在今年貨幣政策保障市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕的環(huán)境下，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率一路走低，不過(guò)，《金融時(shí)報(bào)》記者觀察到，進(jìn)入12月份，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率出現(xiàn)了一波小幅回調(diào)趨勢(shì)。與此同時(shí)，今年一路走俏市場(chǎng)的大額存單仍在火熱發(fā)行。

展望未來(lái)，銀行負(fù)債端承壓可能是長(zhǎng)期趨勢(shì)，且中小銀行壓力尤甚。而在監(jiān)管趨嚴(yán)、理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型的大背景下，銀行理財(cái)收益缺少明顯的拉動(dòng)力，大額存單作為有效的存款替代品會(huì)受到更多青睞。

理財(cái)收益小幅抬頭

時(shí)值年末，從近期的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率出現(xiàn)小幅上升，相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，銀行理財(cái)收益率已創(chuàng)近4周新高。

據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入12月份，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量及收益率均呈現(xiàn)小幅上漲。11月30日至12月06日，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量較前一周環(huán)比增加82款;封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.00%，環(huán)比增加0.02個(gè)百分點(diǎn)。

融360大數(shù)據(jù)研究院數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)也顯示，12月2日至12月8日，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為1969只，較前一周增加了78只。人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為4.01%，較前一周上升了0.04個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔7周重回4%以上。

從銀行業(yè)分類來(lái)看，數(shù)量龐大的城商行、農(nóng)商行仍舊是銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行的主力。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，此類地方銀行合計(jì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量高達(dá)1163款，占比高達(dá)63.10%，而城商行、農(nóng)商行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比仍在增長(zhǎng)，分別較前一周增加30款和88款。在收益率方面，城市商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為4.14%，明顯高于其他類型商業(yè)銀行。

業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為，今年流動(dòng)性整體充裕，且隨著資管新規(guī)落地，保本理財(cái)逐漸退出，以發(fā)行高收益理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行攬儲(chǔ)的動(dòng)力與條件均不足，導(dǎo)致了銀行理財(cái)收益一路走低。即便是年末市場(chǎng)資金面偏緊，但目前來(lái)看，銀行理財(cái)收益仍不具備整體大幅上行的可能。

“以往年末的時(shí)候往往會(huì)出現(xiàn)銀行理財(cái)收益拉升來(lái)增加攬儲(chǔ)的情況。一方面，是由于年末資金面較緊張;另一方面，銀行也可以通過(guò)調(diào)整預(yù)期收益率來(lái)增加對(duì)客戶的吸引力。但今年隨著凈值型理財(cái)產(chǎn)品不斷推出，銀行無(wú)法調(diào)整凈值型產(chǎn)品的收益，所以呈現(xiàn)出銀行攬儲(chǔ)力度不如以往的情形。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳飛旭表示。

融360分析師劉銀平預(yù)計(jì)，當(dāng)前流動(dòng)性充裕，12月上半月資金面預(yù)計(jì)會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定，但進(jìn)入下半月之后，受資金回籠及年末考核壓力影響，貨幣基金收益率大概率會(huì)出現(xiàn)翹尾效應(yīng);但從銀行理財(cái)當(dāng)前的收益走勢(shì)及轉(zhuǎn)型情況來(lái)看，即使年末資金面略有收緊，收益水平也難出現(xiàn)上行，大概率維持窄幅波動(dòng)。

大額存單熱度不減

與銀行理財(cái)收益走勢(shì)不同的是，今年資管新規(guī)落地后，大額存單利率浮動(dòng)空間幾乎同步打開，銀行開始大力發(fā)行大額存單并上調(diào)利率，成為銀行負(fù)債端的主要來(lái)源之一。

事實(shí)上，資管新規(guī)落地后，保本理財(cái)逐步淡出市場(chǎng)，中小銀行面臨一定流動(dòng)性壓力。作為銀行的主動(dòng)負(fù)債工具，大額存單迅速補(bǔ)位，成為了部分中小銀行攬儲(chǔ)的“利器”。融360大數(shù)據(jù)研究院發(fā)現(xiàn)，自2018年再次放開大額存單浮動(dòng)利率上限之后，大額存單的利率開始上漲，尤其在2019年有明顯的體現(xiàn)，多家銀行的大額存單利率達(dá)到了歷史最高值。

央行數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行大額存單的規(guī)模也在持續(xù)上升，共發(fā)行12476期，發(fā)行總量為2.59萬(wàn)億元，同比增加2020億元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大額存單已成為吸收存款、應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的有效工具。

“對(duì)小型銀行而言，攬儲(chǔ)壓力較大，普通定期存款利率調(diào)整約束較大，保本理財(cái)逐漸退出，假結(jié)構(gòu)性存款受到強(qiáng)監(jiān)管，大額存單的攬儲(chǔ)重要性更加凸顯。”劉銀平認(rèn)為。

負(fù)債端壓力有所增加

年末將至，各家商業(yè)銀行呈現(xiàn)出積極吸收市場(chǎng)資金的趨勢(shì)，大額存單走俏背后也折射出了商業(yè)銀行具有一定的攬儲(chǔ)壓力。而在監(jiān)管趨嚴(yán)、理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型的大背景下，銀行負(fù)債端承壓可能是長(zhǎng)期趨勢(shì)。

央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月人民幣存款增加2372億元，同比少增1163億元。其中，住戶、非金融企業(yè)存款雙雙減少，當(dāng)月住戶存款減少6012億元，非金融企業(yè)存款減少6993億元。同時(shí)，銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行三季度存貸比數(shù)據(jù)為74.36%，較二季度的72.85%有明顯增長(zhǎng)。

“2018年以來(lái)，銀行存款增速持續(xù)低于貸款增速，長(zhǎng)期來(lái)看，這是銀行體系面臨的一大風(fēng)險(xiǎn)和困難，也是制約銀行債券配置和降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的重要阻礙。”中信證券(600030,股吧)固收首席分析師明明分析認(rèn)為。

業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，商業(yè)銀行負(fù)債端壓力持續(xù)存在，且不同類型銀行面臨的存款壓力正加劇分化。“在理財(cái)產(chǎn)品凈值化、同業(yè)負(fù)債規(guī)范化環(huán)境下，銀行面臨的負(fù)債端壓力有所增長(zhǎng)。”陳飛旭認(rèn)為，大型銀行和股份制銀行資金獲取渠道豐富，攬儲(chǔ)壓力相對(duì)較小;城商行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)本身實(shí)力相對(duì)較弱，資金獲取渠道有限，并且在個(gè)別城商行信用風(fēng)險(xiǎn)暴露之后，面臨的攬儲(chǔ)壓力更大。同時(shí)，由于資管新規(guī)要求理財(cái)產(chǎn)品期限與資產(chǎn)久期嚴(yán)格匹配，因此長(zhǎng)期資金募集能力較弱的銀行會(huì)面臨更大壓力。另外，中小銀行同業(yè)負(fù)債受到較大影響，同業(yè)存單發(fā)行較慢，同業(yè)存款減少，中小銀行加大了對(duì)穩(wěn)定的核心存款吸收力度，也不得不通過(guò)提高存款利率而緩解資金壓力。