隨著保費規模的快速增加，保險行業可運用資金亦在不斷暴漲。

保監會數據顯示，截至今年8月末，保險資金運用余額達127387.93億元，較年初增長13.95%。同時，一系列保險資金運用新政出臺，也給予保險資金足夠寬的投資路徑，讓手握充足“彈藥”的險資，成為市場上不可忽視的一支力量：買房、買地、買上市公司股權、買未上市公司股權、買債、參與基建投資、買各類金融產品、去海外買房買債買股權……

然而，在低利率的大環境和“資產荒”的大背景下，尋找優質資產、實現多元化資產配置仍是保險機構著力解決的問題。那么，在經濟新常態的下，險資該如何把握投資大勢，在投資配置方面實現收益的最大化呢?在第三屆北京保險國際論壇上，險資投資業內人士給出了答案。

險資面臨四大挑戰

在宏觀經濟環境的影響下，長期低利率、資產荒、大資管等三方面制約了保險的資金運用。

“近幾年，保險資產管理取得飛速發展，無論是從管理規模還是投資特色都有其獨特之處。”保監會資金運用部副主任賈飆表示，保險可運用資金到8月底是12.7萬億元，在整個資產管理界應該講質量是最高的。雖然也有比保險規模大的，但就特色和質量來講，保險這一塊資產的質量是最高的，發展速度也是最好、最優良的。

不過，在整體大環境下，險資面臨的投資挑戰亦不小。“低利率環境可能是保險資金在當前經濟格局下所面對的很重要的背景。”中國保險資產管理行業協會副秘書長劉傳葵分析稱，第一，資產端收益和負債端成本的窗口擴大、利差損的加劇，給投資業務造成了非常大的難度;第二，信用環境的惡化，信用風險的產生，尤其可能對保險資金帶來很大的一些困難，這個領域也可能會造成非常大的損失;第三，優質資產的短缺，對我們的保險資金投資的時候，可能捉襟見肘，這也是我們面臨的;第四，資管領域越來越融合，證券、基金公司的進入甚至可能會帶來比較大的挑戰。

除了大環境，各方面的投資市場也在給險資的資產配置提出挑戰。外匯市場的變化、房地產市場的走向、貨幣市場和大宗產品市場的變化等，都是險資在進行資產配置方面需要考慮的問題。

“從目前情況下來看，新常態下保險資金運用如果僅僅就資金運用談資金運用，這件事是無解的。”賈飆分析稱，無論是從低利率環境、“資產荒”，還是這種競爭的態勢來講，保險資金都很難找到能與負債相匹配的資產。

應實現資金運用多元化

不過，這并不意味著險資無資產可配。在市場不斷發展變化的當下，仍有很多投資機會不斷出現。

“險資可以跟資產方和負債端進行一個良好地互動，即資產負債管理。”賈飚表示，保險資金運用應實現資產多元化，在現有的約束條件下，保險資金要服務于保險主業，沿著保險資金的性質進行投資。如投資養老、醫療等健康產業及一些重要的基礎設施，這些項目可以提供長期穩定的回報，又能支持承保業務，這是保險資金未來發展的方向。另外，險資可以在支持經濟轉型中發揮作用，如進行創業投資，考慮投資創業投資的母基金或者私募股權母基金，以適應保險資金的特點。

劉傳葵認為，當下保險行業資金配置有兩個方面的機遇。首先，在經濟新常態下，政策上阻止或者反對“脫實向虛”，在這種大背景下，保險資金確實可以大有作為。跟別的資管主體相比，保險資金的多元化投資或者相對較廣的資產配置，給在實體經濟上大有作為提供了可能性;其次，政策上的機遇，包括“一帶一路”、大眾創業，以及國務院近日關于企業降杠桿的意見，這些都給保險業務帶來來了機遇。

“現在保險資管一定要關注市場未來的重大投資機遇，比如亞洲基礎設施建設、‘一帶一路’等。”中國出口信用保險公司國別研究中心主任王穩表示，“一帶一路”戰略未來較長時間是不會變的，是中央確定的一個重大戰略。對險資來說是一個難得的挑戰和機遇，保險公司可以像做再保險一樣，參與到政治風險、市場風險的交易中去。此外，“京津冀一體化”戰略和“長江經濟帶戰略”是未來一段時間可以預見的重大投資機遇，保險資產也應該積極參與其中。

在有關政策的促使下，參與一些創新業務，比如債轉股、股權投資，或者進入私募投資基金，包括創投等也被認為是投資機遇之一。“實際上，在新常態背景下，這些方面是對保險資金在創新領域的關注和引導，也是一個機遇。”劉傳葵表示。