近日，各家銀行陸續(xù)公布的2020年度同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃顯示，大部分中小銀行同業(yè)業(yè)務(wù)收縮的趨勢(shì)還在繼續(xù)。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日，已有265家銀行公布2020年同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃，共計(jì)擬發(fā)13.85萬(wàn)億元。整體來(lái)看，部分大型國(guó)有銀行和股份行擬發(fā)行同業(yè)存單規(guī)模呈擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。但相比而言，更多的中小銀行同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃明顯壓縮。

上調(diào)發(fā)行額度反映了在攬儲(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)壓力下銀行對(duì)資金的渴望。招行在發(fā)行計(jì)劃中指出，為保持合理空間申請(qǐng)調(diào)整發(fā)行額度，另外，同業(yè)存單的發(fā)行效率高，利率市場(chǎng)化，有利于靈活調(diào)整負(fù)債策略，把控負(fù)債成本，強(qiáng)化市場(chǎng)化負(fù)債水平。對(duì)此興業(yè)銀行也表示，同業(yè)存單相比線下同業(yè)存款更透明，流動(dòng)性更好，債權(quán)債務(wù)關(guān)系標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化程度更高。興業(yè)研究宏觀分析師陳昊補(bǔ)充道，對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)而言，由于同業(yè)存單透明度很高，隨著利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，相關(guān)指標(biāo)會(huì)越來(lái)越重要。

但更多中小銀行同業(yè)存單收縮態(tài)勢(shì)還在繼續(xù)。近年來(lái)，監(jiān)管部門不斷加強(qiáng)對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的管理。2018年一季度起，央行將資產(chǎn)規(guī)模超5000億元以上的銀行發(fā)行1年以內(nèi)的同業(yè)存單納入宏觀審慎評(píng)估體系的同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)進(jìn)行考核;銀保監(jiān)會(huì)則要求銀行特別是中小銀行壓降同業(yè)負(fù)債比例，并進(jìn)行分類監(jiān)管。

此前穆迪發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年6月至10月城商行新發(fā)行的同業(yè)存單同比減少19%，比1月至5月因同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán)導(dǎo)致的下降15%還要多4個(gè)百分點(diǎn)。2019年全市場(chǎng)同業(yè)存單發(fā)行量為0.80萬(wàn)億元，較2018年同期下降57.89%。

一位華南城商行相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《金融時(shí)報(bào)》記者，自包商銀行事件后，小銀行同業(yè)存單整體呈現(xiàn)量減價(jià)增的態(tài)勢(shì)，改善程度并不強(qiáng)。

在分析具體原因時(shí)，光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰表示，傳統(tǒng)上，同業(yè)存單市場(chǎng)是中小銀行獲得資金來(lái)源的重要渠道，包商銀行事件后，“剛兌”預(yù)期被打破，中小銀行同業(yè)存單發(fā)行受到大幅沖擊，在銀行間市場(chǎng)同業(yè)存單發(fā)行往往陷入“有價(jià)無(wú)市”局面，發(fā)行成功率一度跌至30%左右，與國(guó)股存單收益率分化明顯加大。盡管在央行實(shí)施各類流動(dòng)性救助舉措之后，存單市場(chǎng)交易有所恢復(fù)，但流動(dòng)性分層已然形成。

業(yè)內(nèi)人士和專家都認(rèn)為，信用分層是市場(chǎng)正常表現(xiàn)，但對(duì)于中小銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，的確需要想辦法應(yīng)對(duì)，防范風(fēng)險(xiǎn)。

陳昊表示，同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃有所收縮的機(jī)構(gòu)中，部分由于自身的資產(chǎn)端投放壓力的考量，部分是受到同業(yè)負(fù)債指標(biāo)考核的限制，需要壓降同業(yè)負(fù)債。在當(dāng)前中小金融機(jī)構(gòu)回歸本地的要求下，機(jī)構(gòu)跨區(qū)域吸儲(chǔ)存在困難，小部分機(jī)構(gòu)的同業(yè)負(fù)債受到指標(biāo)限制，一般負(fù)債在當(dāng)?shù)馗?jìng)爭(zhēng)激烈，可能會(huì)導(dǎo)致其吸儲(chǔ)困難，被迫縮表。

對(duì)于2020年同業(yè)存單市場(chǎng)態(tài)勢(shì)，東方金誠(chéng)首席金融分析師徐承遠(yuǎn)預(yù)計(jì)，整體規(guī)模將維持平穩(wěn)上升，但結(jié)構(gòu)分化將趨明顯。首先，大型銀行(主要為AAA級(jí)銀行)發(fā)行規(guī)模將呈上升趨勢(shì)，且受益于充裕的流動(dòng)性，發(fā)行成本降低。其次，中小銀行分化延續(xù)。小型銀行同業(yè)存單的市場(chǎng)需求偏弱，預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模將普遍下降;股份行及城商行的同業(yè)存單仍有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，再加之負(fù)債端的壓力，預(yù)計(jì)2020年其同業(yè)存單規(guī)模將有所提升。

