據(jù)央行網(wǎng)站消息，央行公開市場(chǎng)今日(16日)進(jìn)行400億元7天期逆回購操作;今日無逆回購到期。

這意味著，自3月20日起連續(xù)18個(gè)交易日公開市場(chǎng)無操作的狀態(tài)終于結(jié)束。

此前，逆回購連續(xù)停擺多日，中信證券固定收益部首席研究員明明分析指出，從央行在公開市場(chǎng)操作的態(tài)度可以看出，目前資金利率的水平基本處于央行的合意區(qū)間，而目前銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性合理充裕，未來需要解決的仍是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資問題。

伴隨著逆回購進(jìn)入“空窗期”，市場(chǎng)對(duì)于降準(zhǔn)的預(yù)期逐漸升溫。但在4月12日(上周五)，央行公布2019年3月金融信貸數(shù)據(jù)顯示，新增信貸1.69萬億元，新增社會(huì)融資總額2.86萬億元，均超出預(yù)期;社融存量同比增長10.7%，體現(xiàn)出全面改善態(tài)勢(shì)。

對(duì)此，海通證券宏觀分析師姜超表示，3月社融增速回升至10.7%，再度印證社融增速已經(jīng)在2018年末見底，由于社融增速的大幅回升，加上通脹的顯著反彈，意味著央行貨幣政策進(jìn)一步寬松的必要性大幅下降。

央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長、中歐陸家嘴國際金融研究院常務(wù)副院長盛松成4月15日公開表示，近期降準(zhǔn)的必要性下降，此后降準(zhǔn)與否仍需進(jìn)一步觀察，目前貨幣供應(yīng)量開始回升、流動(dòng)性較為充裕，而外匯占款的缺口并不一定要用降準(zhǔn)來填補(bǔ)。

民生銀行首席研究員溫彬則強(qiáng)調(diào)，考慮是否需要降準(zhǔn)，除了短期資金面，還要結(jié)合一季度宏觀數(shù)據(jù)、通脹水平等綜合考慮。

對(duì)于后期貨幣政策走勢(shì)，華爾街見聞首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清表示，從邊際變化看，市場(chǎng)預(yù)期2019年貨幣寬松程度高于2018年可能要落空，主要原因在于，CPI年內(nèi)確實(shí)仍然存在時(shí)點(diǎn)性破3%的可能，且中國短端貨幣市場(chǎng)利率已經(jīng)與美國持平，在美國不降息的情況下中國主動(dòng)引發(fā)倒掛可能性不高。再加上更重要的是，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)階段性企穩(wěn)，央行不應(yīng)在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)時(shí)加碼寬松，而應(yīng)當(dāng)為之后可能的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)留貨幣政策空間。

鄧海清指出，總體來看，貨幣政策維持平穩(wěn)的可能性較大，加碼寬松需要經(jīng)濟(jì)顯著重新惡化、通脹重新超預(yù)期下降等強(qiáng)約束，而貨幣政策收緊的可能性目前還看不到。

溫彬還預(yù)計(jì)，二季度流動(dòng)性總體仍將比較穩(wěn)定，原因有二點(diǎn)，一是外匯占款階段性改善，有助于改善流動(dòng)性;二是財(cái)政支出或加大，市場(chǎng)資金相對(duì)充裕。公開市場(chǎng)操作仍會(huì)保持有序，確保整個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性規(guī)模和市場(chǎng)利率保持平穩(wěn)。

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