140億元定增募資計劃屢生變故，南京銀行(601009)(601009.SH)募資之路多艱。

8月1日晚，南京銀行發布定增方案進展公告，令人頗感意外。公告顯示，該行定增方案再生變故，公司第二大股東、原定參與本次定增的南京紫金投資集團有限責任公司(簡稱“紫金投資”)宣布退出。由此導致，參與認購的對象減少至3家，募資總額也由140億元降至116.20億元，減少約24億元。

南京銀行的定增計劃實施頗多曲折。早在2017年7月底，該行推出140億元定增募資方案，募資凈額用于補充核心一級資本。然而，去年7月，該方案被證監會否決。但南京銀行并不死心，今年5月重啟140億元定增計劃，沒想到才過2個月，紫金投資宣布棄購。

南京銀行是首家資產破萬億的城商行，該行采取資產驅動負債模式，實現了持續快速增長。2016年以來，該行凈利潤一直保持10%以上的高速增長。不過，規模與業績快速增長的同時，資本消耗也較快。截至去年底，該行核心一級資本充足率為8.51%，在32家A股銀行中倒數第三，而這正是該行矢志不渝推進140億元定增融資的主要原因。

雖然南京銀行業績亮麗，但其資產質量并非優質。去年，公司貸款減值損失66億元，同比增長75%。今年一季度，其信用減值損失(原資產減值損失，會計政策調整)26.67億元，同比翻了一倍多。

二級市場上，南京銀行走勢很一般。截至昨日收盤，該行總市值為676億元，遠遠低于同等規模寧波銀行(002142)的1200億元。

二股東放棄參與定增

時隔2個月，南京銀行的140億元定增募資計劃再生變故。

根據南京銀行最新披露的關于定增事項公告，公司第二大股東紫金投資與該航簽署了終止認購定增股份協議，放棄參與定增。

本份定增方案今年5月推出，至今不過兩個多月，二股東放棄定增令人有些意外。

長江商報記者發現，南京銀行的本次定增始于2017年7月底。彼時，該行推出上市以來最大一筆股權融資方案，即非公開發行16.96億股，募資140億元，募資凈額全部用于補充核心一級資本。當時，參與認購的出資方有5家，分別為紫金投資、南京高科(600064)、太平人壽、鳳凰集團及交通控股等5家，其中，紫金投資、南京高科為該行前十大股東。

醞釀了一年，開始推進得也很順利。當年8月，定增方案獲得股東大會通過，11月初獲江蘇銀監局核準，12月中旬得到證監會第一次書面反饋。

然而，去年7月，農行千億定增等一系列銀行再融資陸續被證監會放行，唯獨南京銀行的140億元定增方案卡了殼，被證監會否決，引發市場不少猜測。

今年5月22日，南京銀行重啟定增，新方案再度出場。方案顯示，該行擬向江蘇交通控股、中國煙草總公司江蘇省公司(簡稱“江蘇煙草”)、紫金投資、法國巴黎銀行4家發行對象定增不超過16.96億股、募資總額仍為140億元。

重啟的定增方案與被否決方案相比，募資總額、發行股份數量相同，發行對象發生了變化，太平人壽、鳳凰集團、南京高科均退出原定增方案，取而代之的是法巴銀行、江蘇煙草。

今年6月中旬，重啟的140億元定增方案順利通過股東大會審議，走完內部決策流程。只是，沒想到僅過2個月就生了變故。

長江商報記者對比相隔兩個月的定增方案發現，方案有四個方面進行了調整。具體為，發行對象由4名減少至3名，紫金投資退出。募資總額有140億減少至116.20億元，減少了23.80億元，減少幅度為17%。發行股份數量由不超過16.96億股減至不超過15.25億股，減少約10%，發行后的總股本也從101.78億股減少至100.07億股。此外，受二級市場股價變動影響，發行價格從8.25元/股調整至7.62元/股。

根據新方案，法國巴黎銀行、交通控股和江蘇煙草認購股份數量上限分別變為1.31億股、9.99億股、3.94億股。

綜上所述，兩年來，140億元定增方案三次變化，堪稱曲折。

截至今年一季度末，法國巴黎銀行(含QFII)持有南京銀行12.73億股股份，約占總股本的15.01%，為該行單一大股東。交通控股和江蘇煙草未持股。如果本次定增順利完成，以發行上限計算，法國巴黎銀行(含QFII)持股比將為14.04%，交通控股、江蘇煙草持股比將分別為9.99%、3.93%。

