身處安徽亳州的藥都農(nóng)商行，在IPO的道路上越走越久，其被“扒”出來的種種問題，越來越多。近日，有消息稱，藥都農(nóng)商行對第七大股東豪州市天潤房地產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司(下簡稱亳州天潤)連續(xù)進(jìn)行放貸達(dá)數(shù)千萬，而亳州天潤有過有過被執(zhí)行記錄。

長江商報記者梳理此前藥都農(nóng)商行更新的首次公開發(fā)行股票招股說明書發(fā)現(xiàn)，截止至2016年、2017年和2018年3月31日，亳州天潤確實出現(xiàn)在藥都農(nóng)商行前十大單一借款人名單中，且借款金額分別為6200萬、6100萬和5700萬。此外，根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，股東方建安投資控股集團(tuán)有限公司曾經(jīng)的控股公司(后退出進(jìn)行參股)亳州建工有限公司和控股子公司亳州建投房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、亳州金地建設(shè)投資有限責(zé)任公司，也赫然出現(xiàn)在藥都農(nóng)商行前十大單一借款人名單中，亳州建工于2015年和2017年分別向藥都農(nóng)商行借款5000萬和1億元;亳州建投于2015年借款5000萬，亳州金地建設(shè)于2016年借款5個億。此外，建安投資控股集團(tuán)有限公司控股關(guān)聯(lián)企業(yè)利辛縣城鄉(xiāng)建設(shè)投資有限公司，涉及2016年至2018年第一季度間借款額度2.4億。上述5家關(guān)聯(lián)公司累計借款額度(每家關(guān)聯(lián)公司以最高額度計算，不疊加)達(dá)9.52億元。

頻繁向股東關(guān)聯(lián)方大額放貸之外，藥都農(nóng)商行還出現(xiàn)高度依賴?yán)ⅰ€人貸款和墊款占比高達(dá)75%以上，以及逾期貸款金額迅速上升等問題。

未充分披露的關(guān)聯(lián)交易

“藥都農(nóng)商行連續(xù)三年向有過被執(zhí)行記錄的企業(yè)發(fā)放貸款，放貸金額高達(dá)數(shù)千萬，位于前十大借款人之列，并且還是藥都農(nóng)商行的第七大股東，同時也是受監(jiān)管的房地產(chǎn)企業(yè)，藥都農(nóng)商行的內(nèi)部風(fēng)控治理可見一斑。”近期，有媒體曝出藥都農(nóng)商行向第七大股東亳州天潤放款且未充分披露的問題。在曝光中，還提出了亳州天潤曾在2012年被法院判處執(zhí)行的信息。

長江商報記者查詢藥都農(nóng)商行2018年年報發(fā)現(xiàn)，亳州天潤截止至2018年12月31日確為藥都農(nóng)商行第七大法人股東，股權(quán)數(shù)量為2028.46萬股，持股比例1.99%。

此前藥都農(nóng)商行更新的首次公開發(fā)行股票招股說明書顯示，藥都農(nóng)商行在2015年-2018年3月間的前十大單一借款人中，亳州天潤分別出現(xiàn)在：2016年前十大單一借款人排名第6，借款6200萬、貸款占比0.30%;2017年前十大單一借款人排名第6，借款6100萬、貸款占比0.25%;2018年第一季度前十大單一借款人排名第7，借款5700萬、貸款占比0.23%。

在招股書中，藥都農(nóng)商行并未對與該股東進(jìn)行的關(guān)聯(lián)交易貸款進(jìn)行充分披露。而這，并非藥都農(nóng)商行與股東方的唯一關(guān)聯(lián)交易信息。

根據(jù)招股書，截至2016年12月31日，亳州金地建設(shè)投資有限責(zé)任公司為其前十大單一借款人第一大借款人，借款金額為5億元，占貸款比重2.38%、占資本凈額比重為18.35%。天眼查數(shù)據(jù)顯示，亳州金地建設(shè)投資有限責(zé)任公司為建安投資控股集團(tuán)有限公司控股51%的公司。而建安投資控股集團(tuán)有限公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)又是藥都農(nóng)商行的第二大股東，持股9.41%。

除了上述5億大額借款之外，建安投資控股集團(tuán)有限公司關(guān)聯(lián)企業(yè)利辛縣城鄉(xiāng)建設(shè)投資有限公司為藥都農(nóng)商行2016年前十大單一借款人第二大借款人，借款金額2.4億元，占貸款比重1.14%、占資本凈額8.81%。截止至2018年3月31日，利辛縣城鄉(xiāng)建設(shè)投資有限公司仍為藥都農(nóng)商行單一借款人排行首位的企業(yè)。

