“這兩個星期，我已經密集見了4家全國性股份制銀行相關人士。”一家大型保險資管公司非標業務負責人近日對證券時報記者稱，銀行主動找來，希望將長期項目資源與保險資金對接。

去年11月央行牽頭制定的資管新規，嚴控資管產品期限錯配。這讓銀行急需為長期資產找到匹配的長期資金，與保險資管合作成為解決方案之一。

長期資金優勢凸顯

最近，保險資管公司切身感受到了資管新規帶來的影響。央行牽頭的資管新規(《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見(征求意見稿)》)，使得保險資金的優勢更加突出了。

“簡單地講，銀行理財沒法再去錯配了，銀行希望將手中的長期項目與保險資金這類長期資金對接。”一家大型保險資管公司非標業務負責人楊軍(化名)對記者稱，2018年開年的兩個星期內，他密集見了4家全國性股份制銀行相關人士，對方均想在長期資產上與其加強合作。

“銀行認為三年以上的理財產品很難賣出去。”楊軍說，由于缺乏長期資金，所以銀行希望，在對接實體經濟的項目或資產時，將長期項目資源與保險資金對接，銀行負責托管，賺取托管費收入。

由于資管新規要規范資金池運作、嚴控期限錯配，銀行理財“短錢長配”、“滾動發行”將很難繼續下去。楊軍分析，至少從短期來看，保險資管在資產獲取上的優勢會更強，保險資管在長期資產的談判上將更有利。而從長期來說，還是要看誰的管理能力更強。

一家中小型保險資管公司總裁也預計，隨著可投的非標項目數量的增加，屆時考驗一家保險資管機構實力的將是負債能力。

從競爭轉向合作

近年由于銀行也在投資實體項目，與保險資管一定程度上存在競爭關系，雙方還出現過為搶奪優質資產競相降價的情況。

銀行與保險資管在資產上的合作，始自十年前保險資管發行的債權計劃。彼時，保險資管做項目，銀行做擔保，雙方產生合作關系。在2009年到2013年間，不少債權計劃都有銀行出的保函。此后，隨著債權計劃數量快速增長，加上債權計劃模式已經較為成熟，銀行擔保的風控方式逐漸淡出。

自2012年下半年保險投資松綁后，保險資金開始投資另類資產，同時更多保險資管公司設立了債權計劃、股權計劃等產品，吸引銀行資金投資，包括銀行自有資金以及銀行理財產品資金。“特別是2013年、2014年債權計劃大發展的時候，很多銀行都投資了。”該人士表示。

據一位保險資管人士介紹稱，近年隨著保險資管機構發行產品能力的提升，銀行和保險資管雖然難免有競爭，但整體上銀行對保險資管的認可度在逐步提高。

如今，隨著資管業務監管趨緊，雙方又出現了合作的趨勢。銀行在可能出現流動性風險、期限錯配等合規問題的時候，希望同保險資管合作，通過設立債權計劃等方式，滿足企業客戶的資金需求。

上述保險資管人士分析稱，通過“銀保合作”，銀行可以作為債權計劃的托管行，賺取托管費，同時也可以維護好企業客戶。證券時報記者 劉敬元