作為首家A+H股城商行，鄭州銀行在2018年“回A”之后不久公布了非公開發行A股股票的預案。

去年7月，鄭州銀行公告稱擬發行不超過10億股股票，募集資金不超過人民幣60億元，扣除相關發行費用后將全部用于補充核心一級資本。

在等待近半年后，近日鄭州銀行收到了證監會的反饋意見，鄭州銀行也對監管在反饋意見中提出的問題一一進行了回復。

梳理鄭州銀行的回復可以看出，監管的部分問題頗為犀利，可以稱得上是“靈魂發問”。

證監會對鄭州銀行提出了9個重點問題和3個一般問題。其中，重點問題涉及此次認購資金來源、關聯交易、理財業務、同業業務、表外業務、不良貸款率、凈利潤等方面。

募資不斷助資本擴張

資本充足率卻有所下降

鄭州銀行設立時注冊資本為4.53億元，其后經監管部門批準，該行股本在2015年H股上市前，增加至39.42億元。2015年12月在香港上市后，鄭州銀行注冊資本由39.42億元增加至53.22億元。2018年9鄭州銀行完成A股上市，注冊資本由53.22億元增加至59.22億元。

數據顯示，鄭州銀行各項資本充足率卻存在下降情況。

截至2019年6月末、2018年末、2017年末和2016年末，鄭州銀行的核心一級資本充足率分別為8.07%、8.22%、7.93%和8.79%，一級資本充足率分別為10.18%、10.48%、10.49%和8.80%，資本充足率分別為12.74%、13.15%、13.53%和11.76%。

可以看出，近4年內，2016年末為鄭州銀行核心一級資本充足率的高點，同時，該行一級資本充足率和資本充足率，也在2017年的短暫提升之后連續回落。

鄭州銀行在回復中對上述情況進行了說明。鄭州銀行表示，2018年該行核心一級資本充足率較上年增長0.29%，主要是由于2018年A 股的成功發行。而2017年末該行一級資本充足率、資本充足率較2016年末的增長，主要是由于2017年境外優先股和二級資本債券的發行。

對比同業數據發現，雖然鄭州銀行報告期各期內的資本充足水平均符合監管要求，但與同業相比仍有一定差距。數據顯示，去年6月末，鄭州銀行的核心一級資本充足率在20家A股上市區域性銀行中幾乎墊底，僅高于監管要求57bp。

營收增長凈利潤下滑

2018年信用減值損失同比大增

此次的反饋意見中，證監會對鄭州銀行的營收和凈利潤提出了一個頗為犀利的問題。

鄭州銀行2018年營業收入同比增長9.43%，但凈利潤同比下滑了28.43%。證監會請鄭州銀行說明“2018年收入同比增長的情況下凈利潤同比大幅下滑的原因”。

鄭州銀行表示，2018年該行凈利潤31.01億元，較2017年減少12.32億元，同比下降28.43%。其中，信用減值損失 41.60億元，較2017年增加22.03億元，同比增長112.58%是該行2018年利潤下滑的主要影響因素。

分析人士指出，信用減值損失項目一般包括三類，貸款、投資和表外，實際操作中調節空間很大。例如不良五級分類，監管只是規定了最低的計提標準，商業銀行可以根據情況進行一定的調節，以此來調節利潤。

查閱鄭州銀行2018年年報，可以看出，上述41.60億的信用減值損失，主要是源于計提發放貸款及墊款減值損失的增長。

數據顯示，2018年末，鄭州銀行發放貸款及墊款減值損失為34.50億，較上年同期增加17.06億，增幅為97.79%。鄭州銀行表示，該行基于審慎原則、結合資產質量狀況，進一步計提了風險補充撥備。在年報中，鄭州銀行同時表示，該行將逾期90天以上貸款全部納入不良貸款并計提貸款撥備。

除信用減值損失外，鄭州銀行營收項目中的利息凈收入也大幅減少。具體來看，該行2018年利息凈收入較上年減少14.63億元，同比下降18.05%。對此鄭州銀行表示，利息凈收入的減少主要受凈利差收窄的影響，與行業變動趨勢一致。

過渡期倒計時

百億存量理財產品待規范

資管新規發布后，銀行理財轉型進展一直是各方的對象。此次證監會對鄭州銀行理財業務風險的詢問也直戳該行的痛處。

證監會要求鄭州銀行說明該行理財業務表內核算、表外核算的規模及占比情況、保本及非保本理財情況、底層資產情況以及針對資管新規發布后的過渡期安排等等。

從鄭州銀行回復內容來看，該行在過渡期內仍有百億規模理財產品待規范。

梳理來看，截至去年6月末，鄭州銀行理財業務需在過渡期內進行規范的情況包括：一、存在保本理財產品，存續的保本理財產品規模82.95億元，占理財產品總規模的 16.38%;二、存在封閉式理財產品期限低于 90 天的情況，涉及理財產品規模 9.92 億元;三、未對“凈值型”理財產品進行外部審計;四、理財產品投資的資產存在“多層嵌套”的情況，涉及資產規模 49.29 億元。

在底層資產方面，截至去年6月末，鄭州銀行保本理財產品投資穿透至底層標的資產中，債券和同業存單類資產占比較高，其中債券為59.52億，同業存單為5.81億，合計占比為73.05%;其次為基金類資產，金額14.01億，占比15.66%。

在非保本理財產品的底層資產中，債券和同業存單類資產占比同樣為最高，其中債券金額260.21億，同業存單19.70億，合計占比為60.28%;其次為基金類資產，金額99.15億，占比21.35%;此外還有部分其他非標準化債權資產，金額49.29億，占比 10.61%。

鄭州銀行表示，該行理財投資的底層資產不存在重大不利、不及預期的情況及風險。過渡期內，該行將根據市場情況，通過持有到期、擇機賣出和新老產品轉化三個方式進行存量理財產品投資資產的整改，計劃到2020年末累計將260億存量理財產品投資的資產轉化新產品。

反觀鄭州銀行回歸A股之后的股價表現，在經過上市之初暴漲暴跌和2019年初的一輪上漲之后，鄭州銀行的股價持續走低，并于去年12月觸發了穩定股價措施，目前股價在4.6元附近徘徊。然而此次募資，折合6元每股的價格卻已高于市場價。

核心一級資本“壓線”，百億理財產品待整改……此次回復之后，鄭州銀行增發能否獲批，仍待持續。