4月春深，信托行業(yè)迎來了一年一度的年報集中披露期。對于金融機(jī)構(gòu)而言，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)、穩(wěn)定且正向的發(fā)展更為重要，這包括穩(wěn)定的經(jīng)營模式和盈利模式等。與往年著重關(guān)注全行業(yè)以及各家信托公司的規(guī)模與利潤增長不同，今年《金融時報》記者在梳理2019年信托公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)時，也將視角聚焦于信托公司的政策落實(shí)情況，看一看在數(shù)據(jù)的背后，在去通道、控地產(chǎn)、服務(wù)實(shí)體方面，信托公司跟進(jìn)到了什么程度?

不降反升

融資類信托轉(zhuǎn)型承壓

2019年至2020年，對于信托行業(yè)影響最大的莫過于壓降具有“影子銀行”特征的融資類信托。據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至2019年四季度末，全行業(yè)融資類信托規(guī)模達(dá)到歷史最高值，為5.83萬億元，較2018年同比增長34.17%;規(guī)模占比達(dá)26.99%，同比上升7.85%。

從單個信托公司的數(shù)據(jù)看，建信信托2019年融資類信托資產(chǎn)由668.15億元升至1106.29億元，同比增長65.58%;中鐵信托融資類信托資產(chǎn)由305.13億元增至572.43億元，同比增幅達(dá)87.60%。

多年前，監(jiān)管部門就已針對“影子銀行”出臺相關(guān)指導(dǎo)意見，而穩(wěn)妥降低融資類信托占比也一直都是信托轉(zhuǎn)型的重要內(nèi)容之一。嚴(yán)格來說，由于涉及監(jiān)管套利，通道類業(yè)務(wù)比重過高或規(guī)模增加過多的，在一定程度上也意味著信托公司對于政策落實(shí)的不夠充分。在嚴(yán)監(jiān)管、去通道的大環(huán)境下，融資類信托的業(yè)務(wù)規(guī)模和占比不降反升，長此以往不利于行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，需要信托行業(yè)加以重視。

從已經(jīng)披露的2019年年報信息來看，已有信托公司開始壓降融資類業(yè)務(wù)規(guī)模。例如，平安信托2019年主動壓降融資類業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)146.13億元，同比下降7.7%。中泰信托2019年主動管理融資類信托資產(chǎn)由43.88億元降至29.79億元，同比降幅達(dá)32.12%;被動管理融資類信托資產(chǎn)由14.88億元降至14.03億元，同比小幅下降5.72%。西藏信托2019年被動管理融資類信托資產(chǎn)由864.39億元降至578.70億元，同比下降33.05%。

壓降融資類信托一方面是契合資管新規(guī)要求，逐步打破剛性兌付;另一方面也是要求信托公司明確直接融資與間接融資界限，防范因類信貸產(chǎn)品過多導(dǎo)致金融市場氛圍被擾亂。直觀來看，2020年，具有較高融資類信托規(guī)模的公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與壓降壓力將會非常大。

增長趨穩(wěn)

嚴(yán)控房地產(chǎn)信托過快增長

2019年，信托行業(yè)另一個政策涉及的關(guān)鍵領(lǐng)域是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，2019年四季度末，投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托資金總額為2.7萬億元，與2018年末的2.69萬億元基本持平。

從單個信托公司披露的數(shù)據(jù)來看，2019年中信信托投向房地產(chǎn)的信托資金為2717.82億元，同比下降23.01%;資產(chǎn)占比也由21.37%降為17.27%。中誠信托投向房地產(chǎn)的信托資金規(guī)模為728.05億元，同比下降23.94%;資產(chǎn)占比由30.57%降至29.20%。上海信托投向房地產(chǎn)的信托資金規(guī)模為416.12億元，同比下降14.12%;資產(chǎn)占比由6.30%降至6.01%。

2020年政策基調(diào)仍堅持“房住不炒”，供給端的管控愈加明顯。中原信托在年報中認(rèn)為，2020年是資管新規(guī)過渡期的最后一年，通道業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)管控嚴(yán)格，信托公司的資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力短期內(nèi)面臨較大沖擊，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型壓力加大。

回歸本源

資金顯著流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心要求，也是信托的立業(yè)之本以及轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要方向。

可以看到，在資管新規(guī)中與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有關(guān)的內(nèi)容著墨頗多，其根本目標(biāo)也在于發(fā)揮資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的功能，引導(dǎo)社會資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。因此，信托公司是否加大了對于工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的資金投入，也是衡量其政策落實(shí)是否到位的一個直觀指標(biāo)。

從信托公司披露的信息看，2019年，中信信托投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的資金約7000億元;平安信托投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模超3100億元;粵財信托服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)項目規(guī)模累計達(dá)1548.58億元;山西信托為山西轉(zhuǎn)型綜改建設(shè)相關(guān)近50家企業(yè)提供100.96億元資金支持，為山西重點(diǎn)工程建設(shè)提供信托資金0.90億元。在服務(wù)小微方面，2019年，中海信托共落地服務(wù)小微企業(yè)主經(jīng)營貸項目16個，累計發(fā)放貸款50.54億元，支持小微企業(yè)主6348戶。

新冠肺炎疫情的發(fā)生和全球傳播給信托業(yè)發(fā)展帶來了新的挑戰(zhàn)，而服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然會是信托公司發(fā)展的“主旋律”。

正如外貿(mào)信托在年報中所述，新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展催生了新的金融服務(wù)需求;建立多層次資本市場為資產(chǎn)管理創(chuàng)造了廣闊的市場空間;金融科技的深度應(yīng)用為創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展提供了基礎(chǔ)。在這些大背景下，信托公司應(yīng)進(jìn)一步依托資源稟賦，明確自身定位，緊抓市場需求，培育主動管理能力，在細(xì)分領(lǐng)域深耕，多元應(yīng)用金融工具服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民美好生活需要。