數(shù)據(jù)顯示，信泰人壽繼2016年虧損4.89億元后，凈利潤(rùn)再度同比下降55%，虧損升至7.59億元，在29家虧損的人身險(xiǎn)公司中排名第三，僅次于中融人壽和昆侖健康。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，巨虧背后，2017年信泰人壽實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入135.15億元，較上一年的46.12億元大幅上漲193.04%，接近增長(zhǎng)兩倍;實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入118.10億元，更較上一年的28.21億元上漲318.65%。

看似經(jīng)營(yíng)“紅火”，年報(bào)顯示，信泰人壽營(yíng)業(yè)支出較2016年大幅提升，其中僅提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金一項(xiàng)就高達(dá)96.42億。

6月2日，有業(yè)內(nèi)分析人士對(duì)長(zhǎng)江商報(bào)記者指出，因其2017年保費(fèi)規(guī)模猛增，需要和保費(fèi)收入相一致的資產(chǎn)作為支持，以便在將來(lái)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可以履行其相應(yīng)的保險(xiǎn)責(zé)任。

不過(guò)，盡管信泰人壽在保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金上進(jìn)行大幅提取準(zhǔn)備，但其2017年底核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率跌至135.19%，較2016年末均下降57.49個(gè)百分點(diǎn)，面臨著較大的“償二代”壓力。

收入激增反現(xiàn)巨幅虧損，10年虧損超25億

信泰人壽2017年年報(bào)顯示，2017年信泰人壽實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入135.15億元，營(yíng)業(yè)支出143.94億，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-8.79億，合并報(bào)表后凈利潤(rùn)為-7.59億。

有史可查的數(shù)據(jù)顯示，信泰人壽在十余年的發(fā)展歷程中，除2015年短暫盈利外，其余年份均處于虧損。2009年至2017年，其凈利潤(rùn)分別為：-2.13億元、-1.61億元、-1.98億、-2.17億元、-4.84億元、-2.05億元、1.86億元、-4.89億元和-7.59億。

除去籌備及開業(yè)的2007年、2008年兩年的虧損，即使算上2015年的盈利，信泰人壽9年間已經(jīng)累虧高達(dá)25.4億。

值得注意的是，信泰人壽營(yíng)業(yè)收入和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入相較于2016年均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。2017年信泰人壽實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入135.15億元，較上一年的46.12億元大幅上漲193.04%;實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入118.10億元，更較上一年的28.21億元上漲318.65%;投資收益為15.38億元，相較上一年的14.97億元上漲2.74%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者查詢年報(bào)發(fā)現(xiàn)，致使信泰人壽虧損擴(kuò)大的原因，主要來(lái)自其提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金較高，以及支付手續(xù)費(fèi)不菲，通過(guò)承保收入的增長(zhǎng)根本無(wú)法彌補(bǔ)營(yíng)業(yè)支出。

2017年相比于2016年，僅提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金一項(xiàng)支出就高達(dá)96.42億，占營(yíng)業(yè)支出的66.99%;此外，手續(xù)費(fèi)及傭金支出、業(yè)務(wù)及管理費(fèi)兩項(xiàng)分別達(dá)11.83億和13.10億，相比于2016年均出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)。估算發(fā)現(xiàn)，這三項(xiàng)支出占到信泰人壽2017年?duì)I業(yè)支出的84.31%。

依賴銀保渠道，保費(fèi)收入貢獻(xiàn)高達(dá)80.91%

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在信泰人壽2017年的營(yíng)業(yè)收入中，增長(zhǎng)幅度較為明顯的是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入。

數(shù)據(jù)顯示，其2017年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入占比為87.38%，同比上漲26.21個(gè)百分點(diǎn);而2017年其投資收益占比為11.38%，同比下降21.08個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，信泰人壽對(duì)外稱，近兩年受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，投資資產(chǎn)配置難度加大，投資收益較往年有所降低。為確保存量保單集中兌付時(shí)現(xiàn)金流充足，公司實(shí)施了較為保守的投資策略，導(dǎo)致投資收益減少。

從保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入的構(gòu)成來(lái)看，人壽保險(xiǎn)保費(fèi)收入113.52億，非壽險(xiǎn)保費(fèi)保險(xiǎn)收入4.58億，人壽保險(xiǎn)占比達(dá)96.12%;另外，信泰人壽在人壽保險(xiǎn)的個(gè)險(xiǎn)渠道、銀保渠道和團(tuán)體險(xiǎn)渠道中，銀保渠道保費(fèi)收入的占比在迅速提升。

