不久前，幸福人壽保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“幸福人壽”)被銀保監(jiān)會(huì)約談的消息再次提高了幸福人壽的關(guān)注度。據(jù)稱，銀保監(jiān)會(huì)主要關(guān)注該公司的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，以及針對(duì)投資端風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步管控。

時(shí)代周報(bào)記者就此向幸福人壽核實(shí)，該公司有關(guān)人士回復(fù)稱，“本次會(huì)議為公司向銀保監(jiān)會(huì)的例行經(jīng)營(yíng)情況匯報(bào)。”

償付能力報(bào)告顯示，幸福人壽2018年虧損高達(dá)68.28億元，以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)居行業(yè)“虧損王”。

幸福人壽解釋稱，“受2018年資本市場(chǎng)大幅下行影響，幸福人壽的權(quán)益類投資出現(xiàn)較大規(guī)模的損失，造成公司2018年度較大幅度虧損。”

幸福人壽并補(bǔ)充表示，公司償付能力較為充足，償付能力充足率指標(biāo)高于監(jiān)管要求，能夠充分保障客戶利益和公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

2018年第四季度幸福人壽核心和綜合償付能力充足率分別是92.59%、185.19%，高于這兩項(xiàng)指標(biāo)的最低監(jiān)管要求50%、100%。

權(quán)益類投資拖累業(yè)績(jī)

幸福人壽是一家國(guó)有控股企業(yè)，成立于2007年11月，注冊(cè)資本101.3億元，股東包括中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司(持股50.995%)、三胞集團(tuán)有限公司(持股14.182%)、深圳市億輝特科技發(fā)展有限公司(持股9.271%)等17家公司，實(shí)際控制人為中國(guó)信達(dá)(01359.HK)。

官網(wǎng)顯示，中國(guó)信達(dá)由財(cái)政部控股，是中國(guó)第一家金融資產(chǎn)管理公司。在完成政策性不良資產(chǎn)收購(gòu)處置任務(wù)后，中國(guó)信達(dá)在四大金融資產(chǎn)管理公司中，率先實(shí)施商業(yè)化轉(zhuǎn)型，率先完成股份制改造，率先登陸香港資本市場(chǎng)，在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)上形成了不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資及資產(chǎn)管理和金融服務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊。在2018《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)中，中國(guó)信達(dá)營(yíng)業(yè)收入位列第70名。

2019年1月，中國(guó)信達(dá)發(fā)布盈利警告，2018年凈利潤(rùn)較2017年同期下降30%左右，主要原因有三個(gè)，其中之一便是“權(quán)益類資產(chǎn)受資本市場(chǎng)沖擊影響，本集團(tuán)附屬公司幸福人壽產(chǎn)生了較大的歸屬于本公司股東的應(yīng)占虧損。”

未經(jīng)審計(jì)的償付能力報(bào)告顯示，2018年第四季度幸福人壽凈利潤(rùn)-51.84億元，全年凈利潤(rùn)虧損高達(dá)68億元。

幸福人壽稱，受2018年資本市場(chǎng)大幅下行影響，幸福人壽的權(quán)益類投資出現(xiàn)較大規(guī)模的損失，造成公司2018年度較大幅度虧損。

與之相似的還有國(guó)壽股份(601628.SH/02628.HK/LFC.NYSE)。國(guó)壽股份1月29日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)減公告稱，預(yù)計(jì)2018年歸母凈利潤(rùn)同比降低約50%到70%，大概減少161.26億元到225.77億元，主要原因是受權(quán)益市場(chǎng)整體震蕩下行影響，在公開市場(chǎng)權(quán)益類投資收益同比大幅減少。

中債資信的評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，幸福人壽投資資產(chǎn)以固定收益及類固收資產(chǎn)為主，權(quán)益類資產(chǎn)2017年、2018年上半年的占比分別為26.32%、25.45%。

根據(jù)聯(lián)合資信的評(píng)估報(bào)告，2017年末，幸福人壽投資資產(chǎn)余額710.51億元，占資產(chǎn)總額的97.53%，投資品種主要為金融債、企業(yè)債、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃以及股票、基金等權(quán)益工具。其中，持有債券合計(jì)120.40億元，股票、基金、策略投資產(chǎn)品等權(quán)益類工具合計(jì)余額225.88億元。

時(shí)代周報(bào)記者檢索2018年前三季度上市公司十大流通股東數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，幸福人壽曾出現(xiàn)在7家公司的十大流通股東名單，涉及房地產(chǎn)開發(fā)、建筑、醫(yī)療器械、電氣設(shè)備、汽車制造等行業(yè)。具體為，通過1個(gè)萬(wàn)能賬戶持股我愛我家(000560.SZ)、洪濤股份(002325)(002325.SZ)、三鑫醫(yī)療(300453)(300453.SZ)、蘇寧環(huán)球(000718)(000718.SZ)、精工鋼構(gòu)(600496)(600496.SH)、科士達(dá)(002518)(002518.SZ)。除此之外，幸福人壽還通過3個(gè)年金賬戶持股力帆股份(601777)(601777.SH)。

時(shí)代周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，洪濤股份、蘇寧環(huán)球、精工鋼構(gòu)、科士達(dá)、力帆股份2018年全年跌幅分別為38.99%、27.39%、38.73%、55.44%、48.02%;我愛我家、洪濤股份前兩季度跌幅分別是24.03%、22.85%。

中債資信評(píng)估報(bào)告指出，整體看，資本市場(chǎng)的波動(dòng)給投資收益帶來(lái)了不確定性，而公司盈利對(duì)投資收益依賴較大，資本市場(chǎng)波動(dòng)值得關(guān)注。

