近期，農(nóng)商行的日子不太好過。一方面，IPO不順?biāo)欤瑑杉肄r(nóng)商行相繼被證監(jiān)會發(fā)審委取消上會審核。另一方面，又有兩家農(nóng)商行因不良率大幅飆升，導(dǎo)致評級被下調(diào)。

這一系列事件引發(fā)了業(yè)界對于農(nóng)商行資產(chǎn)質(zhì)量以及排隊上市過會率的擔(dān)憂。

IPO審核被取消

7月9日，證監(jiān)會公告稱，鑒于浙江紹興瑞豐農(nóng)商行尚有相關(guān)事項需要進(jìn)一步核查，決定取消第十七屆發(fā)審委2018年第97次發(fā)審委會議對該公司發(fā)行申報文件的審核。

值得注意的是，瑞豐農(nóng)商行是7月以來，第二家上會審核被取消的銀行。7月3日，青島農(nóng)商行也曾在上會前夕因同樣原因被取消上會審核。

從市場擔(dān)心的資產(chǎn)質(zhì)量來看，兩家農(nóng)商行目前的不良率并不算太高，并且財務(wù)數(shù)據(jù)也可圈可點。

銀保監(jiān)會發(fā)布的2018年第一季度主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)商行的不良貸款率為3.26%，較上年同期提高0.71%。而上市農(nóng)商行資產(chǎn)質(zhì)量遠(yuǎn)優(yōu)于全國農(nóng)商行平均水平，2017年末，8家上市農(nóng)商行不良貸款率為1.57%，較上一年下降0.07%。

2015年到2017年，瑞豐農(nóng)商行的不良貸款率分別為1.72%、1.81%、1.56%;該行撥備覆蓋率在過去3年穩(wěn)步上升，截至2017年末，達(dá)到227.79%。

青島農(nóng)商行自2014年至2017年的不良貸款率分別為2.4%、2.38%、2.01%和1.86%，雖高于同期已上市銀行的不良貸款率平均水平，但不算太高。2017年，該行凈利潤首度突破20億元，同比增長10.85%。

那么，此次上會審核被取消具體是什么原因呢?

青島農(nóng)商行相關(guān)人士告訴《國際金融報》記者，這屬于正常的審核程序，需要補充一些材料，具體什么材料不方便透露。瑞豐農(nóng)商行亦回復(fù)記者稱，臨時暫停審核是因有一些補充材料需要提交，目前也正在進(jìn)行這方面的工作。此外，兩家銀行均表示，上市計劃不會改變。

一位接近瑞豐農(nóng)商行的知情人士對《國際金融報》記者透露，根據(jù)證監(jiān)會要求，瑞豐農(nóng)商行需要補充一份經(jīng)過外部審計的半年報，并表示，預(yù)計這兩家過會的問題不大。

不良率仍是焦點

記者注意到，雖然兩家未上會農(nóng)商行和前不久過會的紫金農(nóng)商行的不良率都不算高，但不良貸款方面依然是發(fā)審委關(guān)注的焦點。

記者梳理證監(jiān)會披露的首次公開發(fā)行反饋意見發(fā)現(xiàn)，對于青島農(nóng)商行，證監(jiān)會要求該行說明逾期貸款率和不良率變動趨勢存在差異的原因，以及是否存在逾期貸款未劃分為不良貸款的情況;對于瑞豐農(nóng)商行，證監(jiān)會則要求該行說明報告期內(nèi)不良貸款率變化的原因，報告期內(nèi)是否均存在公司不良貸款率低于當(dāng)?shù)仄渌鹑跈C構(gòu)整體不良資產(chǎn)負(fù)債率的情形及其原因等。

此外，對于今年成功過會的4家銀行(成都銀行、鄭州銀行、長沙銀行、江蘇紫金農(nóng)商行)，不良率問題也是屢屢被提及。

例如長沙銀行，盡管長沙銀行在2016年的不良率明顯低于同行業(yè)，但發(fā)審委還是詢問其低于平均水平的原因及合理性。又如紫金農(nóng)商行，發(fā)審委認(rèn)為，紫金農(nóng)商行在報告期重組貸款逐年增長，各期末不良貸款率逐年下降，部分行業(yè)遷徙率較高，要求該銀行說明報告期內(nèi)重組貸款比重呈上升趨勢，且重組貸款占比超過逾期貸款占比的原因及合理性等問題。

交通銀行金融研究中心高級研究員趙亞蕊在接受《國際金融報》記者采訪時表示，從當(dāng)前商業(yè)銀行IPO的審批情況來看，節(jié)奏明顯放慢，審核標(biāo)準(zhǔn)更嚴(yán)格。尤其是隨著MPA等監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的提高，這些都會影響到對IPO排隊銀行的審核。

