在強調“保險姓保”的背景下，盡管保險業不斷“瘦身”與“糾偏”，但在經營過程中面臨的壓力仍然不小。近期陸續披露的人身險公司2017年第四季度償付能力報告顯示，超四成險企現金流凈流出，部分公司現金流承壓明顯。多位保險業人士接受上證報記者采訪時表示，人身險公司現金流壓力將進一步凸顯。

上證報記者了解到，除了通過增資、發債來化解資金缺口外，目前不少險企正在通過“雙向”管理資產與負債匹配來尋求突圍。

現金流承壓原因不一而足

記者統計發現，截至目前，已有65家人身險公司披露了2017年第四季度償付能力報告，其中超過四成公司的現金流呈現凈流出，且多為中小公司。

記者采訪中獲悉，目前保險公司的凈現金流一般由三個細分指標構成：業務現金流、資產現金流、籌資現金流。

有保險公司財務負責人解釋，如果險企業務現金流告負，說明主營業務已顯疲態，保費收入減少或退保支出增加，業務結構同時面臨調整壓力;資產現金流告負，說明險企有大額投資行為;籌資現金流為負，說明時點性的融資能力降低。當然，凈現金流出現負值并非意味著面臨償債危機。

“面對滿期給付和退保高峰期，前期中短存續期產品占比較大的人身險公司面臨規模下滑帶來的巨大給付壓力，短期內現金流承壓問題逐漸暴露。”一家人身險公司負責人表示。

目前，各公司熱推“開門紅”，由此引發的費用支出增加也對現金流產生影響。國務院發展研究中心金融研究所保險室副主任朱俊生表示，人身險公司在去年四季度加大培訓力度并推動業務發展，而較大規模的保費收入要從2018年入賬，勢必會增加現金流壓力。

資產負債“雙向”驅動成首選

如何緩解現金流壓力、化解流動性風險，成為各險企目前要考慮的頭等大事。對此，有保險公司負責人告訴記者，除了股東增資、發債外，短期來看，可以通過“瘦身”來化解險企的現金流風險。從資產端來看，通過流動性管理工具、融資回購或提早變現資產來彌補缺口。

瑞泰人壽稱，為應對未來可能面臨的資金缺口，資產管理部將配合公司需要，通過進行回購操作、擇時出售流動性資產等方式，來滿足公司的流動性需求;中華聯合人壽表示，優先配置流動性較好、安全性較高的資產。

不過，也有公司正通過負債端來化解資金壓力，不斷調整業務結構。英大泰和人壽稱，將從負債端角度加強退保管理、新業務拓展和費用管控來改善現金流;富德生命人壽披露，公司主動控制躉繳業務規模，實施結構轉型。

對保險公司而言，在“償二代”下，增資對防范流動性風險、對償付能力充足率的改善作用，已經沒有“償一代”時那么明顯，優化資產配置、調整保費結構對緩解險企長期現金流壓力的作用可能會更大。

保監會人身保險監管部主任袁序成表示，將定期監測和排查行業負債結構調整中的流動性問題，密切關注個別基礎薄弱、轉型困難的公司的短期現金流隱患，守住行業流動性的生命線。下一步，保險業將研究出臺現金流監測和壓力測試制度，引導公司強化資產負債匹配管理，進一步防范現金流和利差損風險。