最新跡象表明，輝山乳業(06863.HK)債務危機爆發的第一時間，作為吉林九臺農商銀行(06122.HK)港股第一大股東的輝山乳業董事長楊凱，就通過連續減持，累計套現4.2億港元。

根據港交所披露的數據顯示，3月27日，楊凱第一次出手減持，以每股4.772/港元的價格賣出1419.5萬股，其持有的九臺農商行H股比例從15.55%降至13.68%，套現6773.85萬港元。

3月27日，正是輝山乳業債務危機爆發的第二個交易日。

3月24日(周五)上午，輝山乳業股價遭遇離奇暴跌，股價重挫85%，市值蒸發約40億美元，以致公司緊急停牌。股價暴跌后，有消息稱，3月23日，輝山乳業與23家銀行債權人召開會議，尋求銀行債權人按正常方式續貸。

知情人士對澎湃新聞表示，截至2016年9月，輝山乳業的銀行授信余額140.2億元，其中信用免擔保15.5億元，擔保貸款103.5億元，抵押貸款21.2億元。授信金額較大的包括中國銀行、中國工商銀行以及吉林九臺農商行。

3月28日、29日和30日，楊凱又分別以每股4.763/港元、5.061/港元和5.144/港元的價格分別拋售1225.5萬股、223.1萬股和118.9萬股九臺農商行，套現5837.06萬港元、1129.1萬港元和611.62萬港元。

4月5日，楊凱又進行了本輪最大手筆的一次拋售，以4.58/港元的價格賣出6100萬股，套現2.79億港元，其持有的九臺農商銀行H股的比例，也降到只有3.57%，占公司全部已發行股份的0.68%。

通過上述五次減持，楊凱累計套現近4.23億港元。

九臺農商銀行跟輝山乳業的關系除了債權之外還有股權關系。1月12日九臺農商銀行上市之日，楊凱出資5.38億港元，以發行價4.56港元買入1.18億股九臺農商銀行H股，占后者所發行H股比例為17.88%(占公司全部已發行股份約3.4%)。但在該行3月27日發布的2016年年報中，該行未公布前十大股東名單，公告亦未進行說明。

而在債權方面，3月29日，九臺農商銀行公告稱，2016年12月以來，先后為輝山乳業提供兩筆融資，總金額13.5億元，融資目前尚未到期，該行亦未計提減值損失。但其中一筆6億元融資，為擔保借款，將于2017年6月到期。