昨日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.7690，創(chuàng)下6年新低。擁有14萬億總資產(chǎn)規(guī)模的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，出海沖動(dòng)更加強(qiáng)烈。

證券時(shí)報(bào)記者了解到，目前保險(xiǎn)公司可通過申請(qǐng)合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)額度、購(gòu)買QDII產(chǎn)品和內(nèi)保外貸三種主流方式提升海外資產(chǎn)比重。此外，參與滬港通、發(fā)行美元債，也是險(xiǎn)資積極謀求資產(chǎn)多元化的路徑。

但是，由于這三大渠道都有額度限制，目前保險(xiǎn)資金海外配置的效果并不明顯。保險(xiǎn)資金海外投資的比重不到5%，人民幣貶值給海外資產(chǎn)收益帶來的影響幾乎可以忽略。

海外資產(chǎn)配置更迫切

中國(guó)外匯交易中心昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.7690，較前一交易日下跌132個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2010年9月9日來最低。10月以來，人民幣對(duì)美元中間價(jià)累計(jì)下跌了912個(gè)基點(diǎn)，貶值幅度超1.36%。

隨著人民幣貶值和境內(nèi)外利率走勢(shì)的波動(dòng)，境內(nèi)資產(chǎn)組合已不能完全滿足保險(xiǎn)資產(chǎn)多元化配置需求，保險(xiǎn)資金積極探索“走出去”之路。

“資產(chǎn)管理公司在管理規(guī)模超過6000億后，就應(yīng)該增加多幣種配置，規(guī)避幣種變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。”日前，在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)，平安資產(chǎn)董事長(zhǎng)萬放表示。據(jù)了解，平安是國(guó)內(nèi)最早向海外配置資產(chǎn)的保險(xiǎn)公司，2015年平安海外投資總額約400億，到今年年中，已經(jīng)達(dá)到了772億。

為了方便保險(xiǎn)資金在海外取得更好收益，保監(jiān)會(huì)也在不斷完善相關(guān)政策。2015年3月，保監(jiān)會(huì)調(diào)整保險(xiǎn)資金境外投資有關(guān)政策，將投資范圍擴(kuò)大至45個(gè)國(guó)家或地區(qū)金融市場(chǎng)，同時(shí)擴(kuò)大境外債券投資范圍等。

截至2015年底，保險(xiǎn)資金境外投資余額超過360億美元，折合2000多億元人民幣，占總資產(chǎn)比例1.9%。

“近年，中國(guó)保險(xiǎn)公司在全世界各地購(gòu)買地標(biāo)或者酒店，看似挺熱鬧，但是保險(xiǎn)資金出海還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到配置的效果。相對(duì)于14萬億的保險(xiǎn)總資產(chǎn)規(guī)模，360億美元的海外資產(chǎn)在人民幣貶值中獲得的收益增厚效應(yīng)微乎其微。”一位保險(xiǎn)公司資管中心人士表示。

三大出海渠道均受限

目前保險(xiǎn)資金可以通過申請(qǐng)QDII額度、購(gòu)買QDII產(chǎn)品和內(nèi)保外貸三種形式，增加在海外的資產(chǎn)配置。

外管局披露的今年前9個(gè)月QDII投資額度審批情況表顯示，保險(xiǎn)行業(yè)共有40家公司獲得308.53億美元的QDII額度，2016年以來再無新增額度。

在自身額度有限的條件下，一些保險(xiǎn)公司選擇了購(gòu)買QDII產(chǎn)品，但是同樣要占用銀行、證券、信托的額度，這些機(jī)構(gòu)的額度也是吃緊。

一些保險(xiǎn)公司通過內(nèi)保外貸的形式，形成海外資產(chǎn)。但這種方法也要占用銀行的外匯額度，同時(shí)還要占用海外銀行對(duì)境外企業(yè)的授信額度，一般會(huì)被談判力較強(qiáng)的大型保險(xiǎn)公司采用。

今年以來，保險(xiǎn)公司通過滬港通南下的積極性增加。一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者解釋，在人民幣貶值、資金出去難的背景下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為了避免集中持有大量的人民幣資產(chǎn)，增加了購(gòu)買美元計(jì)價(jià)產(chǎn)品的投資需求。

但是，滬港通仍然是在人民幣體系內(nèi)流轉(zhuǎn)，雖然解決了資產(chǎn)的問題，但并沒有解決幣種貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

由于保險(xiǎn)投資端出海的困難較大，一些公司轉(zhuǎn)而謀求優(yōu)化負(fù)債端，提升外幣資產(chǎn)規(guī)模。

9月19日，合眾人壽在香港發(fā)行5億美元5年期高級(jí)債，票面利率在3%。這也是我國(guó)非上市保險(xiǎn)公司境外債券最低的票面利率。合眾人壽相關(guān)人士表示，募集資金將按照公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，以分散公司投資組合為目的，用于公司的海外投資項(xiàng)目。此外，已有其他保險(xiǎn)公司正在籌備發(fā)行美元債，且用于投資境外資產(chǎn)。

有業(yè)內(nèi)人士表示，整體而言，受多重因素限制，截至目前，保險(xiǎn)資金海外投資的比重不到5%，人民幣貶值給海外資產(chǎn)收益帶來的影響幾乎可以忽略。