評級被接連下調(diào)

前不久，評級機構(gòu)中誠信下調(diào)了貴陽農(nóng)商行的主體評級，原因是不良率暴增。

數(shù)據(jù)顯示，貴陽農(nóng)商行不良貸款率從2016年末的4.13%飆升至2017年末的19.54%;相應(yīng)地，不良貸款撥備覆蓋率從161.25%下降至34.15%。

無獨有偶，7月10日，評級機構(gòu)東方金誠也將山東鄒平農(nóng)商行主體評級下調(diào)至A+，評級展望為負(fù)面。主要原因也是不良貸款大幅攀升，數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，該行不良貸款率為9.28%，相比2016年末上升6.85個百分點;撥備覆蓋率由215.3%下降至59.28%。

進(jìn)入2018年后，評級被下調(diào)的銀行數(shù)量大幅增加，農(nóng)商行居多。1月，山東五蓮農(nóng)商行的評級展望被中誠信由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面;2月，吉林蛟河農(nóng)商行的主體信用等級，被上海新世紀(jì)資信從原來的A+降至A，并列入負(fù)面觀察名單，相關(guān)債項評級則全部從A降至A-;5月，廣饒農(nóng)商行的主體信用評級也被降為A+，展望被降為負(fù)面。加上貴陽農(nóng)商行和鄒平農(nóng)商行，今年至少已有5家農(nóng)商行的信用被降級。

中金公司研究報告指出，在多重因素作用下，未來中期內(nèi)銀行體系會面臨地方小型金融機構(gòu)風(fēng)險暴露和出清的趨勢。近年來，對地方政府融資渠道的整頓和社融增速的嚴(yán)控使得高杠桿的區(qū)域不良暴露增加，監(jiān)管在貸款分類和非標(biāo)回表等方面更加嚴(yán)格，以及強監(jiān)管環(huán)境下會計師事務(wù)所、評級機構(gòu)等中介機構(gòu)更勤勉盡責(zé)等多個原因?qū)⒓铀俚胤浇鹑跈C構(gòu)風(fēng)險的暴露。

民盟上海市委金融專委會委員游春在接受《國際金融報》記者采訪時表示，隨著利率市場化的深化和推進(jìn)，加上經(jīng)濟(jì)周期疊加的效應(yīng)，會加劇農(nóng)商行的兩極分化。

一位銀行業(yè)內(nèi)人士表示，在強監(jiān)管下，農(nóng)商行等中小型銀行受影響最大，業(yè)務(wù)經(jīng)營和利潤增速都受到一定影響。這些銀行的風(fēng)險管控能力相對薄弱，當(dāng)前不良率也相對較高，此外，風(fēng)險管理體制不健全等也是阻礙農(nóng)商行正常上市的原因之一。

審批從嚴(yán)趨勢不變

截至7月5日，除去已被取消審核的上述2家農(nóng)商行，A股目前共有17家銀行排隊IPO，其中包括7家農(nóng)商行，含已過會的紫金農(nóng)商行，未上會的江蘇大豐農(nóng)商行、安徽馬鞍山農(nóng)商行、江蘇海安農(nóng)商行、廈門農(nóng)商行、重慶農(nóng)商行、亳州藥都農(nóng)商行。

記者綜合目前證監(jiān)會的反饋情況發(fā)現(xiàn)，發(fā)審委除了關(guān)注不良率，監(jiān)管部門的審查整改情況、監(jiān)管評級綜合結(jié)果、各種業(yè)務(wù)合規(guī)與風(fēng)險、授信貸款相關(guān)情況、股東與股權(quán)架構(gòu)等問題也是關(guān)注的重點。

根據(jù)上述農(nóng)商行披露的招股說明書，江蘇大豐農(nóng)商行存在貸款集中度過高、關(guān)聯(lián)交易等問題;亳州藥都農(nóng)商行存在資本充足率過低被處罰，股權(quán)質(zhì)押、司法凍結(jié)股東人數(shù)較多，涉及股份占比較高等問題;江蘇海安農(nóng)商行存在凈利潤不佳、不良貸款“雙升”等問題。

新時代證券發(fā)布的研報顯示，2018前6個月共首發(fā)上會企業(yè)118家，其中58家成功過會，過會率49.15%，首發(fā)審核過會率從1月份的33.3%逐步回升至6月份的55.56%。“當(dāng)前過會率較2017年76.31%的整體過會率依然明顯降低，發(fā)審委首發(fā)審批從嚴(yán)趨勢不變。”新時代證券分析師孫金鉅稱。

對于下半年銀行IPO的節(jié)奏是否會放緩，游春表示，對于過會的銀行數(shù)量應(yīng)該沒有限制，但是證監(jiān)會在具體審核的時候會把握一個節(jié)奏。