證監會網站近日公布的信息顯示，安徽馬鞍山農村商業銀行股份有限公司(以下簡稱馬鞍山農商行)已于4月27日遞交首次公開發行股票招股說明書，擬在深交所上市，發行不超過5億股，所募資金將全部用于補充核心一級資本。

《每日經濟新聞》記者梳理發現，從不良貸款率來看，2015~2017年三年末，馬鞍山農商行的不良貸款率均超過了2%，分別為2.62%、2.75%、2.32%。馬鞍山農商行2017年末不良貸款率雖然比上年有所降低，但仍高于全國商業銀行及A股上市農商行的平均水平，如果與2017年A股上市銀行不良貸款率相比，也僅次于第一名的數據。記者統計數據顯示，2015~2017年三年末，A股上市農商行的不良貸款率平均值分別為1.718%、1.788%、1.666%。

同時，從馬鞍山農商行營業收入來看，該行2017年下滑勢頭較為明顯，同比下降7.38%。但值得一提的是，雖然營業收入下滑，但凈利潤卻實現了較大幅度增長，2017年，該行實現凈利潤4.30億元，同比增逾兩成。

去年營業收入同比下滑

資料顯示，馬鞍山農商行成立于2009年7月，是全國第一家地級市農商銀行，前身為安徽馬鞍山農村合作銀行。設立以來，該行先后通過未分配利潤轉增股本、增資擴股等方式三次變動了注冊資本，從成立之初的3.4908億元升至目前的15億元。截至2017年底，該行除下設1家分行，54家支行(含分理處)及1家總行營業部外，還同時控股21家村鎮銀行，核心一級資本凈額以及資產總額位列全省83家農村商業銀行第二位。

雖然馬鞍山農商行已成立近九年，但體量并不算大，2017年底資產規模較年初增長13.94%至551.38億元，在排隊IPO的農商行里居中下水平。2017年，該行營業收入11.94億元，同比下滑7.38%，但凈利潤實現上揚，全年攬入4.30億元，同比增加27.16%。

招股書顯示，截至2018年3月12日，馬鞍山農商行共擁有1526戶股東，其中法人股東92戶、自然人股東1434戶，沒有控股股東和實控人。持股比例在5%以上的股東共有4名，分別為盛世達投資有限公司(持股10%)、江東控股集團有限責任公司(持股10%)、安徽安聯高速公路有限公司(5.13%)、安徽安振產業投資集團有限公司(持股5%)。

值得一提的是，2015~2017年三年間，馬鞍山農商行共發生342筆股份轉讓，涉及股份數占該行現有股份總數的18.87%。其中，最大的一筆股份轉讓，是當時的中小板企業方圓支承(002147,股吧)兩年前將所持的馬鞍山農商行3%股權悉數轉讓給上海威都實業發展有限公司，涉及股份數4500萬股。

不良貸款率超A股農商行均值

在馬鞍山農商行的招股書中，還有一項指標頗為引人注意，那就是不良貸款率。2015年末、2016年末及2017年末，馬鞍山農商行貸款組合的不良貸款余額分別為5.92億元、7.09億元及6.92億元，不良貸款率分別為2.62%、2.75%和2.32%。

近三年來不良貸款率始終處于2%以上，這樣的情形在已上市銀行中較為少見?！睹咳战洕侣劇酚浾呤崂?6家A股銀行近年財報數據后發現，2017年底僅有兩家A股上市銀行不良貸款率高過2%，分別是浦發銀行(600000,股吧)(2.14%)以及江陰銀行(2.39%)，不良連續三年超過2%的則只有江陰銀行一家。目前A股共有5家上市農商行，2017年底不良貸款率平均值為1.666%，馬鞍山農商行同期2.32%的不良貸款率遠高于這一數值。

值得注意的是，2015年末、2016年末及2017年末，馬鞍山農商行貸款組合的關注類貸款余額分別為5.25億元、4.90億元和4.08億元，在發放貸款和墊款總額中的占比分別為2.32%、1.90%和1.37%。同期公司貸款中，不良貸款余額分別為3.29億元、3.36億元和3.04億元，占總不良貸款余額的比例分別為55.53%、47.44%和43.85%，馬鞍山農商行在招股書中表示，報告期內，該行關注貸款主要是公司貸款，主要是由于報告期內宏觀經濟增長放緩，中小企業經營壓力不斷上升，導致其貸款還款壓力增大、違約率提高，從而拉高了該行公司貸款的不良貸款余額和關注類貸款余額。

