在資本市場頻頻舉牌和收購的保險資金，卻對券商退避三舍。這并非是不看好券商前景，知情人士分析稱，險資直接舉牌券商或收購券商，主要存在法律障礙。

不過，隨著陽光產險舉牌吉林敖東(000623,股吧)，間接持股廣發證券(000776,股吧)一事的發生，似乎表明險資另辟蹊徑——通過持有證券公司大股東的股權，從而間接獲取券商牌照。

曾炎鑫/制表 官兵/制圖

陽光產險或意在廣發證券

日前，陽光產險舉牌吉林敖東引發市場高度關注，這種關注還不僅是吉林敖東給陽光產險帶來真金白銀的賬面浮盈，主要是對第一大股東為吉林敖東的廣發證券可能帶來的影響。

據證券時報·券商中國記者統計，截至11月21日，陽光產險對吉林敖東的持股數達到4472.20萬股，占公司總股本的5%，以持股均價計算，陽光產險持股成本達26.59元/股。在吉林敖東昨日強勢漲停后，陽光產險賬面浮盈達1.56億元。

由于持有廣發證券股權，吉林敖東一直是市場上有名的“券商影子股”，陽光產險舉牌吉林敖東也讓許多投資者解讀為主要是看中廣發證券——當下炙手可熱的券商牌照和股權。

吉林敖東今年1月14日晚間公告稱，吉林敖東及全資子公司敖東國際(香港)實業有限公司，已通過深交所和港交所增持廣發證券，截至1月14日，吉林敖東持有廣發證券的股份已超過遼寧成大(600739,股吧)的16.4%，成為廣發證券第一大股東，與一致行動人合計持有廣發證券16.69%的股份。

吉林敖東今年三季報數據顯示，該公司當前的第一大股東為敦化市金誠實業有限責任公司，后者持有吉林敖東24.39%股權。也就是說，如果陽光產險進一步增持吉林敖東11.23%的股份，持股比例就和敦化市金誠實業有限責任公司持平，如果再進一步增持，則可成為吉林敖東第一大股東，對廣發證券的影響將大增。

另辟蹊徑

值得一提的是，截至目前，保險公司直接控股證券公司的案例并不多見，除了中國平安(601318,股吧)旗下的平安證券外，連安邦保險收購世紀證券的工商資料變更也未有下文。

“中國平安旗下有平安證券，那是國務院批準的，屬于‘國家另有規定’范疇。”一位券商合規總監分析說?！蹲C券法》規定：“證券業和銀行業、信托業、保險業實行分業經營、分業管理，證券公司與銀行、信托、保險業務機構分別設立。國家另有規定的除外。”

上述合規總監說，從上述法律條文上講，保險公司不得持有券商牌照的，除非能拿到國務院的批準，像中國平安一樣。“但這樣的案例，到目前也就是平安一家，安邦都沒能拿到。”

不過，直接持有券商股權不行，間接持有已見端倪。除了備受關注的陽光產險舉牌吉林敖東被市場解讀“醉翁之意在廣發”外，中國人民保險集團也間接持有國都證券股權。資料顯示，國都證券當前第一大股東為中誠信托，而中誠信托的單一大股東是中國人民保險集團。

市場分析人士稱，隨著市場去杠桿化的推進，券商牌照越發被各類資金看好，作為掌握巨額資金的保險公司，合法合規地獲得券商牌照，已成為不少險資夢寐以求的事情。“未來不排除更多的險資通過舉牌券商或收購券商股東股權的方式，變相控制券商，獲取券商牌照。”記者 桂衍民 曾炎鑫