元、5581億元，占總資產比重分別為19.5%、15.3%、15.2%、10.1%。浙商銀行應收款項類投資雖然只有5099億元，但總資產比重高達43.2%。

城商行中，除剛上市的貴陽銀行，應收款項類投資占比均在20%附近及以上，其它南京銀行、寧波銀行(002142,股吧)的應收款項類投資規模雖不大，但由于資產規模不及股份行，其占比分別為29.8%、11.1%。

與之相比，五大行的應收款項類投資占總資產的比重均在5%以下，工商銀行截至上半年年末的比重僅為1.4%。

繼續原來趨勢，同業資產總量和占比仍在雙降。

自2015年末至2016年中，原16家上市銀行同業資產占總資產的比重從8.44%下降至7.03%。存放同業和拆出資金在總資產中的占比變化不大，在2%-3%之間波動。

截至上半年末，買入返售金融資產總額已下降至2.5萬億元，比去年末下降了1.49萬億元。其中一季度大降1.1萬億元，二季度下降3813億元，買入返售金融資產占總資產的比重下降至2%以下。

一位華南某銀行同業業務人士表示，“127號文”之后，A股16家上市銀行的同業業務發展策略發生了較大分化。五大行堅持將同業定位為流動性調劑功能，而興業、中信、浦發、南京銀行等股份行和城商行仍以開展同業投融資業務的產品為主。尤其是同業投資業務的大力開展，逐步把同業業務的內涵延伸到廣義的資產配置。

投向何處

前述股份行人士認為，資產端貸款比重降低，一是利率市場化和金融脫媒加速，直融比例明顯提高，大企業、甚至中小企業都可能通過債市直接融資。二是部分企業的融資需求通過傳統信貸無法解決后，繞道同業投資中的非標業務。

“127號文”之后，部分股份行和城商行大力發展同業投資業務，資產投向同業理財產品、同業存單、結構化資產、信貸類資產及投行類創新資產。

“股份行里面，興業、浦發、中信和招行是表內非標規模比較大的上市銀行。大型銀行中，中行、交行這兩年嘗試開展同業非標業務，但占總資產規模比重很小。工行、農行幾乎沒有涉足。”前述股份行人士認為。

從銀行財報看，應收款項類投資科目項下主要包含三類資產：債券、非標債權和同業理財產品。

簡單統計后，截至2016年中，五大行74.5%的應收款項類投資配置在債券，僅24.4%配置在受益權，而股份制及城商行則有75.5%配置在受益權。

這意味著，應收款項類投資科目下的“受益權”子科目是接納表內非標業務的主要科目。

原A股16家上市銀行同業投資項下非標受益權業務中，以總額6.7萬億的銀行口徑(集團口徑為10萬億元)看，其規模比較大的為：浦發銀行12657億元、興業銀行12266億元、中信銀行9693億元、民生銀行7229億元、招商銀行5287億元、光大銀行5223億元，其余銀行在4000億元以下;農行、工行則為0。

不過，與貸款披露相比，對動輒千億乃至萬億規模的該科目資產，多家銀行財報對其基礎資產、風險屬性、資產質量、減值準備等披露甚少。

如興業銀行中報稱，信托及其他受益權系購買的信托受益權、資產管理計劃等，該等產品的投資方向主要為信托公司、證券公司或資產管理公司作為資金受托管理人運作的信托貸款或資產管理計劃等。中信銀行中報稱，應收款項類投資的基礎資產主要為轉貼現票據、企業貸款、同業存單及其他金融機構理財產品。

評級公司穆迪在其報告中稱，銀行持有的部分應收款項類投資是由其他金融機構打包的理財產品，因缺乏正式的金融安全機制保障，與存款相比，理財產品通常對市場信心更為敏感。