上海銀行(601229.SH)上市周年暴跌成了最近備受關注的話題。

在擁有34600多名原始股東及高達29.26億原始股流通之日的11月16日，上海銀行上市一周年紀念日遭遇一字跌停;17日，上海銀行開盤再次大跌8.89%，創出上市以來的最低14.04元/股，即便24日15.22元/股的收盤價，仍低于其每股凈資產的15.91元。

這不禁讓人聯想到今年無錫銀行首次原始股解禁后的表現，幾乎如出一轍。業內人士表示，城商行、農商行的原始股東較為分散，而對這批數量龐大的原始股東來說，即便是15元左右的價格，也是15倍的持股收益，他們的套現需求自然會相當強烈。

而張家港銀行、吳江銀行等解禁也將緊隨其后。

股東問題是首因

根據上海銀行發布的公告，此次上市流通的限售股為公司首次公開發行的限售股，占總股本的37.49%，此番解禁后，上海銀行的流通股本增加至37.07億股，占總股本的47.49%。上海銀行下一輪的解禁期是2019年的11月16日。

“首發股份的解禁表現跟股東人數的多寡有關，上海銀行一直因為股東問題懸而未決致使上市數度延遲，及至上市后仍然因為股東太多而遭遇解禁日跌停，這也是其他城商行面臨的問題。”一券商銀行業分析師表示。

為了實現上市目標，上海銀行曾不斷改變股權結構和資產質量，比如：引進TCL集團作為戰略股東;與阿里集團簽署戰略合作協議，共建直銷平臺和直銷銀行。截至2016年正式上市，上海銀行的上市路走了十年多。上海銀行原始投資人的投資周期也跟著該行的上市問題一再延長。

而上海銀行自然人股東占比大，普遍持股時間較長，他們對公司本身的質地和成長性不太關心，在解禁后拋售套現的意愿較強。值得注意的是，此次上海銀行解禁涉及的股東數量確實頗為龐大，有34649名之多。

這34649名股東里，有社保基金、上海浦東發展集團有限公司、中國商飛、上海盧灣財政投資公司、自然人上海銀行監事馮雪飛等。此外，還有“其他”，此次限售股解禁流通占總股本的37.49%，“其他”就占了31.69%。所謂“其他”，就是諸多城商行、農商行都有的內部員工持股。

中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇在接受媒體采訪時曾表示，內部員工持股比例太高對上市后企業的社會影響不好，也不利于上市企業穩定。資料顯示，上海銀行有5937名內部職工持股，內部持股職工占該行發行前股東總人數的14.79%。而公開資料顯示，無錫銀行共有747名內部職工持股，杭州銀行1427名，吳江銀行775名。通常情況下很少有銀行做內部員工持股，即便有，涉及的人數一般也都比較少。

“當前銀行的生存環境并不樂觀，再出現人數眾多的解禁，上海銀行的股價走勢反映了投資者心理。未來還會有其他地方銀行遭遇類似情形。”一位券商分析師表示。

馬上面臨解禁的吳江銀行也會面臨同樣的處境。23日晚間，吳江銀行公告稱，公司有4.62億限售股將于2017年11月29日起上市流通，占公司總股本的31.90%，這部分限售股一共涉及股東1006名。24日收盤時，吳江銀行股價為8.51元/股，而去年上市的發行價為6.83元/股，兩個數字已經十分接近。結合近期，吳江銀行有不小的跌幅來看，如果解禁之后大跌，吳江銀行有可能跌破發行價。

同業業務占比超監管紅線

大多數分析機構認為，面對上海銀行股價暴跌的事件，投資者應該重視公司基本面的長遠發展而非股價一時波動。

經濟導報記者從三季報數據看到，上海銀行三季度末凈利潤為117億元，同比增長6.84%;歸屬于母公司股東的每股凈資產15.91元，較上年末增加1.08元。不過，上海銀行面臨著大部分上市銀行都面臨的苦惱：營收下滑。

三季報數據顯示，今年有11家銀行營收同比出現下滑，其中股份制銀行與城商行居多。興業銀行(601166,股吧)下滑幅度最大為13%，上海銀行營收下滑7.54%。

與此同時，上海銀行歸屬股東凈利潤為116.58億元，同比增長6.84%，增幅在7家上市城商行中排列倒數第二，僅高于北京銀行(601169,股吧)的3.75%;增速較去年末的10.04%下滑3.27個百分點。

有數據顯示，今年以來，銀行紛紛進行縮表，上海銀行6月末總資產1.69萬億元，較年初下降454.47億元。縮表的原因，除銀行同業資產減少13.4億元之外，上海銀行的應收賬款投資下降了946.4億，降幅遠超同行業。

值得注意的是，上海銀行同業業務壓力問題是不可忽視的。2017年中報顯示，上海銀行2017上半年同業資產同比減少13.4億元，存量占總負債比重為41.7%。盡管有所下降，但仍有券商研究報告指出，二季度末時，上海銀行的同業負債+同業存單占總負債比重為41.7%，超過明年一季度將開始實施的33%監管紅線。

眾所周知，今年年初以來，監管層對銀行委外等同業業務監管力度空前加強，多家銀行主動調節了同業資產。銀監會發布的2017年前3季度數據披露，銀行業同業資產收縮，比年初減少2.6萬億。從公開數據中可見，委外資產主要集中在買入返售金融資產與應收款項類投資。買入返售金融資產中主要是同業買入返售債券，應收款項類投資方面，江陰銀行減少了100%，其次就是上海銀行減少了44%。

而在為達到監管標準穩踩剎車的過程中，當前同業業務占比偏高的銀行如何大幅收縮消化同業業務是一個問題，如何不因過度收縮導致銀行業績大起大落值得思考。導報記者 戴岳 濟南報道