同業(yè)負(fù)債受大環(huán)境影響，結(jié)構(gòu)性存款被規(guī)范、定期存款靠檔計(jì)息受到限制，負(fù)債端面臨較大壓力，在此情形下，中小銀行如何調(diào)整及優(yōu)化負(fù)債端結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新成為銀行需要考慮的問(wèn)題。另外，監(jiān)管如何引導(dǎo)提高中小機(jī)構(gòu)負(fù)債的穩(wěn)定性，也被市場(chǎng)所關(guān)注。

“近期，現(xiàn)金管理產(chǎn)品征求意見稿要求現(xiàn)金管理產(chǎn)品投資于主體信用評(píng)級(jí)低于AA+的商業(yè)銀行的銀行存款與同業(yè)存單應(yīng)當(dāng)經(jīng)本機(jī)構(gòu)董事會(huì)審議批準(zhǔn)，此舉將在一定程度上增加現(xiàn)金管理類產(chǎn)品配置中小銀行同業(yè)存單的難度，考慮到銀行理財(cái)是這些資產(chǎn)的主要資金來(lái)源，中小銀行的負(fù)債壓力可能進(jìn)一步增加。”王一峰認(rèn)為，2020年，中小銀行存單發(fā)行縮量，較高的負(fù)債成本和較大的資金補(bǔ)充難度將會(huì)推動(dòng)中小銀行同業(yè)業(yè)務(wù)收縮和降低杠桿水平，從而推動(dòng)中小銀行更加回歸本源，專注主業(yè)。

值得關(guān)注的是，同業(yè)存單結(jié)構(gòu)變化也在不少銀行的發(fā)行計(jì)劃中體現(xiàn)，例如，興業(yè)銀行2019年發(fā)行的同業(yè)存單中，一年期占比為63.44%;而2018年以3個(gè)月期限為主，前11個(gè)月中3個(gè)月同業(yè)存單發(fā)行量占比為58%。招商銀行2019年1月至11月中，一年期同業(yè)存單發(fā)行量達(dá)到2738.7億元，占比為65%;吉林九臺(tái)農(nóng)商行2019年前三季度的一年期同業(yè)存單占比超過(guò)80%。光大銀行也表示，同業(yè)存單期限主要集中在9至12個(gè)月。

陳昊表示，這可能是銀行為了更好滿足流動(dòng)性匹配率等監(jiān)管要求。“各類負(fù)債的期限越長(zhǎng)，流動(dòng)性匹配率的權(quán)重越高，重要性更強(qiáng)。隨著結(jié)構(gòu)性存款監(jiān)管的收嚴(yán)，以及部分銀行大額存單額度用盡，部分銀行可能需要用長(zhǎng)期限的同業(yè)負(fù)債來(lái)補(bǔ)足流動(dòng)性匹配率可能存在的缺口。”

負(fù)債端管理將是今年的一大重點(diǎn)，銀保監(jiān)會(huì)日前提出，盡快制定負(fù)債質(zhì)量監(jiān)管辦法，提高銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，特別是中小機(jī)構(gòu)負(fù)債的穩(wěn)定性和匹配性。王一峰認(rèn)為，在新LPR形成機(jī)制下，銀行負(fù)債成本的高低是引導(dǎo)信貸利率下行的關(guān)鍵變量。然而，目前銀行特別是股份制銀行和城商行對(duì)主動(dòng)負(fù)債依賴程度較高，負(fù)債成本剛性較強(qiáng)，貨幣政策價(jià)格信號(hào)難以實(shí)現(xiàn)有效傳導(dǎo)，進(jìn)而抑制了信貸利率下行。因此，加強(qiáng)負(fù)債質(zhì)量監(jiān)管的另一個(gè)重要方向，在于通過(guò)政策制度完善降低銀行負(fù)債成本。

事實(shí)上，近期監(jiān)管部門已對(duì)結(jié)構(gòu)性存款、帶有靠檔計(jì)息特點(diǎn)的智能存款以及現(xiàn)金管理類理財(cái)?shù)雀呦⒈韮?nèi)外負(fù)債出臺(tái)了相關(guān)政策予以規(guī)范和管控。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，后續(xù)管理層可能會(huì)出臺(tái)對(duì)一年期以上大額存單價(jià)格上浮比例、結(jié)構(gòu)性存款均值收益、利率自律公約下定期存款定價(jià)上浮比例等領(lǐng)域的規(guī)范措施，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)高息主動(dòng)負(fù)債成本的全面約束。本報(bào)記者 張末冬