2018年前兩月，建信人壽規模保費突然激增，規模保費不僅是去年同期的2倍，更是已超過去年全年的一半。而其在2017年規模保費同比下降達26.42%。然而，業績快速回升的背后，卻隱藏著諸多隱憂。

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值得注意的是，2017年一季度償付能力報告顯示，建信人壽的凈資產是73億元，此數值與2012年建信人壽轉身銀行系之初的70.53億元已經相當接近。對比2009年的相關數據，建信人壽保費規模增加了69倍，但利潤增長卻不足2倍。

建信人壽相關人士對《中國經營報(博客,微博)》記者表示，建信人壽自2011年開業以來，發展經歷了兩個階段。第一階段主推規模型產品，擴大市場份額。自2016年起，建信人壽進入轉型發展階段，以提升公司價值為目標，主推價值型產品，提高綜合經營能力。

當前，在“保險姓保”的回歸大潮中，“轉型”成為險企每每談及的熱詞。然而，對于習慣粗放式發展的險企而言，轉型顯然不那么簡單。

規模易增利潤難漲

從全年保費來看，2017年建信人壽以423億元規模保費再次排在銀行系保險公司的榜首。根據官方公布的最新保費信息，今年前兩月，建信人壽規模保費收入222億元，排在82家人身險公司第12位。

據了解，建信人壽的前身是太平洋安泰人壽，系成立于1998年的中外合資保險公司。2011年更名建信人壽，轉而重點依賴銀保渠道獲取保費收入。近年來，建信人壽保費收入激增，但凈利潤的增長卻并不盡如人意。

事實上，在轉身建信人壽之前，該公司已連續4年盈利。以2009年為例，太平洋安泰人壽凈利潤1.4億元，對應的保險業務收入僅6.1億元。相比2009年，建信人壽2017年保費規模增長了69倍，但凈利潤僅3.75億元，這也令人再次質疑銀保渠道的高保費低價值。

與其規模相當的險企如新華人壽、國華人壽凈利潤遠高于建信人壽，據記者了解，建信人壽也將新華人壽作為銀行系以外的對標公司，但新華人壽2017年的凈利潤約53.8億元。

對此，建信人壽相關人士表示，該公司同期的價值類指標表現優異，說明建信人壽的轉型保持在良好的軌道上。2017年，其全年新單期繳保費收入48億元，同比增長79.2%。在同類型公司中，總規模保費、新單規模保費等主要指標及稅前利潤、總資產、綜合投資收益率、綜合費用率、ROE等財務指標均排名首位。

該相關人士稱，該公司的業務轉型策略可以總結為：一是發揮保險保障作用，推動價值型業務;二是發揮銀行系保險公司優勢，著力滿足銀行各類客戶的需求;三是推動綜合化轉型，積極開展健康險、網絡業務、個人代理業務。

“就去年來說，在對私渠道，主推非中短期業務和價值型期繳業務，高端業務的期繳占比提升到了30%以上;在對公渠道，團險主推效益型、創新型業務，發揮銀行系保險公司的優勢，推出了一批面向銀行業務伴生保險需求的產品和服務。網銷渠道推動深度轉型，渠道功能向提升服務能力、優化客戶體驗、孵化創新應用等維度轉化，實現了電子渠道新增客戶59.4萬人，推動網銷保費總量保持全行業前列。”建信人壽相關人士對記者表示，健康險大力發展保障型業務，推出了多項產品和健康管理服務。

另外，建信人壽相關人士表示，建信人壽相比于同類公司的特點是代理人渠道的發展，在代理人渠道，14家分公司、104個網點開展個險業務，代理人數量達到一萬人。

資本高消耗隱憂

隨著規模保費的不斷增加，銀行系保險公司存在的另外一個問題也凸顯出來。高保費帶來注冊資本的高消耗，而既有模式的高退保風險也不容忽視。

在建行入股之初，2011年，建信人壽的注冊資本由8億元增至11.8億元，其償付能力也由2010年的132%升至2011年的228.94%，增資當年的保險業務收入幾近翻倍，但也只有12.8億元左右。

2012年，建信人壽的注冊資本增至44.96億元，公司掙脫了償付能力的束縛，保險業務收入58.7億元，同比增359%，建信人壽開始駛入保費規模快車道。

至2014年，建信人壽的保險業務收入達到159億元，高保費伴隨資本高消耗，其償付能力也由2012年的1291.7%驟降至2014年的353.8%。而此時，退保問題也開始顯現，當年退保金達19億元，同增252%。

2015年，建信人壽的退保金達到了130億元，占到保險業務收入的6成以上。

2016年，建信人壽的保險業務收入劇增至461億元，同比增加125%，退保金為保險業務收入的近3成。盡管當年建信人壽發35億元資本補充債券，償付能力依然在年底降為156.19%。

2017年，根據建信人壽償付能力報告，其償付能力在小區間內變動，全年保險業務收入也降至295億元(四季度之和，未經審計)。并在同年一季度出現了-0.8億元的虧損，及三季度-42億元的現金流問題。

對此，建信人壽相關人士表示，公司核心償付能力始終保持在監管要求之上。公司根據業務發展需要，運用各種工具對資產負債進行主動管理，使公司償付能力符合要求的同時，提高資金的利用率。公司財務狀況和盈利能力良好，已經形成了良好的資本補充機制，可以滿足未來業務發展的需要。在可預見的一段時期內，不存在償付能力跌破紅線的可能。