2019年3月14日，中國人民銀行表示受稅期等因素影響，銀行體系流動性總量有所下降但仍處于合理充裕水平，今日不開展逆回購操作，這也是央行連續11個工作日暫停公開市場操作。3月份至今，資金實現凈回籠2600億元，而2019年年初至今資金則總共實現凈回籠9015億元。

雖然年初至今，央行在公開市場操作上已實現資金凈回籠近萬億，但總體來看，銀行間市場的流動性仍然充裕。

“2月末的時候因為繳稅和股市上漲的吸金作用，銀行間市場資金面曾出現短期的緊張局面，標志性的7天質押式回購利率(DR007)曾突破3.5%，但3月以來則穩定在2.5%左右。”廣東地區某股份行同業業務經理告訴21世紀經濟報道記者，“自2018年底開始降準以來，資金面一直較為寬松，預計3月資金面也就是月中繳稅時點會有波動。”

Wind數據顯示，3月14日各期限Shibor數據上行，其中隔夜Shibor報2.3100%，微漲23.10BP;而各項質押式回購利率則有所下降，其中DR007加權利率報2.3427%，下降9.24BP。

與資金面寬松相對的是，銀行間市場的信貸利率全面下行，貨幣市場利率中樞下降向信貸市場利率傳導的渠道更加暢通。21世紀經濟報道記者調查發現，今年2月以來，不管是信用消費貸利率、抵押貸利率、票據貼現利率、房貸利率乃至信用卡分期手續費，都出現了下行趨勢。

從貸款利率下調幅度來看，各銀行抵押經營貸款利率下行趨勢最為明顯。以招商銀行(600036)為例，21世紀經濟報道記者調查發現，在2018年4月左右招行北京地區抵押經營貸產品年化利率在6.7%上下，9月份則下調至6%左右，而今年2月份后招行客戶經理則表示抵押經營貸利率一般為5.7%，優質客戶最低可以到5.3%左右。

而北京地區工商銀行的小微企業抵押經營貸利率，也從去年末的基準利率上浮10%下調至基準利率，優質客戶還可以享受折扣;中信銀行(601998)、浦發銀行(600000)、民生銀行(600016)等的抵押經營貸款利率，相比去年同期也普遍下調了0.5—1個百分點。

此外，數量龐大、風險較低的按揭貸款利率也在下調。

3月開始，深圳、廣州、杭州等多個城市都開始傳出房貸利率下行的消息。據此前21世紀經濟報道獨家報道，深圳地區的五大行首套房貸利率已從基準利率上浮10%下調至上浮5%，二套房貸利率下調為基準利率上浮10%。廣州地區的多家大型銀行也傳出首套房貸利率下調的消息，如目前招商銀行、平安銀行(000001)、中信銀行可以做到基準上浮8%，匯豐銀行最低可以為上浮3.5%，而目前建設銀行、工商銀行客戶經理則表示普遍利率仍然是基準上浮10%，但如果針對貸款金額200萬以上的優質客戶，利率也可以協商，上浮8%也有過。

另一方面，不僅是上述銀行貸款利率下行，銀行的信用卡分期手續費也在下調。多位接受采訪的信用卡客戶表示，自2018年底以來，就發現包括招商銀行、中信銀行、建設銀行等信用卡分期手續費在不斷下調。

以中信銀行信用卡為例，官網顯示賬單分6期的月手續費基準費率為0.8%。“最開始的分6期手續費率大概是0.69%，但2018年底我發現月手續費率降為了0.57%，1月份則變成0.55%，到了3月份干脆直接降到了0.36%。”中信銀行某信用卡持卡人表示。

“銀行信用卡分期手續費調整和資金狀況有關，但更多會根據客戶的信用狀況來進行調整，如果履約狀況好，手續費率也會降低，不完全和資金寬松狀況有關。”某股份行客戶經理表示。

為何近期信貸利率全面下調?

“一方面這與支持小微企業、民營企業有關。因為抵押貸款、票據融資作為小微企業的主要融資方式，其信貸利率的降低，有利于緩解小微企業融資貴的問題，對支持小微實體經濟健康發展有好處;另一方面則是目前銀行資金寬裕，在1月積壓信貸項目大投放后，從找不到錢變為找不到資產，因此傳統的優質資產如不動產抵押、按揭貸款、小額信用貸再次成為資金熱門投入對象，資金利率也隨之下調。”珠三角地區某國有大行負責小微信貸的副行長表示。

在關于是否有信貸資金違規進入股市的情況，上述副行長則表示，對于抵押經營貸款，銀行有嚴格的資金使用要求，會從貸前調查、經營合同、資金流向上進行監督，防止流向股票市場;對于大額抵押消費貸款，銀行也會要求提供正規發票。

此外，中國人民銀行行長易綱在3月10日的記者會上表示，目前還有一定的降準空間，但空間比前幾年小多了。

對此，野村證券首席經濟學家陸挺最新發布報告顯示，預計二季度將出現流動性短缺加劇情況，中國央行最快4月份會下調存款準備金率50個基點，且下半年將再降準累計100個基點。“2月份社融規模大減，且監管部門打擊場外融資等舉措，反映這次當局對寬松政策更加審慎，政府擔心股市熱潮過后轉弱，可能會再度破壞政府為了遏制增長放緩惡化所作出的努力。如果股市未來幾個月泡沫問題嚴重，中國可能會調整其寬松政策，或由其他如MLF利率調整等措施取代降準。”本報記者顧月北京報道

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