伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)中向好，銀行業(yè)基本面加速回暖，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善。多家投研機(jī)構(gòu)預(yù)測，2018年銀行業(yè)凈利潤增速或超6%，較2017年再上一個臺階。

與此同時，在嚴(yán)監(jiān)管趨勢下，銀行業(yè)回歸本源、深度轉(zhuǎn)型的大幕已經(jīng)開啟，“影子銀行”增速有望得到有效抑制。

在此預(yù)判下，投行分析人士指出，2018年銀行板塊或延續(xù)2017年的投資邏輯，整體估值有望繼續(xù)提升。

明年凈利潤增速有望超6%

“宏觀經(jīng)濟(jì)運行穩(wěn)中向好，穩(wěn)健中性的貨幣政策，有助于銀行業(yè)盈利能力的持續(xù)改善。特別是中性的貨幣政策，有助于銀行息差穩(wěn)步改善。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在28日《2018年商業(yè)銀行運行展望》報告(以下簡稱《報告》)發(fā)布會上指出。該報告預(yù)計，2018年銀行業(yè)歸屬于母公司凈利潤增速為6.5%，優(yōu)于2017年。該報告同時預(yù)計2017年上市銀行凈利潤增速為4%。

多家券商也預(yù)計，2018年銀行業(yè)凈利潤增速為6%至7%。在中性的貨幣政策下，“隨著利率的回升，銀行業(yè)的凈息差將步入上升通道，上市銀行經(jīng)營環(huán)境、盈利水平將得到改善。”信達(dá)證券分析師王小軍表示。

與此同時，我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的效果開始顯現(xiàn)。“雖然局部領(lǐng)域潛在風(fēng)險可能會產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，但商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量整體穩(wěn)中向好的趨勢不會改變，預(yù)計全年不良資產(chǎn)率將落在1.70%至1.75%的區(qū)間。”《報告》指出。

“更為穩(wěn)定的運營環(huán)境能為銀行企業(yè)客戶的盈利能力提供支撐。因此，銀行的資產(chǎn)風(fēng)險將趨于穩(wěn)定。”穆迪助理副總裁萬穎表示。

在銀行業(yè)整體回暖的大背景下，銀行經(jīng)營的分化態(tài)勢仍然較為明顯。交通銀行金融研究中心高級研究員武雯認(rèn)為，受制于負(fù)債端的相對劣勢，股份行利潤增速與五大行差距進(jìn)一步縮小，預(yù)計2018年股份行凈利潤增速為6.7%，而五大行凈利潤增速預(yù)計為6.3%。對于正處于擴(kuò)張期且回歸區(qū)域經(jīng)濟(jì)的城商行、農(nóng)商行，武雯預(yù)計，2018年仍將分別有12%、13%的凈利潤增速。

民生證券投研人士分析認(rèn)為，股份制銀行的基本面已經(jīng)逐步筑底。收益率曲線陡峭化帶來的息差改善、不良貸款確認(rèn)帶來的信用成本拐點，都將為股份制銀行股股價上行夯實基礎(chǔ)。

“影子銀行”將得到有效抑制

多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，2018年嚴(yán)監(jiān)管將繼續(xù)推進(jìn)，銀行業(yè)表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)表內(nèi)將進(jìn)一步加速，“影子銀行”將得到有效抑制。

在穆迪副總裁諸蜀寧看來，持續(xù)抑制“影子銀行”活動，有利于維護(hù)金融穩(wěn)定。“由于政府致力于降低系統(tǒng)性風(fēng)險、推動中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，中國銀行業(yè)的運營環(huán)境將更為穩(wěn)定。”

回顧2017年，銀行業(yè)回歸本源，主動調(diào)整。規(guī)模擴(kuò)張顯著放緩，信貸占比上升，同業(yè)和非標(biāo)投資下降，存款增長乏力，負(fù)債壓力加大。2018年，伴隨結(jié)構(gòu)優(yōu)化，“銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增速將逐步企穩(wěn)，并且緩慢回升。”中信建投銀行業(yè)分析師楊榮表示。

對于即將實施的資管新規(guī)和流動性管理辦法，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，對銀行業(yè)來說，監(jiān)管辦法進(jìn)一步規(guī)范了銀行業(yè)發(fā)展，對銀行長期穩(wěn)健經(jīng)營是利好。“資管新規(guī)在限制期限錯配、禁止資金池等方面，對理財非標(biāo)投資進(jìn)行了十分嚴(yán)格的限制，表外轉(zhuǎn)表內(nèi)進(jìn)一步加快，預(yù)計信貸資產(chǎn)在其他存款性公司總資產(chǎn)中的占比，可能進(jìn)一步上升2至3個百分點。”《報告》指出。

“2018年，總體流動性可能偏緊，商業(yè)銀行存款增速依然乏力，但新的流動性管理辦法引導(dǎo)銀行發(fā)展穩(wěn)定負(fù)債，存款增速也不會進(jìn)一步顯著放緩。”在交通銀行金融研究中心副總經(jīng)理仇高擎看來，新的流動性管理辦法從指標(biāo)上繼續(xù)對同業(yè)負(fù)債施加約束，因此同業(yè)負(fù)債仍將承壓。標(biāo)準(zhǔn)化程度高且不能提前支取的同業(yè)存單有望保持較快增長，日益成為銀行重要的負(fù)債工具。⊙記者 張玉 ○編輯 黃蕾