從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，2016年銀保渠道的保費(fèi)收入占比僅為52.89%，而到2017年，信泰人壽的銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入高達(dá)95.56億，相比于2016年的14.92億增長(zhǎng)540.48%，銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)占公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入的比重高達(dá)80.91%。

事實(shí)上，在2016年，信泰人壽的萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模占比曾出現(xiàn)過(guò)調(diào)整和下降。然而從2017年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，信泰人壽新增的保費(fèi)業(yè)務(wù)收入，幾乎在很大程度上是來(lái)自于銀行保險(xiǎn)保費(fèi)收入業(yè)務(wù)。

信泰人壽2017年保費(fèi)收入前五名的保險(xiǎn)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)信息顯示，一款名為“信泰穩(wěn)利來(lái)5號(hào)年金保險(xiǎn)A款”的產(chǎn)品當(dāng)年保費(fèi)收入高達(dá)76.41億元，占全年保費(fèi)收入的比重過(guò)半。收入排名前三的均為年金類保險(xiǎn)，對(duì)當(dāng)年保費(fèi)收入的貢獻(xiàn)高達(dá)77.26%。

多次增資后償付能力充足率仍降至135.19%

擺在信泰人壽面前的困境，除經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)外，其資本結(jié)構(gòu)和償付能力等也面臨著挑戰(zhàn)。

年報(bào)顯示，截至當(dāng)期期末，信泰人壽公司資產(chǎn)總計(jì)354.61億，負(fù)債合計(jì)293.77億，股東(或所有者)權(quán)益合計(jì)為60.84億，股東(或所有者)權(quán)益相比于2017年初出現(xiàn)下降。股東未分配的利潤(rùn)為-20.84億，相比2016年末未分配的利潤(rùn)增加近5億元。

同時(shí)，2017年末公司核心償付能力和綜合償付能力充足率均為135.19%，較2016年末的192.68%，均下降57.49個(gè)百分點(diǎn)。

信泰人壽稱，2016年末公司綜合償付能力充足率較2015年末增長(zhǎng)43.72個(gè)百分點(diǎn)，主要為公司增資51.77億元后實(shí)際資本大幅度增加，較年初增長(zhǎng)175.70%;同時(shí)，最低資本的增長(zhǎng)幅度113.15%，小于實(shí)際資本增長(zhǎng)幅度，使得綜合償付能力充足率較上年提升。

而2017年由于公司虧損，導(dǎo)致公司實(shí)際資本較2016年有所下降。實(shí)際資本由70.02億元下降到59.55億元，減少了10.47億元。

“增資—虧損—再增資—再虧損”，似乎成為信泰人壽發(fā)展中的歷史循環(huán)。

資料顯示，信泰人壽在2009年迎來(lái)第一次增資。信泰人壽發(fā)生股權(quán)變動(dòng)，巨化控股取代巨化集團(tuán)成為大股東，浙江建藝裝飾取代經(jīng)發(fā)集團(tuán)，年底實(shí)現(xiàn)信泰人壽增資2.13億元。2010年初，信泰人壽再次增資，引入了電聯(lián)控股集團(tuán)等股東，增資額4600萬(wàn)元。之后，信泰人壽再次微增資至6.55億元。同年9月，信泰人壽再次增資接近5億元，至11.3億元。大幅增資后，信泰人壽償付能力充足率達(dá)到233%，2010年年度保費(fèi)規(guī)模達(dá)21.4億元。

然而，業(yè)務(wù)的快速發(fā)展對(duì)資金的消耗顯而易見，2011年，信泰人壽再度宣布增資3億元，注冊(cè)資本上升至14.68億元。僅一年多的時(shí)間，信泰人壽就連續(xù)實(shí)現(xiàn)六度增資。

好景不長(zhǎng)，2014年3月保監(jiān)會(huì)對(duì)信泰人壽下發(fā)的監(jiān)管函顯示，截至2013年四季度末，信泰人壽實(shí)際資本為-14.75億元，最低資本為7.93億元，償付能力充足率為-185.96%。

從2014年到2016年，保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，信泰人壽又通過(guò)四度增資，將公司注冊(cè)資本變更為50億元。近十度增資后，如今信泰人壽的償付能力充足率又跌至150%以下。長(zhǎng)江商報(bào)消息 □本報(bào)記者 但慧芳