建安投資控股集團(tuán)有限公司曾經(jīng)的控股公司、現(xiàn)在的參股關(guān)聯(lián)公司亳州建工有限公司，分別是藥都農(nóng)商行2017年前十大單一借款人第二大借款人，借款1億元，占貸款總額0.41%、占資本凈額比重2.62%;該公司亦是藥都農(nóng)商行2015年前十大單一借款人第六大借款人，借款5000萬元，占貸款總額0.35%、占資本凈額比重2.20%。

此外，建安投資控股集團(tuán)有限公司的關(guān)聯(lián)公司亳州建投房地產(chǎn)開發(fā)有限公司也出現(xiàn)在2015年前十大單一借款人中，借款5000萬，占貸款總額比例0.35%、占資本凈額比重2.20%。

眼花繚亂的股東關(guān)聯(lián)方放貸行為，讓外界對藥都農(nóng)商行的貸款質(zhì)量和風(fēng)控問題不得不引起關(guān)注。

事實上，根據(jù)招股書，截至2018年4月30日，藥都農(nóng)商行股權(quán)被質(zhì)押2.93億股，占股本總額的28.76%。其中，第七大股東亳州天潤的2028.46萬股就赫然在列，占其質(zhì)押股份數(shù)量的6.93%。

利息凈收入占比升至100.80%

公開資料顯示，藥都農(nóng)商行于2012年順利完成農(nóng)商行組建后，2014年就啟動主板上市的計劃，并于2016年8月在當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局完成輔導(dǎo)備案登記，2017年末，該行上市申請獲得當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局批復(fù)。

藥都農(nóng)商行披露的歷年年報顯示，利息凈收入占營業(yè)收入比重一直在九成以上。2015年-2017年分別為97.52%、98.25%、94.15%，2018年近一步提升至100.80%。

2018年該行實現(xiàn)17.48億元的營業(yè)收入，其中利息凈收入為17.62億元，增長22.12%;手續(xù)費及傭金凈收入194.02萬元，相比2017年同期下降95.93%;投資收益-4166.56萬元，連續(xù)第二年為負(fù)值。營業(yè)支出為7.23億元，其中業(yè)務(wù)及管理費5.15億元，資產(chǎn)減值損失為1.95億元，增長62.5%。手續(xù)費及傭金凈收入的百來萬收入，相比利息凈收入，幾乎可以忽略。

從貸款結(jié)構(gòu)來看，藥都農(nóng)商行個人貸款及墊款所占比重一直占據(jù)絕對地位。2018年末，個人貸款及墊款為216.96億元，其對公貸款及墊款僅為70.75億元，個人貸款和墊款比重高達(dá)75.41%;其中經(jīng)營類貸款133.53億元，消費類貸款79.59億元，住房按揭貸款3.39億元。對比2017年，2018年該行個人貸款中經(jīng)營類貸款增長最快，消費類貸款負(fù)增長。

歷史數(shù)據(jù)顯示，2015年-2017年間，藥都農(nóng)商行經(jīng)營類貸款占比分別為63.84%、62.68%、55.11%，消費類貸款占比分別為32.27%、34.75%和42.28%。報告期內(nèi)，個人貸款的增長源于經(jīng)營類貸款和消費類貸款的共同增長。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2018年末，藥都農(nóng)商行不良率為1.16%，較2017年末下降0.06個百分點，改變其不良貸款率一直上升的狀況。數(shù)據(jù)顯示，2014年-2017年末不良率分別為0.61%、0.79%、1.16%、1.22%。

2018年藥都農(nóng)商行發(fā)放貸款及墊款減值損失為1.64億元，較2017年增加6617.65萬元，表明加大了不良資產(chǎn)核銷力度。但值得注意的是，截至2018年末，該行逾期貸款7.02億元，其中逾期1天-90天貸款為4.08億元，占逾期貸款中的五成以上，這意味著該行未來不良率面臨上漲的威脅。同時，該行逾期未減值貸款達(dá)3.59億元，較2017年幾近翻倍，其中逾期不超過30天為3.19億元，表明未來會對凈利潤產(chǎn)生一定影響。長江商報消息●長江商報記者但慧芳