核心一級資本充足率低是心病

一而再、再而三生變，南京銀行矢志不渝推進定增募資方案，源于該行核心一級資本充足率處于低位，而這一直是該行的一塊心病。

南京銀行在新方案中稱，本次定增募資扣除發行等相關費用后，全部用于補充核心一級資本。

其實，早在2017年，首次推出定增預案時，南京銀行就表示用于補充核心一級資本。

長江商報記者發現，近年來，南京銀行的核心一級資本充足率在不斷上升。2017年、2018年及今年一季度末，其核心一級資本充足率分別為7.99%、8.51%、8.52%。2017年底，該行核心一級資本充足率在A股銀行中處于墊底位置。今年一季度，其在A股32家銀行中，位居倒數第三，僅高于杭州銀行、鄭州銀行。

根據南京銀行最新發布的今年上半年業績快報，其核心一級資本充足率升至8.87%，去年6月末為8.44%，同比上升0.43個百分點，較今年初上升0.36個百分點。

核心一級資本充足率在二季度出現較大幅度上升令人有些意外，不過，即便是8.87%的水平，參照今年一季度末A股銀行核心一級資本充足率水平，南京銀行依舊處于倒數第六位置，距離五大行及招商銀行(600036)超過11%的核心一級資本充足率還相當遙遠。

南京銀行曾經靠資本驅動負債的運營模式實現了高速發展，但在銀行業回歸本源的背景下，銀行輕資產、輕資本業務轉型之后，單純靠內生性增長來進行資本補充是遠遠不夠的。即便是資本充足率較高的五大行，出于風險撥備、經營拓展方面考慮，同樣存在補充資本需求，在這方面，南京銀行就顯得更為迫切了。

根據該行資本規劃要求，資本管理的最低目標為：核心一級資本充足率不低于8.5%，一級資本充足率不低于9.5%，資本充足率不低于11.5%。

南京銀行預計，隨著南京銀行各項業務的穩健快速發展和資產規模的不斷提升，未來資本充足水平仍將有所下降。基于此，該行有必要及時補充資本金，保持適度的信貸投放增長，提高風險抵御能力。

據該行測算，以3月31日為測算基準日，假設本次發行募集資金總額為116.2億元，在不考慮發行費用的前提下，該行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率均將較發行前提升約1.38個百分點，分別達9.9%、11.07%、14.16%。

昨晚，一家上市銀行人士向長江商報記者表示，對銀行發展而言，資本制約是一項非常重要的因素，補充資本是一個動態命題。

1.32萬億資產市值僅676億

核心一級資本充足率快速上升的南京銀行資產質量存瑕疵，風險也不斷暴露。

近年來，南京銀行經營業績堪稱亮麗。2016年至2018年，其實現的營業收入分別為266.14億元、248.39億元、274.06億元，同比變動幅度為16.58%、-6.68%、10.33%。對應的凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤)為82.62億元、96.68億元、110.73億元，同比增幅為18.01%、17.02%、14.53%。營業收入存在波動，凈利潤增速雖然在逐年放緩，但仍然保持了超過10%的增長速度。

今年一季度，該行再現營業收入和凈利潤高速增長，二者分別為86.91億元、33.20億元，同比增長29.73%、15.07%。根據業績快報，今年上半年的營業收入為166.39%，同比增長23.29%，凈利潤68.79億元，同比增幅為15.07%。

表面上的財報數據亮麗實則暗存風險。去年，南京銀行資產減值損失達到64.79億元，較2017年的53.05億元增加11.74億元，增幅為22.13%。其中，貸發放貸款及墊款形成的資產減值損失為65.94億元，占資產減值損失的101.78%。2017年，發放貸款及墊款形成的資產減值損失為37.68億元，占比為71.04%，2018年較上年增加28.26億元，增幅高達75%。

今年一季度，凈利潤增長15.07%，但在33.20億元凈利潤中，投資收益17.99億元，占比54.19%。去年一季度，投資收益只有1.83億元，占當期凈利潤的比重僅為6.34%。2017年一季度也只有1.27億元。

由此可見，如果扣除約18億元的投資收益，相比去年一季度，南京銀行今年一季度的凈利潤是下降的。

此外，今年一季度，南京銀行的信用減值損失為26.67億元，由于一季報未披露明細，無從知曉信用減值損失的具體構成。相較于去年一季度的12.38億元，增加了14.29億元，增幅為115.43%。

信用減值損失翻倍增長，足以說明公司貸款風險在加速暴露。

二級市場上，南京銀行的股價走勢較弱。截至昨日下午收盤，其股價為7.97元，總市值為676.03億元。截至今年一季度末，該行總資產為1.32萬億。

與之相比，寧波銀行的總資產為1.16萬億，截至昨日的市值為1206.43億元，比南京銀行多出530.40億元，多出一個杭州銀行的市值。