證券時報記者 胡飛軍

春節(jié)疊加新冠肺炎疫情，1月集合信托市場情況如何?數(shù)據(jù)來了。

2月10日，用益信托發(fā)布數(shù)據(jù)，截至2月7日，2020年1月共有61家信托參與集合信托產(chǎn)品發(fā)行，發(fā)行規(guī)模1738億元，環(huán)比近乎腰斬;集合信托成立規(guī)模也受到影響，成立規(guī)模1449.83億元，環(huán)比減少41.52%。

值得一提的是，或因春節(jié)假期前市場流動性季節(jié)性趨緊影響，1月成立的集合信托產(chǎn)品平均預期收益率出現(xiàn)短期顯著上行，收益率重回8%關口，環(huán)比增加0.14個百分點。

業(yè)內(nèi)分析人士認為，新冠肺炎疫情爆發(fā)下，短期內(nèi)房地產(chǎn)、基建和工商企業(yè)類信托業(yè)務都將受到較大影響，而從股市的良好走勢以及近期國家貨幣政策和財政政策施策來看，金融類信托產(chǎn)品在展業(yè)上或許會有更好的機會。

發(fā)行規(guī)模環(huán)比腰斬

用益信托數(shù)據(jù)顯示，受春節(jié)假期以及疫情影響，1月集合信托產(chǎn)品發(fā)行和成立規(guī)模均出現(xiàn)大幅下滑。

截至2月7日，1月共有61家信托公司參與集合信托產(chǎn)品發(fā)行，共發(fā)行1575款集合產(chǎn)品，與上月同時點相比減少48.07%;集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為1738.07億元，與上月同時點相比減少46.79%。

從成立市場來看，截至2月7日，1月共有58家信托公司成立1686款集合信托產(chǎn)品，與上月同時點相比減少34.33%;集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模為1449.83億元，環(huán)比減少41.52%。

用益信托研究員喻智認為，1月集合信托市場受到春節(jié)長假的影響，成立規(guī)模下滑比較明顯;且2019年12月份信托公司年底沖規(guī)模力度比較大，成立規(guī)模高企，因此，1月集合信托成立規(guī)模出現(xiàn)大幅度的下滑。

“成也春節(jié)，敗也春節(jié)”。因為春節(jié)長假影響導致信托發(fā)行成立規(guī)模環(huán)比大幅下滑，但產(chǎn)品收益率方面因春節(jié)有所回升。

數(shù)據(jù)顯示，1月成立的集合信托產(chǎn)品平均預期收益率為8.01%，環(huán)比增加0.14個百分點。這與2019年持續(xù)下行的狀態(tài)大為不同，1月出現(xiàn)較為顯著的上行。

喻智表示，1月集合信托產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)上行，主要原因或是春節(jié)假期前市場流動性季節(jié)性趨緊。

他認為，集合信托產(chǎn)品的收益率上行或是短期的情況，長期來看，經(jīng)歷此次肺炎疫情之后，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力更大，預期監(jiān)管層將會出臺系列經(jīng)濟托底政策，貨幣政策和財政政策相對更加寬松，集合信托產(chǎn)品收益下行的可能性更大。

地產(chǎn)、基建短期受影響

從集合信托投向領域來看，所有領域均出現(xiàn)大幅下滑，尤其是房地產(chǎn)信托最為明顯，預計房產(chǎn)、基建和工商企業(yè)信托短期內(nèi)將受到疫情影響。

從信托募集細分領域規(guī)模來看，1月金融類信托募集資金規(guī)模426.35億元，環(huán)比減少36.74%;工商企業(yè)類信托募集資金136.43億元，環(huán)比減少57.78%;房地產(chǎn)信托募集資金392.50億元，環(huán)比下滑45.90%;基礎產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模442.39億元，環(huán)比減少26.10%。

與去年同期相比，下滑最慘的是房地產(chǎn)類信托，1月的募集規(guī)模392.5億元，同比下降達到45.35%，這意味著，房地產(chǎn)集合信托在2019年11月、12月短暫回暖后繼續(xù)下行。

喻智認為，房地產(chǎn)類信托業(yè)務受疫情沖擊較大。政府出臺文件，明確指出推遲在建、在售房地產(chǎn)項目開工、開售時間，導致房企從買地、開發(fā)、竣工、銷售等多個環(huán)節(jié)都出現(xiàn)短期停滯。從資產(chǎn)端來看，湖北、廣東、浙江等疫情相對嚴重地區(qū)的項目一時間無法展開，新產(chǎn)品投放預期將出現(xiàn)問題;從存量項目來看，房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈緊張的狀況極可能出現(xiàn)，企業(yè)違約風險及所涉信托項目逾期風險上升。

對于基礎產(chǎn)業(yè)信托，盡管1月募集規(guī)模442.39億元，環(huán)比減少26.1%以及同比減少6.19%，降幅相對較小，但是預計短期內(nèi)同樣受到疫情沖擊。

喻智分析，隨著疫情發(fā)展的深入，存續(xù)的政信項目或因政府工作重心向防疫傾斜，造成時滯，從而影響按期兌付，疫情較重區(qū)域的地方財政壓力加大，影響區(qū)域還款能力。但從長期來看，考慮到本次疫情發(fā)生在經(jīng)濟下行壓力較大時期，國家或將進一步推進基建工程建設以刺激經(jīng)濟，信托在基建領域可能有較好的展業(yè)機會。

同時，在經(jīng)濟下行和疫情影響下，工商企業(yè)活動驟減，加上春節(jié)消費減弱，短期內(nèi)工商企業(yè)信托業(yè)務也將受到影響。

此外，在疫情發(fā)生后，不管是央行，還是銀保監(jiān)會均出臺相關金融政策，支持金融機構“抗疫”以及穩(wěn)定資本市場、貨幣市場。因此，盡管1月金融類信托受到春節(jié)長假影響，成立規(guī)模426.35億元，環(huán)比減少36.74%，同比減少24.15%，但未來可能存在展業(yè)機會。

喻智認為，從以往的情形來看，疫情對資本市場或僅是短期沖擊，市場極有可能會在短期內(nèi)修復，經(jīng)濟基本面仍是主要影響因素，從股市的良好走勢以及近期國家在貨幣政策和財政政策上發(fā)力來看，金融類信托產(chǎn)品在展業(yè)上或許會有更好的機會。