自2016年陷入經營危機的中法人壽，償付能力一降再降。中法人壽近期披露的報告顯示，截至二季度末，該公司償付能力已經低于-6000%，在所有經營的保險公司中已經長期墊底。中法人壽也在償付能力報告中披露目前經營面臨的三大風險，不僅僅是償付能力的不足，還面臨資金流動性枯竭、人員不足等問題。

償付能力繼續惡化

進入7月下旬，保險公司開始陸續披露二季度償付能力報告，中法人壽亦不例外。據中法人壽官網披露的二季度償付能力報告顯示，截至二季度末，中法人壽綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率均為-6138.9%。相比今年一季度的-5226.32%，中法人壽的這兩項核心指標進一步下降，下滑了近900個百分點。

盡管中法人壽的償付能力長期不足已不是新聞，但如此快速惡化，不勉令市場擔憂會不會“資不抵債”。

所謂償付能力，是衡量保險公司財務狀況時必須考慮的基本指標。償付能力是保險公司可以償還債務的能力。按照銀保監會規定，保險公司的核心償付能力充足率應不低于50%、綜合償付能力充足率應不低于100%、風險綜合評級應在B類及以上。任意一個指標不達標，即為償付能力不達標。

而中法人壽出現償付能力不足的情況，還要追溯到2016年。據中法人壽此前披露的信息顯示，2016年二季度末，中法人壽的綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率為185.38%，但到了三季度末，中法人壽的償付能力指標出現本質性變化，降至-128.35%，四季度末，中法人壽的償付能力進一步下降至-140.31%。

自此之后，中法人壽的償付能力便開始越發趨緊。2017年，中法人壽四個季度的償付能力充足率分別為-277.07%、-1843.06%、-2776.16%、-4035.94%。2018年一季度，中法人壽償付能力充足率跌至-5226.32%。對于中法人壽的償付能力危機，不得不提及股權變更。公開資料顯示，2005年，中國郵政和法國人壽合資設立中法人壽，二者各持50%的股權，注冊資本2億元。但在2009年，中國郵政全資設立子公司中郵人壽，并開始拋售中法人壽的股權，至2015年4月，中國郵政徹底退出中法人壽。

截至目前，中法人壽由鴻商集團持股50%、人濟九鼎持股25%、法國人壽持股25%。13年過去了，保險業快速發展，市場主體不斷增多，而中法人壽面對激烈的競爭環境，注冊資本仍為2億元。

對于償付能力的不足，中法人壽表示，目前中法人壽處在初級發展階段，雖已停止新業務開展，但維持公司正常的運營對實際資本仍有消耗，導致實際資本逐漸走低，且增資事宜未能如期實施。為使公司盡早正常經營，更好地保障客戶權益，防范公司經營風險，公司將加大與各方的溝通力度，加快公司增資進程。

流動性枯竭被迫借錢

不僅是償付能力陷入泥潭，中法人壽的現金流也出現了枯竭的情況。截至二季度末，中法人壽的凈現金流僅有159萬元，預計未來一年綜合流動比率為4.67%。中法人壽表示，自2005年成立以來，資本金從未得到過補充，資本金已消耗殆盡，現金流持續凈流出，公司自 2017年4月即出現流動性枯竭情形。

而在此情況下，中法人壽只好向股東借款度日。中法人壽2017年年度報告顯示，截至2017年末，中法人壽已累計向鴻商集團借款9次，金額合計約1.31億元，期限為一年。但由于并無資金來源，今年以來，中法人壽只好再度向股東借款度日，目前已借款5次，共4130萬元。

而對于還款的條件，中法人壽稱，自協助資金提供日起已達到一年或本公司增資事項已獲得銀保監會批準，且全部增資款經驗資已全部劃至本公司，即會還款。但對于中法人壽來說，增資事宜也并不容易。

據了解，自從2016年11月起，中法人壽先后向監管部門提交了3次增資方案。2016年11月14日，中法人壽擬增注冊資本13億元，并引入吉林省長久實業集團與安徽國圣投資為新股東;2017年4月14日，增資方案變更為擬增資13億元，并引入新的投資股東廣西長久、寧德時代、西藏先仁;2017年8月15日，之前擬新增的3家股東已經變為兩家，原民營投資者西藏先仁退出。

但由于種種原因，這些增資計劃至今還未獲得監管批復。中法人壽表示，基于當前公司償付能力狀況及流動性狀況，公司將進一步嚴控投入規模，限制資本性投入和非必要費用支出，同時做好客戶服務和輿情監控，盡量減少客戶退保，防范群體性事件的發生。后續將持續全力推動增資擴股工作，力求增資申請盡快批復，從根本上化解流動性風險。

人員流失進入死循環

實際上，中法人壽目前不僅缺乏資金，人員的流失也使中法人壽難上加難。7月30日，中法人壽官網披露，原副總經理、總精算師、首席財務官、首席風險官李鵬于2018年6月28日正式提出辭職申請，經董事會審議通過，中法人壽已同意李鵬離職事宜并解除其上述職務。

在此前的2017年11月，中法人壽原副總經理羅振華辭職，自10月31日起不再擔任副總經理職務。而在更早的2016年8月，中法人壽原董事長周正平正式向公司及董事會提出辭職，不再擔任公司董事長職務。

在董事長一職空缺半年之后，2017年4月，袁宏林擔任中法人壽董事長的任職資格才獲批。截至7月20日發布償付能力報告時，中法人壽的董事會有4人，其中兩名為獨立董事;監事會則僅有1人;高管人員只剩下4位副總經理。但中法人壽7月27日更新的信息顯示，目前中法人壽的高管人員僅有兩位副總經理。據中法人壽官網信息顯示，在2016年6月，中法人壽曾一舉發布60條招聘信息，北京商報記者查閱發現，其中包括產品精算部、培訓部等多個總公司部門的總經理，至今，這些招聘信息仍在官網上公布。

值得一提的是，中法人壽在二季度償付能力報告中提到，為應對流動性危機，在努力協調股東借款的同時，已采取管理層降薪、削減非必要支出等多項應急措施暫緩風險暴露。如此看來，在缺乏人員的情況下，減少日常費用，降低高管薪資，也會進一步加重中法人壽的人員流失，形成惡性循環。中法人壽表示，因目前公司償付能力不足，經營費用管控，導致人員流失，招聘困難，存在部分關鍵崗位人員配備不足，無法保證避免履職的風險。

一位不愿透露姓名的專家分析稱，如果中法人壽不能解決現狀，則可能會被銀保監會采取監管措施。根據去年10月20日原保監會發布的《保險公司償付能力管理規定(征求意見稿)》，監管機構將根據保險公司風險成因和嚴重程度，采取有針對性的措施，例如對于因難以資本化風險導致償付能力不達標的公司，將根據公司操作風險、戰略風險、聲譽風險或流動性風險存在的具體問題采取相應措施;而特殊措施則包括停止部分或全部新業務、接管、申請破產等。