近期金融防風險監管持續加強，疊加季節性因素，多家機構預計4月份新增信貸均值為7328億元。另一方面，由于表內謹慎、發債不利，非標仍有市場，外幣貸款需求亦回升，多家機構預測新增社會融資規模或將遠超去年同期，集中在10000億元左右。

信貸預測均值7328億

證券時報記者調查發現，各大研究機構對4月份新增信貸規模的預測區別較小，主要落于6500億元～10000億元之間。據不完全統計，均值為7328億元。

申萬宏源(000166,股吧)宏觀研究團隊和華泰證券(601688,股吧)宏觀研究團隊均預計4月份新增信貸為7000億元。

申萬宏源宏觀表示，預計4月份新增信貸為7000億元主要有三個因素：一是季節性因素，4月份的信貸一般較3月份少增;二是地產調控趨嚴疊加銷售回落，居民中長期信貸將回落;三是貨幣政策邊際趨緊，票據融資仍然疲弱。

華泰證券宏觀則稱，伴隨著房地產調控的逐步滲透，居民端的消費貸款和按揭貸款“蹺蹺板”效應，未來居民貸款短時間內不會出現過快的下滑，企業利潤的修復也有助于提升企業融資意愿，因此預計4月份的新增信貸在7000億元左右。

整體來看，大部分機構預測新增信貸都比較接近，集中在6500億~7600億元左右。不過，中金公司宏觀經濟研究則比較樂觀預測新增信貸為10000億元;國泰君安宏觀研究團隊和中信證券(600030,股吧)宏觀研究則預測值較為保守，認為新增信貸僅在6500億元左右。

中金公司認為，季度繳稅可能抬升財政存款、壓低整體貨幣和信貸增速;疊加季節性、央行凈投放和近期針對銀行間市場的監管力度加大等多重因素，預計4月份新增貸款將保持在10000億元左右。

新增社會融資約1萬億

4月份盡管公司債融資有所修復，但企業債、短融等出現凈減少，總體企業債券融資仍不樂觀。多家機構預計，4月份新增社會融資規模10000億元左右。

具體來看，大部分機構預測4月份新增社會融資規模將較3月份減少。其中，光大證券(601788,股吧)宏觀、申萬宏源宏觀均預計新增社會融資規模為12000億元，遠超去年同期的7800億元。

光大證券宏觀表示，做出該預測主要基于三個原因：一是4月份表內額度偏緊、監管較嚴、收益較低，銀行通過非標渠道對部分收益較高的房地產和平臺公司等放貸;二是委外監管趨嚴，信用債發行利率攀升，企業轉向貸款融資，預計4月份委托和信托貸款繼續保持較高的增長，由表內轉至表外的票據融資或下降;三是利率的抬升，4月份有超過140支債券推遲或取消發行，金額高達1400億元。

華泰證券宏觀則認為，在表外資產納入MPA考核以及考核懲罰力度加強、表內貸款受限制的情況下，部分企業繞道表外貸款和票據市場進行融資，對沖了表內貸款需求，上述情況將會繼續延續，預計4月份的社融新增在13000億元左右。

值得注意的是，中信證券宏觀預計4月份新增社會融資規模不達10000億元，僅為8000億～8500億元左右。該機構表示，4月份金融監管開始全面鋪開，銀監會連續發文對銀行資管、理財等進行規范化系統性排查和監管，對社融中的非標融資增長將會產生明顯抑制。同時，今年一季度，信托+委托+未貼現銀行承兌匯票新增總和較前年同期多1.5萬億元，成為社融較高的主要因素，而4月份這種趨勢或將有所減弱，在銀行貸款較低的背景下進一步拉低社融。證券時報記者 羅曉霞