2018年6月，幸福人壽收到了保險(xiǎn)資金運(yùn)用現(xiàn)場(chǎng)檢查的監(jiān)管函，發(fā)現(xiàn)存在資金運(yùn)用制度不健全、投資團(tuán)隊(duì)人員不足、未按規(guī)定開展投后管理等問題。并要求，6個(gè)月整改期間不得新增股權(quán)和集合資金信托計(jì)劃投資。

幸福人壽向時(shí)代周報(bào)記者表示，2018年11月已向銀保監(jiān)會(huì)進(jìn)行了報(bào)告，目前股權(quán)與集合資金信托計(jì)劃的投資資格已恢復(fù)。

原保險(xiǎn)保費(fèi)收入腰斬

幸福人壽自成立以來(lái)，多數(shù)年份的盈利狀況都不佳。2015年，得益于中短期產(chǎn)品和萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品爆發(fā)，幸福人壽扭虧為盈，凈利潤(rùn)達(dá)到巔峰3.35億元。此前2009年至2014年，凈利潤(rùn)分別虧損2.45億元、4.76億元、7.37億元、7.91億元、7.53億元、3.93億元，累計(jì)虧損近34億元;此后2016年、2017年，僅盈利0.18億元、0.49億元。

幸福人壽初始注冊(cè)資本11.59億元。在長(zhǎng)期虧損亟需補(bǔ)充資本金的壓力之下，幸福人壽先后經(jīng)歷了八次增資，先是2011年起到2014年連續(xù)增資五次，資本金增加到53.41億元;2015年到2017年再增資三次，資本金目前已達(dá)101.30億元。

幸福人壽的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入2018年減少了一半。銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018年，幸福人壽原保險(xiǎn)保費(fèi)收入91.66億元，同比2017年的184.75億元減少了50.39%。

幸福人壽2018年資本補(bǔ)充債券募集說(shuō)明書，對(duì)當(dāng)年上半年原保險(xiǎn)保費(fèi)收入的減少有過一個(gè)解釋，“近年來(lái)公司著力推動(dòng)業(yè)務(wù)價(jià)值轉(zhuǎn)型。2018年1-6月，保費(fèi)與去年同期相比有所下降，主要是公司并未安排中短存續(xù)期產(chǎn)品的銷售。”

不過，2018年，幸福人壽保戶投資款新增交費(fèi)25.87億元，接近為2017年6.76億元的4倍。

對(duì)于原保費(fèi)收入下降，保戶投資款新增交費(fèi)提高的情況，幸福人壽告訴時(shí)代周報(bào)記者，2018年，公司順應(yīng)行業(yè)回歸本源發(fā)展理念，堅(jiān)定價(jià)值轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略，主動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，停售中短期產(chǎn)品，大幅減少銀保規(guī)模型業(yè)務(wù)，著力發(fā)展長(zhǎng)期期交型業(yè)務(wù)，因此出現(xiàn)階段性保費(fèi)下滑。

幸福人壽總裁空缺一年

幸福人壽2018年資本補(bǔ)充債券募集說(shuō)明書顯示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2017年開始變?yōu)樨?fù)數(shù)。2015年、2016年、2017年和2018年1-6月，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為135.75億元、79.93億元、-42.48億元和-82.72億元。

上述募集說(shuō)明書解釋了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入減少的原因：2017年4月1日起，公司停止新增萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致2017年保戶儲(chǔ)金及投資款凈現(xiàn)金的增加額減少;2018年上半年，根據(jù)監(jiān)管政策及轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略，公司未安排中短存續(xù)期產(chǎn)品的銷售，保費(fèi)收入同比減少59.44%，致使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入下降較多;同時(shí)，以前年度銷售的中短存續(xù)期保險(xiǎn)產(chǎn)品到期，退保金、賠付支出、滿期給付等業(yè)務(wù)支出現(xiàn)金流增長(zhǎng)較多，致使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總流出增長(zhǎng)較快。

募集說(shuō)明書還顯示，2015年、2016年、2017年和2018年前6月，幸福人壽退保金分別為 49.11億元、59.63億元、78.36億元和84.94億元，主要是近年來(lái)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)，部分產(chǎn)品銷售后一至兩年期給付價(jià)值較高，促使投保人退保所致。

2018年3月，幸福人壽當(dāng)年的第一次臨時(shí)股東大會(huì)選舉了第四屆董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)成員。隨后，在董事會(huì)第一次會(huì)議上，劉明當(dāng)選為董事長(zhǎng)。上屆董事長(zhǎng)為李傳學(xué)，總裁為萬(wàn)鵬。

不過，2018年第一季度償付能力報(bào)告顯示，原總裁萬(wàn)鵬已離任，直到現(xiàn)在，幸福人壽總裁職位仍然空缺。

幸福人壽向時(shí)代周報(bào)記者表示，“公司總裁等高級(jí)管理人員的安排，將嚴(yán)格遵循公司章程、監(jiān)管規(guī)定的相關(guān)審批程序。”

對(duì)于未來(lái)的發(fā)展，幸福人壽表示，公司產(chǎn)品開發(fā)和投放緊密圍繞公司價(jià)值轉(zhuǎn)型需要，在進(jìn)一步豐富產(chǎn)品體系的前提下，側(cè)重風(fēng)險(xiǎn)保障和長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品，以期滿足市場(chǎng)和客戶的保險(xiǎn)保障需要。時(shí)代周報(bào)記者：李星郡

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