記者注意到，相較股份制商業銀行和城商行而言，農商行不良貸款問題較為明顯。原銀監會披露的數據顯示，2015年、2016年和2017年國內商業銀行整體不良貸款率為1.67%、1.74%和1.74%。其中，全國農商行各年末平均的不良率為2.48%、2.49%和3.16%。近期來看，2017年四季度大型商業銀行不良貸款率整體為1.53%，股份制商業銀行為1.71%，城市商業銀行為1.52%，皆低于農村商業銀行的3.16%。

對于農商行整體不良貸款率偏高的原因，盤古智庫高級研究員吳琦認為，對于大多數農商行來說，作為主要收入來源的貸款業務信用風險較高，特別是小微企業、“三農”等弱信用資質主體，而且受經營區域和業務范圍的限制，農商行的貸款客戶集中度高，前些年經濟增長放緩導致部分借款人財務狀況及還款能力惡化，對其資產質量形成較大壓力。同時，相對于股份行、城商行來說，農商行的風險防控較為薄弱，化解不良的能力和手段也不足，也從一定程度上導致不良率居高難下。

有望成安徽首家上市農商行

記者注意到，受當地政策引導，安徽省內有多家農商行謀劃上市。其中，淮北農商行、安慶農商行、蕪湖揚子農商行、桐城農商行等早在2015年便提交了首次輔導備案報告，稍早前遞交招股書的亳州藥都農商行的輔導備案時間是在2016年8月，而馬鞍山農商行則是2017年8月才報送輔導備案報告。

不過，輔導備案后僅過了8個月，馬鞍山農商行就向證監會遞交了招股書，堪稱安徽省目前上市工作節奏最快的農商行。

在招股書中，馬鞍山農商行毫不掩飾對“安徽首家上市農商行”這一頭銜的渴望，稱“若成功在A股上市，本行有望成為安徽省第一家成功上市的農商行，本行在市場地位和品牌價值等方面將進一步提升，知名度將顯著提高，綜合競爭力將進一步增強。”

數據顯示，截至2017年底，馬鞍山農商行的資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為17.78%、14.81%和14.81%，雖滿足監管部門要求達到的標準，但與上年相比出現了較為快速的下降，分別減少7.08、6.24、6.24個百分點。在資本補充上，該行曾于2014年在全國銀行間債券市場公開發行5億元二級資本債，期限為10年，用于充實附屬資本。

馬鞍山農商行表示，考慮到該行發起設立的村鎮銀行資產規模的不斷擴大及業務創新等將持續消耗本行資本，同時鑒于監管要求日趨嚴格，僅靠內源補充難以維持健康的資本充足程度，未來幾年該行將面臨較大的資本補充壓力。待成功上市后將通過發行普通股、優先股等資本工具補充一級資本，增強風險抵抗能力。

值得關注的是，招股書中，馬鞍山農商行表示自己首創全國農村金融機構微小貸款業務，在全國中小銀行首創綠色金融業務。該行的戰略目標則是以普惠金融為基礎，以綠色金融為戰略轉型方向，讓農村居民真正享受到城市居民同等的金融服務。

對此，吳琦向《每日經濟新聞》記者表示，對于金融機構來說，發展綠色金融是打造培育新的利潤增長點、提高發展質量和效益的重大舉措。但吳琦同時指出，我國已成為全球首個已構建較為完整的綠色金融政策體系的國家，綠色金融的體制機制和市場體系尚處于摸索起步階段，發展面臨政策失效、市場失靈和監督失位的三個痛點。“比如，從民間資本來看，當前綠色金融對民間資本的準入門檻依然較高，融資渠道也較為有限，而且綠色金融項目多為非標準化和非證券化項目，難以實現項目的資本運作和資產的有效轉讓，投資風險不易轉移，導致民間資本參與綠色金融項目的積極性不高。”每日經濟新聞(博客,微博)記者 張 祎 每日經濟新聞編輯 王可然